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    1. 調高準備金率能讓通脹進入拐點?
      2010-10-14   作者:郭文婧  來源:經濟參考報
       
        據(jù)《京華時報》報道,央行日前通知四大國有銀行及招行、民生銀行,將提高上述六家銀行的存款準備金率50個基點。市場人士預計,這項舉措意在平抑流動性和控制通脹。至于為什么選擇這六家銀行,分析師認為,這六家銀行9月份在信貸方面過于“激進”。
        眾所周知,CPI(居民消費價格指數(shù)),是反映通脹情況的最直接數(shù)據(jù)。7月份,面對CPI同比上漲3.3%的事實,相關部門安慰百姓:“CPI仍屬于溫和上漲”。“溫和”上漲,也就是讓百姓不要怕。8月份,CPI同比上漲3.5%,創(chuàng)年內新高,相關部門繼續(xù)安慰百姓:“三季度或迎來物價拐點”。9月份的CPI雖然還沒有公布,但食品價格繼續(xù)飛漲,大宗商品價格也大幅上揚,相關部門預測“9月CPI創(chuàng)新高無懸念”。這個時候,央行重拾差別準備金率工具,指向不言而明。
        調高存款準備金率能讓通脹進入拐點嗎?對六家銀行調高存款準備金率50個基點,也僅能收回約3000億元的貨幣流動性,但截至今年8月,我國廣義貨幣供應量M2余額達68.75萬億元,較上年同期增長19.2%,也高于7月的17.6%。也就是說,這次調高存款準備金率,僅僅具有象征意義,期待“蝴蝶效應”讓通脹進入拐點,是不現(xiàn)實的。
        事實上,百姓在日常生活中感受到的通脹,可能比冰冷的數(shù)字更有說服力。如今,無論肉類,還是糧食、蔬菜、水果,食品的價格已經創(chuàng)下近年的新高,且無絲毫調整的意思;棉花、酒水、服裝等商品的價格指數(shù)也在日日刷新;對抗通脹的金銀價格不斷修正著人們的想象力;房地產市場的價量齊升逼迫“二次調控”的出臺;國外熱錢加速涌進國內……在這種背景下,百姓收入水平不僅沒有明顯提高,還要面對長期負利率,對價格上漲的擔心持續(xù)增大。
        面對通脹現(xiàn)實的同時,經濟學家提醒,可能還會面對滯漲的風險。加上美國經濟復蘇不如預期,國際要求加速人民幣升值的壓力越來越大,日本、印度等國表示要以天量貨幣干預匯市,央行的決策確實頗費心力。
        顯然,對這次調高存款準備金率讓通脹進入拐點,是不敢樂觀的。不過筆者以為,在流動性泛濫、長期負利率的現(xiàn)實下,即使不能單純采取宏觀緊縮政策,但也不能任由通脹預期膨脹。應該采取切實的辦法,讓市場價格穩(wěn)定下來;增強對困難群體的保障,穩(wěn)定群眾情緒;增加投資渠道,讓群眾財產保值、升值,從而解決好百姓對通脹的預期心理,這既是當務之急,也是控制通脹的有效手段。
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