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    1. 連續加息使理財選擇更逼仄
      2011-02-10   作者:魯寧  來源:東方早報
       
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        魯 寧

        央行再加息“動如脫兔”,著實在新春上班第一天讓國人領教了兔年別樣的特質。
        鑒于去年10月下旬和12月下旬已兩次加息,進入新一輪加息周期已成定局,本次加息并不意外。
        撇開本周末或下周初公布的CPI數據會更難看,也不計新年首月全球市場基礎性生產生活資料呈普快漲之“壞”,只消略微品一品溫總理今年2月1日在新春團拜會上“要堅決防止物價過快上漲”的狠話,以及其第二天考察山東時強調“今年經濟工作的頭等大事是穩定物價”的重話,本次加息乃箭在弦上不得不發,而且時機拿捏恰到好處。
        物價的控制對百姓是生活苦樂的問題,對政府是執政能力考量,對國家則事涉社會穩定。無論從何種角度考量,百姓、社會、政府、國家抗通脹之根本利益高度契合。
        抗通脹任由市場供求關系自發調節,那叫不顧國情講昏話、胡話、不負責任之話;繼續動用行政手段直接打壓物價,那叫開倒車。前路有《價格法》擋道,除去對哄抬物價行為嚴厲監管,可動用的行政手段已屈指可數。
        于是去年春天起,央行多次動用貨幣調控手段,連續采取貨幣“從量”調控----提高存款準備金率,以及“從價”調控----上調存貸款利率。基于行政調控手段匱乏而“從量”及“從價”調控貨幣流通卻具備較大伸縮余地,故可斷言,今年之內,對稱的(存貸款利率平行上調)和非對稱(如本次存款利率上調大于貸款)加息還將持續進行。
        連續加息提高企業間接融資成本并反映為投資熱情消退,這對淘汰落后產能轉變增長方式有利,但對提高勞動者薪資福利不利。本次央行之所以采取非對稱加息,其投鼠忌器之復雜心態不言而喻。
        連續加息為“溫水煮青蛙”式的房價調控再添砝碼,其外在機理是繼續抬高樓市投機成本,其內在機理猶如釜底抽薪——把更多炒樓資金驅趕到受“十二五”規劃鼓勵的新興產業中。只是,凡事有利有弊,短短4月余三次加息,明顯加大了首套自住房房主償還月供之壓力,何況加息仍呈“進行時”。
        連續加息無異于抽取股市、期市之血,抽期市之血乃加息附帶收益利于穩定物價,抽股市之血謂典型的“錯殺”,常言道加(降)息也是一把雙刃劍正是這意思。
        連續加息會使百姓理財選擇更趨逼仄,以炒股為例簡述,宏觀層面,連續抽血必連累股市整體走勢;微觀層面,甭管貨幣政策如何倒騰,股市“小行情”仍將一波接一波輪番上演。譬如受“十二五”規劃關照行業,基礎性生產資料及資源類上市公司股票,“小行情”之輪番演繹對中小股民極具誘惑力。但中小股民很難把握入市恰當時機,一步踩空步步踩空,最后“賠了夫人還折兵”。股民難當基民亦然,個中道理不贅。
        當房民、股民、基民、期民乃當下百姓理財首選,既然宏觀政策走勢已大致決定了今年“四民”不易當,對大多數余錢有限的民眾,在新一輪加息周期內,不妨踏踏實實當個“儲民”。雖說再連續加息也不可改變“負利率”之嚴酷現實,但把血汗凝結成的余錢存在銀行——在宏觀政策走勢不易把握之時,還是相對安全。
        不過,存錢也講門道。國內銀行逢降息即刻“聞降起舞”不容商量,逢加息從來裝傻一根筋——簡單講,余錢存銀行定期,降息時銀行立即自動下調定期利息,加息則須由儲戶主動“轉存”——所言“門道”正在此——加息周期內,大多數情形下,動態和靜態都相對劃算的“轉存”周期乃三個月最宜。

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