<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 謹防高鐵建設的財務危機
      2011-02-14   作者:葉檀(財經評論員)  來源:東方早報
       
      【字號

       
        葉 檀

        盛宴瘋狂時得撤下酒杯,這句話適用于所有的經濟領域。舉起的酒杯不會自動撤下,監管才能讓醉酒者恢復清醒。
        備受關注的中國高鐵建設必將面對市場的檢驗。
        我國高鐵建設雖然是勢所必然,但規劃過于激進,市場與資金的承受能力均面臨嚴峻考驗,有行政性拔苗助長之嫌,新官上任的政績工程與應對危機擴張政府投資難辭其咎。
        2003年時任鐵道部長上任之后力推鐵路跨越式發展。2004年1月7日,國務院常務會議原則通過《中長期鐵路網規劃》,規劃到2020年全國鐵路營業里程達到10萬公里。金融危機為我國的高鐵建設添了一把火,在4萬億元經濟刺激計劃下,《中長期鐵路網規劃》順勢調整,規劃的目標里程數被大幅上調,如快速客運網絡總規模調整為5萬公里以上,較原規劃增加2萬公里投資額度,部分項目提前實施,有42條高鐵建設工程預期要在2012年前完成。
        高鐵建設的核心弊端在于,公益與市場不分,行政色彩濃厚,缺乏財務邊界。
        從國防以及縮小中西部貧富差距等角度考慮的公益性鐵路建設,主要由政府出資,由政府的財政、籌資、還款能力決定建設規模,納入政府的審計體系;而市場化的高鐵建設從融資到監管應該走市場之路,由社會資金參與高鐵建設、持有高鐵股份、進行市場監管。目前各地政府已經成為高鐵合資公司的一員,成為高鐵建設狂熱的吹鼓手。高鐵債券則有政府信用背書,市場定價對高鐵債券不起作用,只要大規模印錢,想怎么建就怎么建。
        風險不遠,2014年償債高峰期到來。
        不要指望中央財政大規模增加投入,按照《中長期鐵路網規劃》,在“十二五”期間,我國鐵路建設將維持大規模投入,投資額將保持在每年7000億元左右,共計約3.5萬億元,相比“十一五”期間的2.2萬億元投資,增加了1萬多億元。這相當于2010年8萬億元全國財政收入的43%,已經到了財政能夠承擔的極限。中央政府的支出加上地方投融資平臺10萬億元債務,隱性債務不容小視。
        1月15日,中國鐵道部總經濟師余邦利在鐵道部春運新聞發布會上稱,中國大規模的高鐵建設資金完全有保障,不會導致債務危機。
        鐵道部的債務真的那么安全嗎?鐵道部負債呈幾何級數上升。按照余先生自己的數據:“2009年鐵路資產負債率52%,遠低于許多國外鐵路公司的水平”,“2010年底鐵路企業資產負債率預計在56%左右”,據鐵道部相關數據顯示,2006年底,鐵道部的負債總額為6400.77億元,2007年底,負債額略有上升,達6587.06億元。2008年,負債迅速增加至8683.95億元,2009年末已達13033.86億元,兩年間增幅達97.9%。這還不是結束,2010年7月底民生銀行發布《2010年中國交通運輸業發展報告》,指出快速增長的債務融資規模,使得鐵道部的資產負債率逐年上升,預計2012年有可能超過70%。
        并且,余先生的數據語焉不詳。所謂鐵路是指高鐵運營企業還是所有鐵路企業?資產負債是否計入了鐵道部的所有借貸?余先生所指的資本金是鐵路企業自己的運營資金還是銀行代付?支付能力是指鐵路營收能力,還是指因為高鐵可以高價變賣資產后的償付能力?
        根據2010年國家審計署國外貸援款項目審計服務中心出具的關于鐵道部2009會計年度的審計報告(下稱《審計報告》),鐵道部約1.3萬億元人民幣負債的具體構成中,長期負債(銀行貸款和債券融資)約8548億元,流動負債為4486億元(包括短期負債約882億元,應付款約3604億元)。根據《審計報告》,從2007年到2009年,鐵道部每年還本付息的資金分別約為386億元、418億元和733億元,同期稅后鐵路建設基金分別是533.5億元、550億元和549億元,不敷支出。
        另據去年12月2日時任鐵道部長公布的數據,2010年1-11月份,鐵道部共完成基本建設投資6067億元,同比增長35%,創歷史同期最高水平,同期運輸總收入完成4120億元,同比增長19.6%——看看,還是入不敷出。
        沒有一家企業能夠經受得住債務跳漲,更不用說鐵道部還是一家人員冗雜、效率不高的帶有企業色彩的政府部門。當償債高峰期到來時,鐵道部的辦法就是三板斧,借新還舊、資本運作尋求溢價、不斷變賣資產。媒體披露,管理鐵道部高鐵投資債務與股權的高鐵資產管理公司正在醞釀中,鐵路沿線的資產運作提上議事日程。
        在新興的工業大國,基礎建設十分必要,但沒有監管的狂熱基建驚人地耗散社會整體財富,GDP中應該公開被推倒的房產、閑置路線的成本,讓納稅人清楚消耗的財富。中國在大力發展汽車業后才發展軌道交通,在建成了高速公路網后再建高速鐵路網,造成了上萬億元存量財富的損失。
        高鐵每年投資7000億元,根據較新的統計,預計全國城市軌道交通年均達2700億元,高鐵地鐵兩者相加,每年需要1萬億元,財政存在巨大風險。對于高鐵建設狂潮必須亡羊補牢,設定財政與市場的資金邊界,否則,銀行將以壞賬掠奪投資者、政府將以通脹消滅財務黑洞。
        沒有監酒官的酒宴狂歡結局只有瘋狂,沒有市場與監管的邊界,基建會成為政績與支出的盛會。

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式發表使用。
       
      相關新聞:
      · 美宣布530億美元高鐵發展計劃 2011-02-10
      · 高鐵三大軍團仍有機會 2011-01-30
      · 高鐵板塊受益“春運” 商機閃現 2011-01-28
      · 競標美國高鐵 中國優勢明顯 2011-01-26
      · 競標美國高鐵 中國企業勝算頗大 2011-01-26
       
      頻道精選:
      ·[財智]天價奇石開價過億元 誰是價格推手?·[財智]存款返現赤裸裸 銀行攬存大戰白熱化
      ·[思想]吳敬璉:改革要讓老百姓富起來·[思想]周其仁:“伊拉克蜜棗”與治理通脹
      ·[讀書]《五常學經濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲欧美综合一区另类 | 中文字幕连续高潮 | 亚洲中文日韩国产一区 | 亚洲五月综合缴情在线 | 青青青欧美视频在线观看 | 亚洲精品网站在线 |