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    1. 春節(jié)后驟然加息 意欲何求?
      2011-02-09   作者:常亮(河南 職員)  來(lái)源:北京青年報(bào)
       
      【字號(hào)
        中國(guó)人民銀行決定,自2011年2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。(2月8日《新華社》)
        上調(diào)后,一年期存款基準(zhǔn)利率將提升至3.00%;一年期貸款基準(zhǔn)利率將提升至6.06%。這是央行進(jìn)入2011年后的首次加息。
        這次加息出乎市場(chǎng)預(yù)料。很多人沒(méi)有想到,在春節(jié)長(zhǎng)假最后一天,央行驟然宣布加息。此前,筆者曾預(yù)測(cè)春節(jié)前夕可能加息,與這次加息時(shí)間相差六天。從物價(jià)走勢(shì)分析,春節(jié)前是各單位發(fā)獎(jiǎng)金、福利以及兌現(xiàn)各種目標(biāo)獎(jiǎng)等“撒錢(qián)”的高峰期,都是高消費(fèi)甚至搶購(gòu)時(shí)段。加之目前,小麥產(chǎn)區(qū)的旱情與日俱增,無(wú)論久旱還是寒潮都對(duì)蔬菜供應(yīng)造成影響。對(duì)于這輪市場(chǎng)化程度很高的食品消費(fèi)類(lèi)價(jià)格上漲,如果只是采取行政手段控制,效果不可能長(zhǎng)久。
        治理中國(guó)式通脹,必須從遏制導(dǎo)致通脹的總根源——流動(dòng)性泛濫入手。雖然央行去年以來(lái)先后7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,使得大型金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行高達(dá)19%的準(zhǔn)備金率,但這只能管住進(jìn)入銀行體系內(nèi)的過(guò)剩流動(dòng)性,只能遏制銀行盲目放貸沖動(dòng),而難以制約流動(dòng)性的泛濫,比如熱錢(qián)、直接融資等就在銀行體系之外,存款實(shí)際負(fù)利率導(dǎo)致資金流出金融機(jī)構(gòu),存款準(zhǔn)備金率對(duì)此無(wú)能為力。
        如果過(guò)度使用存款準(zhǔn)備金率調(diào)控而不加息或者加息次數(shù)、幅度都過(guò)小的話(huà),必然造成商業(yè)銀行內(nèi)部資金嚴(yán)重緊缺甚至面臨支付問(wèn)題。提高利率是將市場(chǎng)流動(dòng)性吸引到商業(yè)銀行,提高存款準(zhǔn)備金率是央行從商業(yè)銀行抽走流動(dòng)性予以?xún)鼋Y(jié),只有加息與提高存款準(zhǔn)備金率基本步伐一致、協(xié)調(diào),才能使得市場(chǎng)資金先進(jìn)入商業(yè)銀行,接著被央行凍結(jié)。去年以來(lái)7次提高存款準(zhǔn)備金率,每次0.5個(gè)百分點(diǎn),而卻僅僅有兩次加息,每次只有0.25個(gè)百分點(diǎn)。去年全年負(fù)利率在0.55個(gè)百分點(diǎn),12月份負(fù)利率在1.85個(gè)百分點(diǎn),有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),今年1月份CPI將在5.6%左右,那么,負(fù)利率將提高到2.85個(gè)百分點(diǎn)。在這種情況下,如果仍不加息,商業(yè)銀行根本吸收不到資金,加息幅度如果太小,仍然吸收不來(lái)流動(dòng)性。因此,必須采取加息手段,消除實(shí)際的負(fù)利率現(xiàn)狀。
        加息肯定會(huì)對(duì)股市、樓市造成一定影響。目前完全由投機(jī)、貨幣泛濫推高的股市風(fēng)險(xiǎn)更大,加息如果說(shuō)對(duì)股市有影響的話(huà),這種影響從根本上來(lái)說(shuō)是有利的。從通脹居高不下的情況看,貨幣政策對(duì)股市沒(méi)有好消息。如果由于大旱使得夏糧出現(xiàn)減產(chǎn)的話(huà),那么,對(duì)通脹將是雪上加霜,投資者特別是個(gè)人投資者一定要保持清醒頭腦,不要被各種忽悠所迷惑,以防風(fēng)險(xiǎn)為第一位。
        加息對(duì)樓市調(diào)控將起到支持和支撐作用,是樓市調(diào)控的及時(shí)雨。此次加息后,五年以上貸款利率由6.40%提高到6.60%,這對(duì)于盲目跟風(fēng)購(gòu)買(mǎi)、投機(jī)投資購(gòu)買(mǎi)都將起到抑制作用。如果結(jié)合剛剛出臺(tái)的“國(guó)八條”綜合來(lái)考慮,只要能夠不折不扣執(zhí)行下去,春節(jié)后高房?jī)r(jià)即便不會(huì)馬上迎來(lái)拐點(diǎn),至少也將改變高房?jī)r(jià)預(yù)期。當(dāng)然,前提是政策方向不出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),“國(guó)八條”在執(zhí)行力上不被變相打折扣。利率水平的不斷提高和“國(guó)八條”中的 “核武器”(強(qiáng)力推進(jìn)保障房建設(shè)、差異化房貸政策、嚴(yán)格住房交易稅、試點(diǎn)房產(chǎn)稅、限購(gòu)政策等)結(jié)合在一起,對(duì)畸高房?jī)r(jià)無(wú)疑是一套組合重拳。
        在利率水平不斷走高的基礎(chǔ)上,只要今年1000萬(wàn)套保障房能夠如期完成并投入市場(chǎng),只要限購(gòu)房政策能夠不折不扣落實(shí)下去,加之差異化信貸政策、稅收政策等,春節(jié)后大多數(shù)城市樓市進(jìn)入穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì),是完全有可能的。
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