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    1. 1月份CPI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)解釋
      2011-02-16   作者:易憲容(中國(guó)社科院金融研究所研究員)  來(lái)源:京華時(shí)報(bào)
       
      【字號(hào)

       
        易憲容

        2月15日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1月份的CPI,同比上漲4.9%。其中,非食品價(jià)格上漲2.6%,消費(fèi)品價(jià)格上漲5%,服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲4.6%。居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲1%。據(jù)前天新華社報(bào)道,由于官方CPI數(shù)據(jù)比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的低很多,且相當(dāng)準(zhǔn)確的“數(shù)據(jù)”已提前在市場(chǎng)上流傳開(kāi),2月14日國(guó)內(nèi)股市就“起舞”了。
        按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的說(shuō)法,1月份的CPI低于預(yù)期與權(quán)數(shù)調(diào)整有關(guān)系,但只調(diào)整了0.024個(gè)百分點(diǎn)。因?yàn)槲覈?guó)的CPI指標(biāo)體系權(quán)數(shù)是5年調(diào)一次,今年是十二五規(guī)劃的第一年,也是CPI指標(biāo)調(diào)整年。今年的CPI與去年的權(quán)數(shù)最大的差別為食品類權(quán)數(shù)下降,住房類權(quán)數(shù)上升。而對(duì)以食品為主導(dǎo)的CPI體系來(lái)說(shuō),如果食品類的比重下降,對(duì)CPI數(shù)據(jù)的影響將相當(dāng)巨大。
        市場(chǎng)可能會(huì)問(wèn),此時(shí)調(diào)整CPI權(quán)數(shù)合理嗎?當(dāng)前的CPI數(shù)據(jù)真實(shí)反映了物價(jià)上漲嗎?貨幣政策管理層及企業(yè)對(duì)這種調(diào)整后的CPI會(huì)如何反應(yīng)?搞清楚這些問(wèn)題,將有助于了解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。
        對(duì)CPI體系的權(quán)數(shù)問(wèn)題,筆者幾年前就認(rèn)為,以食品為主導(dǎo)的CPI體系嚴(yán)重誤導(dǎo)央行貨幣政策決策(近幾年信貸擴(kuò)張過(guò)度、流動(dòng)性泛濫都是這種誤導(dǎo)的結(jié)果),但那時(shí)并沒(méi)有人認(rèn)為CPI權(quán)數(shù)有問(wèn)題。直到近幾年,房地產(chǎn)泡沫大了,相關(guān)職能部門才就不科學(xué)的CPI體系問(wèn)題表態(tài)并調(diào)整。
        近20年來(lái),不變的CPI權(quán)數(shù)已與巨變的居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)背離,客觀上需要調(diào)整權(quán)數(shù),以使CPI數(shù)據(jù)更真實(shí)地反映物價(jià)變化。這樣做的必要性在于:一是在實(shí)際物價(jià)水平上漲壓力沒(méi)有減弱的情況下,如不改進(jìn)權(quán)數(shù),不少中低收入民眾所處的困境可能會(huì)被不科學(xué)的指標(biāo)所掩蓋,使得中低收入民眾對(duì)政策的信度會(huì)減弱。二是CPI指標(biāo)意義上的壓力不準(zhǔn)確,可能誤導(dǎo)貨幣政策。如果穩(wěn)健的貨幣政策得不到貫徹,會(huì)繼續(xù)影響資產(chǎn)價(jià)格。低估CPI指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)所造成的負(fù)面影響不可小視。
        對(duì)于當(dāng)前的CPI到底有多高?任何一個(gè)機(jī)構(gòu)、組織及市場(chǎng)個(gè)人的預(yù)測(cè)都是建立在政府所提供的基本數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,離開(kāi)這些政府提供的數(shù)據(jù),大家都是寸步難行。因此,政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的客觀公正性、科學(xué)合理性也是必要之義。
        在當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有發(fā)生多少變化,通貨膨脹趨勢(shì)沒(méi)有改觀的情況下,通膨壓力并不會(huì)因?yàn)槠渲笜?biāo)體系權(quán)重的調(diào)整而減弱。因?yàn)椋瑖?guó)內(nèi)房?jī)r(jià)上漲還得持續(xù)一段時(shí)間(新國(guó)八條調(diào)控的效果顯現(xiàn)還要有個(gè)過(guò)程),農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)借勢(shì)國(guó)內(nèi)外自然災(zāi)害的出現(xiàn)上漲。
        權(quán)數(shù)調(diào)整后的CPI為4.9%,筆者相信比調(diào)整前的數(shù)字更接近真實(shí),但這個(gè)數(shù)字仍不低。我們要真正讓物價(jià)水平上漲壓力減弱,真正管理好通脹的預(yù)期,仍然任重道遠(yuǎn)。
        總之,對(duì)于當(dāng)前通貨膨脹的上漲趨勢(shì),并不是調(diào)整CPI指標(biāo)的權(quán)數(shù)可以解決的,問(wèn)題在于如何讓實(shí)際的CPI水平下降,真正緩解通貨膨脹的壓力,讓民眾的通貨膨脹預(yù)期減弱。要做到這點(diǎn),不僅要對(duì)CPI體系進(jìn)行改革,還要加強(qiáng)對(duì)信貸擴(kuò)張的管理,并保證農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格穩(wěn)定,對(duì)中低收入民眾采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)助政策。

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