2月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1月份的CPI，同比上漲4.9%。其中，非食品價(jià)格上漲2.6%，消費(fèi)品價(jià)格上漲5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲4.6%。居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲1%。據(jù)前天新華社報(bào)道，由于官方CPI數(shù)據(jù)比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的低很多，且相當(dāng)準(zhǔn)確的“數(shù)據(jù)”已提前在市場(chǎng)上流傳開(kāi)，2月14日國(guó)內(nèi)股市就“起舞”了。
按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的說(shuō)法，1月份的CPI低于預(yù)期與權(quán)數(shù)調(diào)整有關(guān)系，但只調(diào)整了0.024個(gè)百分點(diǎn)。因?yàn)槲覈?guó)的CPI指標(biāo)體系權(quán)數(shù)是5年調(diào)一次，今年是十二五規(guī)劃的第一年，也是CPI指標(biāo)調(diào)整年。今年的CPI與去年的權(quán)數(shù)最大的差別為食品類權(quán)數(shù)下降，住房類權(quán)數(shù)上升。而對(duì)以食品為主導(dǎo)的CPI體系來(lái)說(shuō)，如果食品類的比重下降，對(duì)CPI數(shù)據(jù)的影響將相當(dāng)巨大。
市場(chǎng)可能會(huì)問(wèn)，此時(shí)調(diào)整CPI權(quán)數(shù)合理嗎？當(dāng)前的CPI數(shù)據(jù)真實(shí)反映了物價(jià)上漲嗎？貨幣政策管理層及企業(yè)對(duì)這種調(diào)整后的CPI會(huì)如何反應(yīng)？搞清楚這些問(wèn)題，將有助于了解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。
對(duì)CPI體系的權(quán)數(shù)問(wèn)題，筆者幾年前就認(rèn)為，以食品為主導(dǎo)的CPI體系嚴(yán)重誤導(dǎo)央行貨幣政策決策（近幾年信貸擴(kuò)張過(guò)度、流動(dòng)性泛濫都是這種誤導(dǎo)的結(jié)果），但那時(shí)并沒(méi)有人認(rèn)為CPI權(quán)數(shù)有問(wèn)題。直到近幾年，房地產(chǎn)泡沫大了，相關(guān)職能部門才就不科學(xué)的CPI體系問(wèn)題表態(tài)并調(diào)整。
近20年來(lái)，不變的CPI權(quán)數(shù)已與巨變的居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)背離，客觀上需要調(diào)整權(quán)數(shù)，以使CPI數(shù)據(jù)更真實(shí)地反映物價(jià)變化。這樣做的必要性在于：一是在實(shí)際物價(jià)水平上漲壓力沒(méi)有減弱的情況下，如不改進(jìn)權(quán)數(shù)，不少中低收入民眾所處的困境可能會(huì)被不科學(xué)的指標(biāo)所掩蓋，使得中低收入民眾對(duì)政策的信度會(huì)減弱。二是CPI指標(biāo)意義上的壓力不準(zhǔn)確，可能誤導(dǎo)貨幣政策。如果穩(wěn)健的貨幣政策得不到貫徹，會(huì)繼續(xù)影響資產(chǎn)價(jià)格。低估CPI指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)所造成的負(fù)面影響不可小視。
對(duì)于當(dāng)前的CPI到底有多高？任何一個(gè)機(jī)構(gòu)、組織及市場(chǎng)個(gè)人的預(yù)測(cè)都是建立在政府所提供的基本數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，離開(kāi)這些政府提供的數(shù)據(jù)，大家都是寸步難行。因此，政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的客觀公正性、科學(xué)合理性也是必要之義。
在當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有發(fā)生多少變化，通貨膨脹趨勢(shì)沒(méi)有改觀的情況下，通膨壓力并不會(huì)因?yàn)槠渲笜?biāo)體系權(quán)重的調(diào)整而減弱。因?yàn)椋瑖?guó)內(nèi)房?jī)r(jià)上漲還得持續(xù)一段時(shí)間（新國(guó)八條調(diào)控的效果顯現(xiàn)還要有個(gè)過(guò)程），農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)借勢(shì)國(guó)內(nèi)外自然災(zāi)害的出現(xiàn)上漲。
權(quán)數(shù)調(diào)整后的CPI為4.9%，筆者相信比調(diào)整前的數(shù)字更接近真實(shí)，但這個(gè)數(shù)字仍不低。我們要真正讓物價(jià)水平上漲壓力減弱，真正管理好通脹的預(yù)期，仍然任重道遠(yuǎn)。
總之，對(duì)于當(dāng)前通貨膨脹的上漲趨勢(shì)，并不是調(diào)整CPI指標(biāo)的權(quán)數(shù)可以解決的，問(wèn)題在于如何讓實(shí)際的CPI水平下降，真正緩解通貨膨脹的壓力，讓民眾的通貨膨脹預(yù)期減弱。要做到這點(diǎn)，不僅要對(duì)CPI體系進(jìn)行改革，還要加強(qiáng)對(duì)信貸擴(kuò)張的管理，并保證農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格穩(wěn)定，對(duì)中低收入民眾采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)助政策。