海普瑞每股2元的分紅相對(duì)于148元的發(fā)行價(jià)，分紅回報(bào)率僅僅只有1.35%，遠(yuǎn)低于3%的一年期銀行存款利率。更何況，該公司股價(jià)長(zhǎng)期處于破發(fā)狀態(tài)。
據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，監(jiān)管部門正在醞釀出臺(tái)措施，鼓勵(lì)上市公司實(shí)施積極的利潤(rùn)分配方法，爭(zhēng)取形成較為健全的上市公司持續(xù)回報(bào)股東機(jī)制。這些措施包括明確上市公司在持續(xù)盈利情況下每年要有一定比例分紅、將上市公司高管薪酬與分紅情況掛鉤、建議適當(dāng)降低紅利稅稅率等。
鼓勵(lì)上市公司實(shí)行積極的分紅政策，這是增加股票投資價(jià)值、維護(hù)廣大投資者利益的需要。不過(guò)，實(shí)行積極分紅政策時(shí)，更要遏制“三高”發(fā)行。一方面鼓勵(lì)積極分紅，另一方面又放任新股“三高”發(fā)行，那么，積極分紅政策的意義就會(huì)大打折扣，甚至還會(huì)走向反面。在這方面，“三高”發(fā)行的典型海普瑞便是一個(gè)很好的例子。
3月28日，海普瑞公布了2010年年報(bào)。2010年，該公司實(shí)現(xiàn)每股收益3.13元，并推出了每10股轉(zhuǎn)增10股派現(xiàn)20元的分配方案。從年報(bào)來(lái)看，海普瑞去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49.50%，是一家業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司。但由于海普瑞公司的發(fā)行價(jià)高達(dá)148元，這就使得海普瑞即便高成長(zhǎng)，即便高派現(xiàn)，但投資者仍然看不到該公司的投資價(jià)值所在。
海普瑞每股分紅2元，分紅比例達(dá)到了每股收益的63.90%，也算是對(duì)投資者出手大方了。但每股2元的分紅相對(duì)于148元的發(fā)行價(jià)，分紅回報(bào)率僅僅只有1.35%，遠(yuǎn)低于3%的一年期銀行存款利率。更何況，海普瑞利潤(rùn)分配方案出臺(tái)前，公司股價(jià)長(zhǎng)期處于破發(fā)狀態(tài)，這2元的紅利根本就難以彌補(bǔ)海普瑞破發(fā)帶給公眾股東的損失。可見(jiàn)，由于海普瑞當(dāng)初的高價(jià)發(fā)行，即便海普瑞積極分紅，仍然難以對(duì)公司公眾股東構(gòu)成投資回報(bào)。這也從現(xiàn)金分紅的角度反映了海普瑞高價(jià)發(fā)行對(duì)公司投資價(jià)值的嚴(yán)重透支。
海普瑞的積極分紅并不足以回報(bào)投資者，從另一個(gè)角度來(lái)看，這樣的高派現(xiàn)卻“另有目的”——通過(guò)積極分紅向公司實(shí)際控股人李鋰夫婦進(jìn)行現(xiàn)金輸送。李鋰夫婦持有公司71.96%的股份，通過(guò)海普瑞的積極分紅，李鋰夫婦將獲得高達(dá)5.7582億元的紅利。
因此，透過(guò)海普瑞的積極分紅，海普瑞當(dāng)初的高價(jià)發(fā)行帶給公眾投資者的不公平暴露無(wú)遺。所以，要實(shí)行積極的分紅政策，就必須遏制新股“三高”發(fā)行。