日本3月11日史上最嚴(yán)重的地震，不僅是一場巨大的人道災(zāi)難，而且給日本主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)造成了巨大損失。在高效的救災(zāi)階段結(jié)束后，圍繞災(zāi)后重建所需財(cái)政支出的博弈，不僅將決定日本的經(jīng)濟(jì)能否較快恢復(fù)，而且勢(shì)必成為日本震后政經(jīng)走向的主導(dǎo)者。
　　比照1995年阪神大地震，“3·11”強(qiáng)震對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的破壞力更甚。而且，與1995年時(shí)的情況不同，日本經(jīng)濟(jì)從阪神復(fù)蘇之時(shí)，沒有背負(fù)現(xiàn)在的沉重債務(wù)。
　　根據(jù)日本財(cái)務(wù)省預(yù)計(jì)，到2012年3月本財(cái)年結(jié)束時(shí)，日本公共債務(wù)將從今年的11.3萬億美元增至12萬億美元，超過其GDP的2.3倍。這意味著，日本已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家歷史上財(cái)政狀況最惡化的國家。因?yàn)閭鶆?wù)過大，今年1月和2月，國際主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和穆迪連續(xù)下調(diào)了日本的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。
　　此前，日本債務(wù)危機(jī)并沒有獲得歐洲債務(wù)危機(jī)般的負(fù)面反應(yīng)，原因在于日本具有龐大的外匯儲(chǔ)備，絕大多數(shù)債務(wù)又為企業(yè)和個(gè)人所有。這樣避免了突然集中爆發(fā)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)。但是，“3·11”強(qiáng)震之后的大規(guī)模重建所需投資，特別是公共設(shè)施部分，不可能由企業(yè)或個(gè)人主要承擔(dān)，而只能由政府承擔(dān)，這一形勢(shì)對(duì)于菅直人政府來說，或是嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　地震前菅直人政府支持率不斷走低的原因，不僅來自黨內(nèi)的政治獻(xiàn)金事件，更主要就是來自債務(wù)危機(jī)的壓力。一方面公共債務(wù)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，另一方面，日本政府所擁有的全球最大公共養(yǎng)老基金——退休金投資基金越來越難以支持老齡化社會(huì)，因此，菅直人政府堅(jiān)持推動(dòng)財(cái)政和稅收改革，包括將現(xiàn)在稅率為5%的消費(fèi)稅上調(diào)，以減輕政府壓力，這一方案遭到了普遍反對(duì)，并導(dǎo)致了新財(cái)年財(cái)政預(yù)算案在國會(huì)的博弈空前激烈。
　　震后重建所必需的龐大支出，或許有助于菅直人政府的預(yù)算案通過，甚至為計(jì)劃于6月開始的稅收改革掃除障礙，從而穩(wěn)定其執(zhí)政地位。但是，短期的“災(zāi)害紅利”并不能從根本上改變政府陷入的財(cái)政困境。菅直人政府需要在巨額債務(wù)和龐大的震后財(cái)政支出方面做好權(quán)衡，既要能使重建順利進(jìn)行，又要保證現(xiàn)有的公共服務(wù)水平不致下降引發(fā)民意流失。
　　鑒于日本在全球經(jīng)濟(jì)體系中的重要地位，“3·11”強(qiáng)震還將令國際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的變量。此前影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要不確定因素集中在歐洲債務(wù)危機(jī)和地緣政治兩個(gè)方面，日本震后的政治、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不確定性，將成為第三個(gè)重要參照。