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    1. 加薪與加息并不矛盾
      2010-11-18   作者:王福重(中央財經(jīng)大學政府與經(jīng)濟研究中心主任)  來源:上海證券報
       
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        在央行已加息一次、提高存款準備金率到了18%的歷史高位之后,多數(shù)市場人士都認為,中國已進入了加息和收縮流動性的通道,而加薪則應(yīng)推后,因為加薪與加息的作用方向似乎相反。但是,筆者認為,在當前的條件下,加息和加薪并不矛盾,而且,加薪是更好的緩解通脹壓力的手段。
        按照經(jīng)濟學家3%的標準,改革三十多年來,中國只出現(xiàn)過兩次稱得上通貨膨脹的時期,第一次是1985年到1989年,最高點是1988年的18.8%;第二次是1992年到1996年,最高點是1994年的24.1%。其他時期則是接近通縮的狀態(tài),尤其1998年到2003年,屬嚴重通縮。這兩次通貨膨脹,有個共同原因:價格調(diào)整,第一次是放開價格,當時稱為“價格闖關(guān)”;第二次是開放和市場經(jīng)濟改革進入新時期,由要素價格和服務(wù)價格放開所致。這兩次通脹,當然有投資過猛以及總需求過大以及稅收政策調(diào)整的因素,但讓價格回歸正常卻是主因。在這個意義上,三十多年來,中國還沒有出現(xiàn)過“正常的”通貨膨脹。畢竟,當價格被管制長久,一旦放開,出現(xiàn)大面積上漲,是完全正常的。
        我們正在經(jīng)歷的CPI上漲,有三個直接原因:第一,貨幣被動超發(fā)。在匯率管制狀態(tài)下,央行貨幣超發(fā),主要是經(jīng)常項目順差和游資進入境內(nèi)引起的。如果把匯率理解為一種價格,這也是價格管制的后果。如果外部都認為人民幣被低估,則他們與中國做貿(mào)易,讓錢流入中國,則是占中國“便宜”的理智行為,其勢不可阻擋。
        第二,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)機會成本增加。現(xiàn)在絕大多數(shù)制造品,價格已市場化,基本處于均衡水平,加之產(chǎn)能嚴重過剩,已不足以撬動中國龐大經(jīng)濟體的價格波瀾。城市服務(wù)業(yè)和壟斷行業(yè)的漲價,是在政府的嚴格控制之下經(jīng)常進行的,市場和公眾消化的能力和心理準備都比較充分,連鎖反應(yīng)不強。
        但農(nóng)產(chǎn)品、食品的價格,一直處于低水平,作為完全競爭性質(zhì)的產(chǎn)品,過去農(nóng)村勞動力嚴重過剩,教育程度低下,農(nóng)產(chǎn)品價格低是正常的。隨著中國成為制造業(yè)大國,農(nóng)村剩余勞動力過剩的局面發(fā)生實質(zhì)性改變。新一代農(nóng)民,有了更多選擇,要么留在農(nóng)村,要么務(wù)工包括進城打工。在長期,農(nóng)產(chǎn)品價格水平,就由其機會成本,即打工平均收入水平?jīng)Q定。另一方面,新一代打工者的文化程度、人力資源成本,以及工作效率,都明顯高于他們的父輩,而城市生活費用的上漲,進一步抬高了打工者的工資水平,在這個意義上,農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲趨勢,早就開始醞釀了,現(xiàn)在則是爆發(fā)期。
        第三.游資炒作部分小品種農(nóng)產(chǎn)品,進而引起相關(guān)食品價格的集中和突出上漲。大蒜、綠豆、糖、姜等被社會資金大肆炒作,脫離了商品屬性,而主要變成“山寨版”金融資產(chǎn)。樓市在降溫,股市風險巨大,負利率下投資成為大眾的共同意識和自覺。而最好“講故事”(如自然災(zāi)害,美元貶值,大宗產(chǎn)品價格暴漲、產(chǎn)品周期)的小品種,最適宜游資進入炒作。這些炒作,難以事先察覺,也難以查處和避免。
        所以,從一個更大的視角觀察,這次物價快速上漲,并非空穴來風,也不那么可怕,甚至有很大的合理成分,是中國加速城市化、社會保障體系缺失、流動性泛濫共同作用的結(jié)果。在某種意義上,這是必須承受的轉(zhuǎn)型之痛。加快改革,特別是匯率形成機制改革、戶籍制度改革、開放民間投資尤其是能賺錢的投資領(lǐng)域,才是化解通脹壓力的治本之策。
        加息可以收縮一部分流動性,不失為一種治理通脹的辦法,但不能觸及以上的根本性因素,只要順差繼續(xù),央行被動超發(fā)就將繼續(xù),作為通脹基礎(chǔ)的流動性過剩就難以避免,加息只能控制下游的貨幣之水,而管不住貨幣泛濫的上游。只要不放開民間投資,游資的炒作,就如“水之趨下”般正常。1992年至1994年,物價上漲那么嚴重的時候,也正是利率高企的時候。
        而加薪,則是更為有效和適宜的選擇。首先,強大的財政完全有能力支持加薪。筆者多次論述過,中國政府性的收入偏高,降低空間不小。單是最近幾年財政收入就以接近20%的速度持續(xù)增加,今年前10個月,財政收入已超過7萬億,超過去年全年。降低總體稅負,勢在必行。而只要調(diào)整支出結(jié)構(gòu),壓縮一般性行政開支,就可以在減稅條件下,提高財政供養(yǎng)人員的工資水平。而企業(yè)稅負降低后,也就有條件為職工增加工資。其次,中國經(jīng)濟最大癥結(jié)是結(jié)構(gòu)失衡,要完成經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,減少順差,擴大內(nèi)需,就要增加居民收入。今年前十個月,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入僅增加8%,農(nóng)民人均純收入僅增長6%,都遠不及財政收入增速的一半。據(jù)全總的調(diào)查,23%的職工,已三年沒有漲工資。剛剛通過的“十二五”規(guī)劃建議中,也有提高居民收入占國民收入比重,以及勞動報酬在初次分配中的比重的提法。所以,加薪既必要又完全可能,而且能兼顧短期對抗通脹和長期調(diào)整結(jié)構(gòu)的要求。
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