9月16日,農行終于在投資者的笑聲中破發了,并以此告別了20多個交易日的“織布行情”。這是沒有任何懸念的事情,它表明,與趨勢對著干是不可取的。
農行選擇在股市行情低迷的時候發股上市,這是市場的大忌。當然,不是說股市行情低迷的時候就不能發股,實際上,從長遠的發展來看,這更能給投資者提供一個合適的投資機會。不過,既然農行選擇在一個股市行情低迷的季節發行股票,那么,它就應該將發行價格降得更低一些,特別是在農行不愿意承擔“破發”罵名的情況下,更應如此。
但農行似乎選擇了與趨勢對著干的做法。雖然農行最終選擇的2.68元的發行價格并不算高,而且這個價格具有一定的長期投資價值,但就農行發行時A股的低迷來看,這個價格顯然并不是一個可以令投資者接受的理想的發行價格。而為了讓農行能夠按這個價格發行出去,農行與承銷商方面顯然是耍了手段的。
首先是農行副行長潘功勝先生親自出馬,忽悠投資者,表示“農行保證A股股票不會破發”,消除投資者對農行上市后破發的擔心,給投資者吃下一顆定心丸。
其次,農行的發行上市推出了“綠鞋”機制,以便為農行的不破發保駕護航。由于有了綠鞋機制,主承銷商就可以在發行價格處進行護盤,直到農行此次發行超額配售所獲得的資金全部用完為止。實際上,正是基于“綠鞋”機制的這種“護盤”作用,這才有了潘功勝副行長“農行保證不會破發”一說。殊不知“綠鞋”護盤的作用是有限的,畢竟超額配售的資金是有限的,更重要的是“綠鞋”護盤只限于上市的第一個月,一個月期滿,“綠鞋”機制宣告結束。所以,“綠鞋”機制也是一個忽悠機制。
此外,更加重要的是,在農行“脫鞋”后,農行的四大承銷商中金公司、中信證券、國泰君安、銀河證券還在積極地為農行護盤。本來,在農行“脫鞋”之后,市場就認為農行破發無疑,但令人驚訝的是,農行“脫鞋”后,農行股票上的護盤資金并沒有撤離,每天仍然有巨資在為農行護發。后經媒體報道為中金公司等四大承銷商所為,甚至他們的護盤交易還可以免收傭金。四大承銷商的這種護盤行為明顯涉嫌價格操縱。
正是基于上述行為與措施,導致了農行“破發”的推遲到來。然而,在市場低迷尤其是在銀行股利空的打壓下,農行終究還是破發了。這也證明了農行破發的趨勢是不可逆轉的,一切與趨勢對著干的做法最終都是徒勞。