“十二五”規劃開局之年臨近，宏觀經濟形勢和宏觀經濟政策走向備受社會各界關注。近日，重要的宏觀經濟時間點密集出現。
１２月１０日，一年一度的中央經濟工作會議在北京召開。會議提出，明年經濟工作以加快轉變經濟發展方式為主線，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性，加快推進經濟結構調整，大力加強自主創新，切實抓好節能減排，不斷深化改革開放，著力保障和改善民生，鞏固和擴大應對國際金融危機沖擊成果，保持經濟平穩較快發展，促進社會和諧穩定。會議提出了六項明年經濟工作的主要任務。
１２月１０日晚，為加強流動性管理，適度調控貨幣信貸投放，中國人民銀行決定，從２０１０年１２月２０日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。這次上調大約能回收流動性約３５００億—４０００億元，但市場流動性依然過剩，通貨膨脹壓力繼續存在。
１２月１１日上午，１１月份宏觀經濟數據公布。一是工業生產平穩增長。１１月份，規模以上工業增加值同比增長１３．３％，比１０月份加快０．２個百分點。二是城鎮固定資產投資保持平穩較快增長。１—１１月份，城鎮固定資產投資２１０６９８億元，同比增長２４．９％，比１—１０月份加快０．５個百分點。三是社會消費品零售總額穩定增長。１１月份，社會消費品零售總額１３９１１億元，同比增長１８．７％，比１０月份加快０．１個百分點。四是居民消費價格繼續上漲。１１月份，居民消費價格同比上漲５．１％，環比上漲１．１％。
今年以來我國經濟保持了平穩較快的發展，取得了舉世矚目的成就。但國內外發展環境日漸復雜，給經濟發展帶來了很多的困難和挑戰。
一是外部環境存在不確定性。總的來看，受次貸危機重創之后，世界經濟復蘇緩慢曲折。主要經濟體失業率居高不下，居民消費持續疲軟，經濟增長乏力。新興經濟體雖增長較快，但經濟泡沫化加劇，同時通脹壓力普遍存在。歐洲主權債務危機持續影響全球經濟，美國銀行抵押貸款債券回購壓力依然存在。
日本和美國等重新轉向量化寬松貨幣政策，使得全球流動性過剩問題進一步凸顯，進而可能會加劇我國通貨膨脹。在弱勢美元政策帶動下，各國紛紛干預外匯市場，貿易保護主義有繼續強化趨勢，貨幣戰乃至貿易戰風險加大。主要貨幣匯率劇烈波動，加劇了國際金融市場的風險。一些國家采用加息政策，使得我國宏觀經濟政策協調難度加大。
二是近兩年通貨膨脹預期凸顯，通貨膨脹壓力加大。普遍認為，當前通貨膨脹預期及通貨膨脹壓力主要由流動性沖擊、貨幣信貸存量激增、企業生產要素成本上漲、房地產價格呈現泡沫化、輸入型通脹壓力以及偶發性自然災害等因素造成。通貨膨脹預期和通貨膨脹具有相互推動作用。從投資需求的角度看，投資者對通貨膨脹的預期會使其擴大投資實現保值，推動資產價格上漲，進而通過成本渠道影響最終消費品和服務的價格。而消費和服務價格的上升又加強了投資者的通貨膨脹預期。從消費需求的角度看，消費者的通脹預期會降低當前儲蓄增加消費，消費需求的沖擊引起物價上行。物價的上行反過來又會加深消費者的通貨膨脹預期。
三是明年財政收支矛盾仍較突出。一方面，財政收入形勢不容樂觀。今年財政收入增長較快主要有兩個原因：進口大幅增長和汽車銷售快速增長。這兩者帶來了進口環節稅收、消費稅和車輛購置稅的大幅增長，明年可能難以保持這種快速增長的局面。同時，多方面因素會導致財政收入減少。包括：受通貨膨脹、匯率等多方面因素的影響，企業利潤難以持續快速增長；房市、車市將呈現降溫態勢；國家將實施對小型微利企業所得稅優惠政策；國家將實施個人所得稅的減稅計劃。另一方面，財政支出壓力依然較大。基礎建設方面需要較大的投資規模，包括加強農業、水利等基礎設施建設，城市化建設，支持受災地區恢復重建，繼續完成在建項目等。而且明年一些國家經濟工作重點將需要加大財政投入。主要有：進一步加快經濟結構調整和發展方式轉變，切實保障和改善民生，擴大消費需求，推進教育和醫藥衛生體制、收入分配和社會保障制度等重點領域改革，推進發展現代農業，加大對革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區扶持力度等。
四是我國經濟發展方式的轉變困難重重。從國內看，一些長期積累的深層次矛盾還沒有得到有效解決，經濟社會發展中不平衡、不協調、不可持續的問題仍比較突出。當前促進農業穩定發展和農民持續增收的難度加大，保障和改善民生的任務繁重。貿易順差、社會發展滯后等這些制約經濟發展方式轉變的因素依然存在。
雖然中央經濟工作會議提出在２０１１年繼續實施積極的財政政策，但預計在操作層面會有一定的調整。考慮到明年政府的稅收優惠減少以及刺激性開支減少，預計財政擴張的力度將減弱。財政支持政策將主要集中于消費、節能環保和戰略性新興產業。固定資產投資增長在明年可能出現明顯分化，其中農業、水利、保障性住房、社會福利、環境保護和戰略性新興產業的增長可能較快，而鋼鐵、水泥及其他產能過剩行業的增速可能趨緩。對于穩定農產品價格，未來政府或將出臺更多穩定價格的措施，例如提高對農民的補貼等。
就貨幣政策而言，考慮到政府對當前日益加劇的通脹壓力的擔憂，明年將采用穩健的貨幣政策。流動性管理將是控制通脹的關鍵。對于備受關注的加息問題，隨著年終的臨近，年內再次加息的可能性越來越小，明年繼續加息的可能性很大。存款準備金率可能會繼續上調以收縮流動性，同時信貸投放增速將放緩。由于需要穩健貨幣政策來保證明年經濟的平穩增長的目標，貨幣供應量的增長將保持滿足經濟目標所需要的速度。
２０１１年ＧＤＰ增速將呈現“前低后高”的特征，預計全年增速將超９％。投資、出口小幅回落，而消費則穩中趨旺。
２０１１年的通脹形勢較為嚴峻，從翹尾因素來分析，將出現２００８年之后的高點。就現有統計體系而言，預計２０１１年的ＣＰＩ水平維持在４％—４．５％之間。其中，通脹形勢最為嚴峻的時期為上半年，或會出現５．３％甚至更高的全年高點。
貨幣政策方面，在穩定經濟增長和抑制通脹的雙重目標約束下，預計全年信貸投放增速將回落至１３％—１４％，全年信貸投放總額在６．５萬億左右，Ｍ１、Ｍ２的同比增幅將下滑至１５％—１７％之間，流動性泛濫的形勢會得到一定程度的控制。從目前形勢看，如果各種行政手段無法有效抑制通貨膨脹和熱錢涌入，央行仍可能繼續上調存款準備金率。此外，預計明年上半年仍有一到兩次加息機會。
人民幣匯率走勢方面，綜合考慮經濟、政治和外交等多重因素，人民幣匯率仍將保持“小幅升值”的步伐。