● 過剩的流動性在資產市場中晃來晃去,客觀上提高了國民經濟運行的成本
●
今年經濟增長有望達9%以上,通脹率相應高一點是經濟規律使然,不是失控
這一輪物價上漲,原因很多,主要還不是游資的關系,而是由于流動性過剩。
為應對國際金融危機,國家給出適度寬松的貨幣政策,大量的錢從銀行出去了。這么強有力的財政擴張和寬松的貨幣供給政策導致的結果,就是流通中的貨幣量非常多。如果有有效需求,把這些票子吸納到企業、吸納到實業當中去,就不會更多地沖擊物價。問題是這些票子現在沒有有效需求。跑到哪兒去了?滯留到了虛擬經濟領域,在資產價格上興風作浪。
對資產價格的沖擊也分兩種情況,一種是股票、樓盤等,另一種是制造一些金融符號,今天“豆你玩”,明天“蒜你狠”,后天“棉里針”。
過剩的流動性在資產市場中晃來晃去,客觀上提高了國民經濟運行的成本。大蒜漲了,房子漲了,綠豆漲了,豬肉漲了……工人、職工一定要求加薪。人工成本不是單一要素,一加薪就意味著社會各行各業的勞動力成本都要上升,推動通貨膨脹。這種推動很可怕,不是需求拉起來的,而是成本推上去的。需求拉起來的通貨膨脹有個好處,市場活躍,企業開工充分,就業增加。如果是成本推上去的,需求就不活躍,物價上來了,形成滯脹,一方面是高失業,一方面是高通脹。
如何看待和管理巨大的流動性?
首先,不用慌,不用特別擔心。今年如果通脹率略超過3%,也不用太慌,因為今年經濟增長有望在9%以上。經濟增長速度提高了,通脹相應高一點是經濟規律使然,不是失控。
其次,對通脹的治理,要有長期的思想準備和政策安排,每一步力度盡量平緩,政策力度不要太猛。短期政策有滯后性,就好像治療感冒,不能指望立馬“藥到病除”,而需要在一定的療程內按醫囑科學服藥才能有好的療效。
目前金融危機的影響并未消除,內需不足的矛盾并沒有從根本上克服,經濟增長動力不夠,在未來的一兩年之內,中國面臨著較大的通脹壓力。我們治理通脹,收緊流動性,防止惡性或者嚴重通脹的政策目標不能動搖,并且要長期化,但采取的政策調整手段不要過于密集,尤其不要在短期內出現劇烈的政策波動。