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    1. 當當網股價大跌與“打壓”無關
      2011-01-20   作者:梁劍(i美股分析師)  來源:新京報
       
      【字號
        實際上,赴美上市的中國公司真正風光的并不多。美國股市是一個相對成熟的股市,不少傳統行業的公司股價通常都很低。
        周二(1月18日)是當當網CEO李國慶與“大摩女”舌戰后的第一個交易日,盤前交易當當網便已經下跌近3個點,收盤跌幅則達8.3%。
        “大摩女”曾號稱要在二級市場阻擊當當股價。那么當當網股價大跌,與這場舌戰有關嗎?
        答案是——不知道。
        影響股價的因素很多,而這些因素的背后都是膚色、年齡、心態、價值觀、經濟條件、文化背景等不盡相同的人。各色形態的人在錯綜復雜的關系中,做出的各種買入、賣出、持有的行為,最后達成交易,才產生成交價格。
        在各種傳說的原因里,我最不相信的就是所謂“大摩打壓”。即便“大摩女”就是大摩的員工,大摩本身是個龐大而成熟的投行,幾個員工的喜好,直接影響到大摩公司層面的決策,這個可能性太小 。就算幾個“大摩女”想通過二級市場進行打壓,手段并不多,而且風險極大。
        至于投資者是否會通過微博的罵戰,解讀出其他信息,從而影響投資決策,這個倒有可能。特別是“大摩女”曾提到當當網的財務問題,更是令人警惕。另外,對于李國慶作為公司CEO在微博的言行,可能也會影響到投資者對當當網管理的看法。只是不同的人,結論可能截然相反,有褒有貶。
        但是,即使沒有前面的因素,對于當當網自身的盈利能力,能否支撐25億美元的市值,也有很多投資者存疑。當當網在2009年雖然實現了盈利,但是有33%的利潤是來自于利息收入。2010年前三季度,運營利潤率僅為0.1%。雖然當當網在出版物電子商務領域占有最大的市場份額,但是毛利率極低。而當當網的多元化經營,每個領域都已經盤踞著巨頭(如京東商城、凡客誠品、淘寶和淘寶商城等),目前收效甚微。
        另外,昨天(1月19日)還有兩個機構給予當當網“中性”的評級,其中一家給的目標價為30美元(低于當當網現在的股價)。不過機構評級影響的效果也并非那么直接。
        所以,很難說,舌戰直接導致當當股價大跌。古永鏘沒參與,優酷不也陪當當網跌了9個點嗎?
        唯一可以確定的是,李國慶與大摩之間的矛盾尚未徹底平息,因為如他自己所說的“我對上市價格不滿,請當事有關公司向我道歉”。
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