中國人民大學經濟研究所等機構20日發布的一項研究報告表示，在樓市新政持續的基礎上，貨幣政策的調整以及樓市調控加碼，2011年上半年房地產行業資金鏈將出現嚴重問題，房地產價格將出現接近20%的下滑，但不會出現硬著陸的情況，預計明年3月至4月是樓市全面調整的時點。
那么，短期內房價是否會下跌？如果房價下跌，調控政策能否延續？一旦政策退出，樓市有無再度反彈的可能？對此問題，本報連線宏觀經濟研究專家黃益平。
半島晨報：從4月“新國十條”頒布到9月末新一輪房地產調控“組合拳”跟進推出，政策在房地產所顯現的效果如何？房價單邊上漲的預期是否已經打破？
黃益平：房價是否已經進入下降通道，主要看幾個方面的因素：一是流動性；二是調控政策；三是供求關系；四是投資者預期。近期，為應對通脹預期及對沖國際熱錢，央行逐步回收流動性，部分行業甚至明顯感受到了信貸收緊的效應。不過從總體上來看，流動性狀況還是十分寬松的。
前段時間媒體紛紛報道全國存在大量的空置房和待售房，如果所有這些房子被推向市場，價格自然會暴跌。但這些空置房其實一直存在，并非今年才形成的。因此最關鍵的決定因素是投資者或買房者是否認為房價進入了一個長期拐點，如果市場認為房價上升的過程已經或者即將結束，需求就可能急劇減少，進一步推動房價迅速下降。但問題是，如果出現這種可能性，政府的調控政策可能很快就會松動。
從綜合因素來看，短期內房價確實存在下跌的風險，這也是我自年初以來形成的判斷。但無論從政策決策動機、流動性走勢還是投資者預期看，短期內房價暴跌的可能性并不大，不過今后兩到三年下跌風險會大幅度上升。
半島晨報：房地產企業是否有出現普遍資金鏈緊張的可能性？資金鏈斷裂對于企業和銀行意味著怎樣的風險？
黃益平：如果房地產企業資金鏈條斷裂，直接結果是導致一批實力相對薄弱及前段時間擴張過度的房地產開發企業倒閉，全國也許會再次出現一批爛尾樓。銀行需承擔呆壞賬快速上升的后果，不過目前看來還不至于導致嚴重的銀行或金融危機。即使最壞的情形出現，對未來的房價走勢將產生何種影響，現在也難以完全確定。
房地產行業崩潰，自然會嚴重打擊與房地產相關的經濟活動。但造成爛尾樓的結果是供應量也將明顯減少。未來價格是漲還是跌，不好說。當然，目前房地產市場已經存在比較嚴重的泡沫，因此長期來看，跌是無法避免的。但長期趨勢不等于短期走勢。
半島晨報：樓市調控政策的持續性和穩定性，對于市場有怎樣的意義？對房價走勢將產生怎樣的影響？
黃益平：政策調控自始至終的目標都是穩定或放慢房價上升的速度，而不是將房價打壓下來。我相信政府對房價大跌的擔憂已經不亞于對房價暴漲的擔憂，理解這一點對判斷未來政策走勢十分重要。
現在一直在強調調控政策的持續性和穩定性，從字面理解當然并不錯，以后也會希望房價相對穩定，避免暴漲暴跌。但從實際操作層面來看，持續性和穩定性的提法不太科學，既然是調控，就是為了解決問題。如果問題的性質開始發生變化，調控政策就需要相應地調整。我理解是，目前政策制定者，擔心房價尚未完全穩定，一旦明確政策逆轉，價格再度暴漲的勢頭便難以抵擋，因此強調持續性也許是明智的。只要政策沒有完全失控，暴漲或暴跌的可能性都不大。