溫家寶總理在政府工作報(bào)告中指出，要把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。今年上半年我國通脹勢能依然強(qiáng)勁，尤其輸入型壓力顯著。筆者認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)今年CPI增長4%目標(biāo)，應(yīng)積極建立削弱通脹向國內(nèi)輸入的機(jī)制，謹(jǐn)防輸入型通脹的雙重效應(yīng)：一是受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快以及中東、北非局勢動(dòng)蕩影響，原材料、原油等國際大宗商品價(jià)格大幅上漲，或?qū)⒔o我國物價(jià)帶來“疊峰效應(yīng)”；二是國際通脹壓力趨向長期化，或?qū)?duì)我國通脹形成“發(fā)酵效應(yīng)”。
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國際通脹環(huán)境的“發(fā)酵效應(yīng)” |
長期以來，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家之間一直存在著巨大的價(jià)格體系差距。隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的市場化和國際化步伐加快，在國際市場“國內(nèi)化”、國內(nèi)市場“國際化”的大環(huán)境下，客觀上要求這些新興市場國家補(bǔ)上與發(fā)達(dá)國家存在的價(jià)格差距，所以主要的發(fā)展中國家出現(xiàn)較高通脹率會(huì)是一個(gè)長期趨勢。這可能是一個(gè)新興市場國家與國際市場接軌進(jìn)程中的特有現(xiàn)象，也是發(fā)展中國家為了享受全球化利益所必須支付的代價(jià)。
當(dāng)前的國際貨幣體系也具有內(nèi)在的通貨膨脹傾向，而短期內(nèi)這種局面難以有效改觀，“印鈔機(jī)現(xiàn)象”將與輸入型通貨膨脹長期并行。國別貨幣充當(dāng)世界儲(chǔ)備貨幣給貨幣發(fā)行國帶來了巨大的利益，尤其在世界經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，它們可以利用中心國的地位向外圍國轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，通過輸出通貨膨脹掠奪財(cái)富，來換取自己國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。20世紀(jì)70年代金德爾伯格建議得到實(shí)施后，完全的信用本位使得以美國為代表的中心國可以無限制地實(shí)施這種財(cái)富轉(zhuǎn)移策略。為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，美、日等中心國一再實(shí)施量化寬松貨幣政策，妄圖通過濫發(fā)貨幣制造通脹預(yù)期來擺脫國內(nèi)通貨緊縮，然而國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不給力，其他國家和地區(qū)復(fù)蘇步伐較快，誘使嗅到利益腥味的“貨幣洪災(zāi)”猛烈沖擊著新興市場國家的堤壩。
我國要素成本價(jià)格不斷上漲，尤其是“劉易斯拐點(diǎn)”的逐步到來，人口紅利的優(yōu)勢將不復(fù)存在，“世界工廠”將告別廉價(jià)時(shí)代。然而，同為制造業(yè)大國的印度、越南等國，由于受國內(nèi)勞動(dòng)力或規(guī)模較小或素質(zhì)不高以及政府效率低下等因素制約，勞動(dòng)生產(chǎn)率水平提高較慢，這些國家生產(chǎn)和出口的增長不足以抵消我國成本上升對(duì)世界的影響。因此，未來我國將與各國共同面臨世界制成品價(jià)格上漲的趨勢。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的深入，我國參與世界經(jīng)濟(jì)的程度進(jìn)一步加深，對(duì)外貿(mào)易依存度逐步提高，我國經(jīng)濟(jì)受到世界經(jīng)濟(jì)的影響越來越大。目前我國對(duì)外貿(mào)易依存度超過60%，體現(xiàn)在各主要大宗商品上，原油逼近55%，鐵礦石達(dá)到60%，大豆接近80%，棉花超過30%，決定了我國輸入型通脹壓力漸趨剛性，國際市場價(jià)格變動(dòng)通過國際貿(mào)易、貨幣供給、成本傳導(dǎo)等途徑，對(duì)我國物價(jià)的影響越來越明顯。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是通貨膨脹向國內(nèi)輸入的隱患，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式粗放是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中亟需解決的問題。我國粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式產(chǎn)生了很多積弊，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡嚴(yán)重，原材料、能源資源以及糧食等結(jié)構(gòu)性短缺，在國內(nèi)供給無法有效增加的情況下，只有通過進(jìn)口調(diào)節(jié)平衡。但是，當(dāng)國際市場上我國進(jìn)口需求占據(jù)較大部分的原材料、能源資源以及糧食價(jià)格上漲時(shí)，國內(nèi)市場上與這些商品相關(guān)的上下游產(chǎn)品價(jià)格攀升，導(dǎo)致物價(jià)上漲壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)和擴(kuò)散。
通貨膨脹歸根結(jié)底都是一種貨幣現(xiàn)象，管住貨幣意味著抑制通貨膨脹成功了一半。但是，在我國控制貨幣供給面臨很大困難，基礎(chǔ)貨幣投放中有很大一部分是外匯占款，這些高能貨幣通過貨幣乘數(shù)放大會(huì)演變成巨大的流動(dòng)性。在這種情況下，我們可以選擇維持規(guī)模較小的外匯儲(chǔ)備，減輕外匯占款帶來的流動(dòng)性過剩壓力，但是這樣就意味著我們?cè)趪H金融市場巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)面前幾乎赤手空拳，最后有可能在國際貨幣危機(jī)的狂風(fēng)驟雨中被卷走一切。所以，兩害相權(quán)取其輕，我們只能暫時(shí)選擇忍受流動(dòng)性泛濫的代價(jià)，付出治理通脹的高昂成本，來維持龐大的外匯儲(chǔ)備，以維護(hù)我國金融安全。
治理全球化背景下的通脹，必須避免輸入型通脹壓力與國內(nèi)物價(jià)上漲相互疊加，預(yù)防國際通脹環(huán)境的“發(fā)酵效應(yīng)”，以免造成通脹的持續(xù)壓力。我國要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)運(yùn)行，這是阻斷通貨膨脹向國內(nèi)輸入的根本途徑。繼續(xù)通過各種貨幣政策工具控制外匯占款的投放，將匯率政策納入到貨幣政策框架下使之從屬于貨幣政策，注重對(duì)外匯儲(chǔ)備的預(yù)測來加強(qiáng)基礎(chǔ)貨幣調(diào)控，在保持匯率穩(wěn)定的同時(shí)對(duì)匯率失調(diào)給予足夠重視。
在人民幣升值預(yù)期強(qiáng)勁的情況下，要給市場一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的匯率信號(hào)，而不是按照市場想象的空間和幅度來調(diào)整匯率，使市場相信政府捍衛(wèi)匯率政策自主性和穩(wěn)定性的決心。
要建立外匯、能源、戰(zhàn)略物資等綜合儲(chǔ)備體系，尤其是增加石油、煤、鋼材等重要物資的國家儲(chǔ)備，一旦國際市場發(fā)生大的價(jià)格波動(dòng)，政府可以動(dòng)用相應(yīng)儲(chǔ)備，平抑國內(nèi)市場價(jià)格波動(dòng)，避免國際市場變化對(duì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大沖擊。
在國際上，我們要盡力遏制國際貨幣體系中心國濫發(fā)貨幣的道德風(fēng)險(xiǎn)，敦促各主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國切實(shí)維護(hù)自身貨幣穩(wěn)定，以便從源頭上削減、消除輸入型通貨膨脹壓力。這就需要不斷提高中國等發(fā)展中國家在國際貨幣金融組織中的地位，增加我們的話語權(quán)，竭力遏制美、日等國轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)的行為。