縱觀中央年初到現(xiàn)在所推進(jìn)的一系列宏觀調(diào)控措施，讓我們感到政府在遏制通脹、扭轉(zhuǎn)產(chǎn)生泡沫危險的資金流向問題上，會打破以往年初力度輕，年末力度強(qiáng)的思維慣式，繼續(xù)保持強(qiáng)勢的執(zhí)行力度。但是，由于內(nèi)外環(huán)境的不確定，也要避免宏觀調(diào)控政策用力過猛或執(zhí)行時機(jī)的失誤所可能產(chǎn)生的副作用——即遏制了通脹和資產(chǎn)泡沫現(xiàn)象的同時，經(jīng)濟(jì)活力也隨之而去的可能性。這會給這兩年中國政府所取得的內(nèi)外有目共睹的救市效果蒙上厚厚的陰影，增加未來經(jīng)濟(jì)刺激的成本和效果。為此，如何認(rèn)識內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的不確定性，找到一個合理有效的發(fā)展經(jīng)濟(jì)而又能防范通脹與泡沫的政策組合拳就顯得十分重要了。
首先，給中國經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊的外來因素有以下幾個方面：一是國際環(huán)境出現(xiàn)意料不到的動蕩，比如，目前中東、北非局勢的進(jìn)一步惡化就會影響全球市場對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和由此可能產(chǎn)生的偏激行為，瘋炒油價就是近期值得關(guān)注的波及效應(yīng)，讓它蔓延下去，就會給剛剛復(fù)蘇的世界經(jīng)濟(jì)增添很大的麻煩。再就是美國為首的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)景氣度出乎意料的向上好轉(zhuǎn)，也就是政府和企業(yè)的投資產(chǎn)生了合力效果，形成了良性互動的作用，三是金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)大國所暴露出來的一些存量問題，比如，財政赤字、貿(mào)易收支失衡、擁有大量外債的機(jī)構(gòu)入不敷出和匯率升值問題等，因為某個事件由頭而使這些問題突然激化，再加上應(yīng)對這類全球化問題上國際協(xié)調(diào)能力較弱，那么，很容易引起內(nèi)外市場的過度反應(yīng)，從而形成惡性循環(huán)式的放大效應(yīng)。
其次，中國經(jīng)濟(jì)自身的不確定性也不能小視。一是通脹壓力。尤其是對于人均收入基數(shù)低、貧富差距又大的中國而言，承受無論是輸入性通脹原因，還是我們自己貨幣超發(fā)，或流動性管理缺失所造成的通脹問題都是非常有限的，這對社會和諧以及內(nèi)需培育都將產(chǎn)生十分不利的作用。二是結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。這關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力。三是市場摩擦增大的壓力。近期，民工荒、漲薪潮的社會現(xiàn)象已經(jīng)引起了海內(nèi)外社會各界的高度重視。
總之，在當(dāng)前不確定的內(nèi)外環(huán)境下，治理通脹和泡沫更需要科學(xué)發(fā)展觀。蠻干和單干（只依賴貨幣政策來治理通脹的做法）都會讓政策效果適得其反。事實上，根據(jù)發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗，并針對當(dāng)前中國通貨膨脹的特點(diǎn)，需要重視以下三大配套的政策環(huán)節(jié)：一是貨幣政策的數(shù)量調(diào)整（利率、匯率政策為輔）和制度建設(shè)結(jié)合的宏觀調(diào)控方法，二是加大人力資本投資和導(dǎo)入正確的激勵機(jī)制保證下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的產(chǎn)業(yè)政策，三是強(qiáng)化政府決策部門的政策協(xié)調(diào)和學(xué)術(shù)部門研究成果的社會普及工作。
比如，第一個政策環(huán)節(jié)主要是控制可能出現(xiàn)的金融泡沫對物價水平的影響，第二個政策環(huán)節(jié)主要是起到提高實體經(jīng)濟(jì)部門收益率的效果，以降低由于過剩的流動性涌向金融部門而可能造成通脹壓力，第三個政策環(huán)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)則放在影響大眾合理預(yù)期的形成機(jī)制上。但是，上述每一類政策的有效實施都會影響其他兩類政策的實施效果。比如，如果能有效控制金融泡沫，資金就會流向生產(chǎn)效率較高的產(chǎn)業(yè)部門，才有可能創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會和提高人們實際的收入水平，從而也就會降低因為金融體系流動性過剩所可能造成未來通貨膨脹的預(yù)期。當(dāng)然，實體經(jīng)濟(jì)部門收益的提高，若能夠和人力資源的投資結(jié)合在一起，那么，實體經(jīng)濟(jì)增長就會給予人力資本足夠高的回報，也就可以把優(yōu)秀人才留在實體經(jīng)濟(jì)的體系中，于是大眾對通脹的預(yù)期就會和實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r有機(jī)地結(jié)合在一起，這一局面對中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的發(fā)展將產(chǎn)生不可估量的正面影響。當(dāng)然，所有這些政策的有效實施，都是基于大眾對政策體系的信賴和準(zhǔn)確的理解，為此，政府部門和學(xué)術(shù)界都應(yīng)該肩負(fù)起宣傳和正確詮釋政策效果的社會責(zé)任。