減持套現，讓創業板高管們的 “紙上財富”變成了現實。近日有媒體報道，創業板開閘以來，已有61家公司上市超過一年，按照有關規定，這些創業板公司高管持股已過一年鎖定期，可以減持套現。據深圳證券交易所公開披露的信息，目前已有25家創業板公司的董事、監事及其他高管減持本公司股份，累計套現金額達7.16億元。其中華誼兄弟等4家公司高管套現金額超過5000萬元。
    上市公司高管減持套現為哪般？筆者以為有四種可能：一是缺乏資金，欲從二級市場套現；二是高管們認為股價已超過預期，擔心未來股價下跌；三是不看好企業未來成長，套現退出；四是出于其他投資性的資金需求。但無論是何種理由，對二級市場來說，都不能算是好消息。畢竟，沒有人比高管們更清楚自己企業的經營狀況和未來前景，高管們急于套現，傳遞給市場的信號無疑是利空。眼下，創業板整體股價表現，在一定程度上受到了高管減持的拖累。高管套現數額最大的華誼兄弟，近日股價連連下跌，自3月11日公司年報公布以來，股價累計跌幅已超過10%。
    高管減持套現真的很可怕嗎？事實上，任何股票市場，套現都不鮮見，即使是在相對成熟的美國股市。 1985年微軟在納斯達克上市，一年后就有23名高管離職套現。2007年10月，微軟股價沖至35美元，創下此前6年的新高，微軟創始人比爾·蓋茨，首席執行官史蒂夫·鮑爾默，以及多名微軟高管，紛紛通過出售股票或行使期權獲利。單是蓋茨和鮑爾默的資產，就通過套現驟升數十億美元。 2006年5月，Google股票價格穩定在345美元-394美元之間，Google管理層在不到10天時間內，拋售股票總價值達到65億美元。
    同樣遭遇高管套現，并沒有令市場對微軟或Google股票喪失信心。這背后信息的公開透明，是支撐公司股價的最主要因素。在一個成熟的市場，投資者可以明明白白地看清楚上市公司的真面目，也就能更加自主地判斷其持有公司股票的價值。高管們的市場操作，或許會對市場有一定影響，但卻不具有決定性。反觀我們的市場，高管減持套現對市場影響如此之大，在很大程度上是因為信息的不透明不對稱。