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    1. 回歸本職成中儲棉扭轉敗局關鍵
      2010-10-15   作者:向南  來源:證券時報
       
        2003年和2010年,棉價經過過兩次瘋漲,而中儲棉在兩次行情中境遇迥異,先是巨虧后是大賺,中儲棉經歷市場洗禮后,似乎找準了定位,其經驗為中國資源儲備政策提供了一個很好借鑒。
        中儲棉2003年成立,受國務院委托具體負責國家儲備棉的經營管理。2003年棉價瘋狂上漲,9月初棉花的銷售價格是1.2萬元-1.3萬元/噸,到11月,棉花銷售價格達到1.9萬元/噸以上。中儲棉成立之初,似乎急于表現,當年10月份進口15萬噸棉花,隨后幾個月又進口10多萬噸,有報道稱其進口棉價在1.6萬元/噸的高價位上,但2004年開始,棉價就節節下降。
        中儲棉當時進口棉花,并非以國家儲備形式,而是該公司經營行為。這次大規模進口動用資金超過50億元,一定程度上推高了國際棉價,進口之后,并沒有向市場拋售平抑價格,而是囤積起來等待價格上漲。棉價下跌后,還希望國家以儲備棉形式收購。這次投機行為最終一敗涂地,有媒體報道虧損可能高達10億元。
        此一時彼一時。2008年,中儲棉以1.26萬元/噸收儲272萬噸棉花,現在漲到2.4萬元/噸,一出一進間,中儲棉可安享1.15萬元/噸收益,可謂今年棉價大漲最大贏家,這也部分洗刷了當年慘敗留下的惡名。
        表面上看,中儲棉2003年的失敗和今年的成功與天氣等偶然性有關。2003年9到10月,主要產棉區連續陰雨,對棉花產量的悲觀預計推升了棉價,業內預測棉價將漲到2萬元/噸,中儲棉正是在這種悲觀預期下大量進口棉花,后來證明業內對棉產量過于悲觀,棉價上漲,中儲棉巨虧。如今棉價上漲,主要原因依然是去年和今年天氣不好,棉花產量下降,供需出現缺口。
        然而,在天氣表象背后自有更深原因。同樣是天氣造成大漲,中儲棉當年是追高殺入,而現在是逢高拋售。中儲棉肩負著調節棉花余缺、平衡市場供求的職能,但在2003年卻未能抵擋棉價不斷高漲的誘惑,超越職責范圍,在自己的棋盤外下棋,結果陷入困境;仡^看來,中儲棉購入棉花時,正值棉市火熱,棉企都捂盤惜售,中儲棉此時吸納本就不多的資源,就是火上澆油,最終麻煩纏身。
        而今年中儲棉能夠大賺,正是回歸本位結果。2008年金融危機造成棉價大幅下跌,中儲棉受命以高于市場價大量收儲,為棉農和加工企業帶來盈利,也讓產業鏈恢復活力,而今年由于天氣不好,新棉推遲上市紡企缺少棉花時,中儲棉大規模放儲,解決了紡企燃眉之急,一收一放,既起到調節余缺作用,又給公司帶來豐厚收益。
        盡管是政策性公司,中儲棉并非沒有盈利壓力,公司需要自負盈虧,在完成國家宏觀調控任務同時,使國有資產保值增值,這種盈利要求,讓中儲棉時常有放手一搏的經營沖動。從兩波棉價飆升中中儲棉的不同景況來看,盈利和行使職能之間并不矛盾,就看如何洞察市場了。
        國家收儲,取代行政干預成為“看得見的手”,是更加尊重市場規律的行為,目前,我國在銅、糖等商品都有國家儲備制度,行使儲備任務的公司,只有守在職能范圍內,才能把“看得見的手”用好,成為“看不見的手”的補充。
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