當前和未來一段時間,物價仍面臨較大的上漲壓力。從上半月的物價形勢看,11月份的CPI仍有可能創出年內新高,12月份的消費物價漲幅可能因基數效應減弱而有所下降,但明年上半年的物價形勢很可能更加嚴峻。物價形勢決定了防止消費物價過快上漲的工作不會在短時間內結束,這也要求相關政策應考慮可持續性,并建立保障物價總體形勢平穩的長效機制。 顯然,制定長效物價維穩措施的基礎是,要深入理解通脹的機理,全面把握物價形勢。當前的調控重拳主要揮向農業部門,農產品價格對消費物價穩定尤其是降低家庭生活成本顯得舉足輕重。但我們還應該關注農業部門之外的物價上漲。農產品價格上漲在很大程度上反映了農產品生產成本的上升,無論是農業生產資料價格還是勞動力成本,都有了明顯上漲。 我們知道發達國家更多的是面臨通貨緊縮問題,而不是通脹問題。這意味著2007年前后,較高的國外價格傳遞到國內這一效應在當前并不顯著。這首先反映了國內經濟周期已經從危機時的產能過剩,轉向了部分領域的產能緊張。其次,當前國內流動性相對過剩,這種過剩有國內貨幣增長較快和國外數量寬松政策兩層原因。最后,這也是國內經濟結構調整的一個反應。中國的勞動力供應正在變得相對短缺,工資面臨趨勢性上漲,三農一直是經濟社會中的弱勢部門,而農產品價格上升就是這個改變過程的伴隨現象。從積極意義上看,農產品價格上升有助于糾正國民經濟的失衡,增加消費在國民經濟中的比重,緩解收入差距的加大。 由此來看,穩定消費物價形勢的舉措還需要考量以下幾方面。 首先,將貨幣信貸增速控制在較低水平,從總需求的角度總體上控制物價上升壓力。11月19日,中國人民銀行決定上調金融機構存款準備金率0.5個百分點,這是央行9天內第二次上調存款準備金率。準備金率已經處于歷史高位,但理論上準備金率可以接近100%,所以不能以歷史高位為由來限制準備金率的上調空間。現實地看,準備金率是存放流動性最有效的“池子”。受制于國外量化寬松政策,當前國內利率和匯率調整十分謹慎,我們認為,如果從中長期角度考量物價形勢,更多地動用價格手段的必要性會有所增加。 其次,應關注農產品價格上漲的原因,保護農業生產者利益,避免因控制物價而阻礙經濟結構調整。我們認為,農產品價格上漲有著深刻的結構調整背景,農產品價格的上升在一定程度上反映了這一調整過程,也有助于結構調整。此外,農產品價格上升有其生產成本增加的原因,如果限制農產品漲價,那將會損害農產品生產積極性,從長期看更不利于物價穩定。 最后,直接管制物價的手段應該慎用。如果物價上漲是短期的,那么物價管制可以很快解除。但我們認為,這輪物價上升至少會持續到明年上半年。隨著時間的延長,執行物價管制的成本也會明顯上升,也不利于供給的增加。
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