國際板能否在2011年推出，是眼下市場關注的一個熱點問題。以筆者之見，盡管受資本賬戶管制及相關監管措施等因素約束，但從今年中國面臨的國內外經濟和金融形勢看，在上海推出國際板似已水到渠成。
　　首先，大量外資企業存在大規模融資需求，這是促進國際版推出的重要原因之一。由于目前中國仍然實施較為嚴格的緊縮性貨幣政策，企業較難從銀行獲得貸款，外資企業更是因為面臨較多風險與企業治理結構的“非本土化”而難以從銀行獲得貸款。事實上，銀根收緊很大程度上也增加了中國經濟的“硬著陸”風險。然而，在面臨較大通脹壓力情形下，緊縮性貨幣政策卻是政策決策者的唯一選擇，因為如果貨幣政策過于放松，必然會對未來經濟形成沖擊，并可能造成銀行業的系統性風險。
　　那么，在收緊貨幣政策的同時，如何降低宏觀經濟的“硬著陸”風險呢？筆者認為，鼓勵企業更多從資本市場中獲得資金，拓寬直接融資渠道，可能是一個較為理想的辦法。從目前中國資本市場結構來看，大中型企業可以從主板市場中獲得融資，中小企業和創新型企業則可以分別從中小板和創業板市場中獲得融資，但由于“國際板”的缺位，導致目前外資企業仍無法從股市中獲得資金成本相對較低的融資。從這個角度分析，推出國際板市場，允許外資企業從資本市場中獲得融資，或是解決這個問題的一種理想選擇。
　　其次，允許更多外資企業進入中國的國際板市場，也有利于中國股市行為的規范和監管體系的健全。被允許進入中國資本市場的外資企業，主要是信用評級較高及公司管理機制較為規范的國際知名企業。這些企業一旦進入國際板市場，一方面將帶來公司治理的示范效應，同時也因為其“藍籌股”的功能，可以成為中國股市的“穩定器”，在很大程度上將有助于穩定和推動中國資本市場發展。
　　第三，允許在中國運營的外資企業在中國資本市場上融資，事實上也降低了中國面臨的資本流入壓力。如果無法從中國市場中獲得資金，這些外資企業將被迫向母公司借款來緩解資金緊張的壓力，這意味著資本流入。但如果這些企業能夠從國際板中獲得融資，一定程度上會降低資本流入的壓力，從而部分減少中國的貨幣供應量，在客觀上也有助于緩解目前中國面臨的通脹壓力。
　　第四，允許外資企業通過國際板融資，也意味著中國政府在提供金融工具上公平對待境內外企業，這將減少在海外市場上對中國投資環境的批評，為中國經濟發展創造更加良好的國際輿論環境。
　　值得指出的是，一個更具有市場深度的資本市場，有利于中國建設一個更具有彈性的匯率體系，并推動資本賬戶的開放。資本市場的深入發展，將引導資本的有序和有效運行，也將推動中國金融體系的成熟和市場化，并在長期內為資本賬戶的逐步開放提供良好的基礎條件。
　　確實，在對資本賬戶開放問題上，一直以來存在這樣的擔憂，即一旦開放資本賬戶，資本的跨境流動，可能會造成金融環境的不穩定，最終可能導致金融危機的潛在風險。從很多新興經濟體的經驗來看，這樣的擔憂不無道理。但筆者認為，自身金融體系的成熟與否，是資本賬戶開放的先決條件，如果國際板的推出，允許具有成熟市場經驗的企業實體更多參與中國金融體系的建設，將推動中國國內金融體系的更快成長和更快成熟，并為資本賬戶的完全開放創造良好的條件。在這一過程中，人民幣匯率更具彈性才具有更好的制度性基礎，也可以為貨幣政策的獨立性和有效實施留出足夠的空間。與此同時，國際板的推出，也將推動企業在國際結算和投資中更多使用人民幣資金，這將有助于有效推動人民幣的國際化進程。
　　由此看來，中國推出國際板市場，早已不存在太多的制度性和理論性障礙。至于對推出國際板的路徑選擇，筆者認為，許多國家的成功經驗都可以借鑒，這將在很大程度上克服我們的思維局限和茫然恐懼，也可以給中國資本市場補上重要的一課。