統計局將原定于9月13日公布的8月份宏觀經濟數據，提前至9月11日周六，引發了市場對央行加息的瘋狂猜測。盡管統計局及時表示，提前的目的是為了更早的和民眾分享統計結果，并沒有額外的意思，但這并不意味著，加息只是一個“狼來了”的故事。
　　8月份數據中，最引人關注的依然是物價。數據顯示，8月份居民消費價格指數同比上漲3．5％，與上月相比漲幅進一步擴大0．2個百分點，不僅創下今年的新高，更是22個月以來的最高點。特別是，和7月份不同，8月份居民消費價格指數創下年內新高，最主要的因素不是翹尾，而是新增的漲價因素。在整個8月份的物價結構中，翹尾占的比例不到50%，而在7月份，翹尾貢獻了三分之二的物價上漲。新增的漲價因素，主要是是農產品價格上漲，特別是食品價格全面上漲導致：糧食同比上漲12%，鮮菜同比上漲19.2%，肉禽也上漲了，豬肉價格環比上漲了9%，鮮菜上漲了7.7%，蛋上漲了8.3%，農產品的價格上漲對新漲價的因素貢獻了70%左右。
　　在這種情況下，很多人認為，由于推動居民消費價格指數上漲的最主要因素是農產品，隨著季節性因素的減弱，加之今年糧食供應充足，整個物價在8月份將達到年內的高點，第四季度會呈現逐步回落的態勢，因此，沒有必要動用加息的利器。諸如此類的樂觀言論，其實在中國每一次通脹來臨的時候我們都聽到太多太多。每一次價格上漲，農產品推給糧食，糧食推給蔬菜，蔬菜推給雞蛋，雞蛋又推給豬肉，豬肉推給天氣和季節，最終的結論是不會引發通脹，但歷史證明，這種樂觀往往背離了事實。回到8月份的數據，表象看的確是由于農產品價格上漲導致，但這背后，真正的推手依然是寬松貨幣政策導致的流動性過剩。8月份，人民幣貸款增加5452億元，同比多增了1348億元，超過了市場的預期，使得前8個月完成貨幣投放5.7萬億，貨幣供應相當充足。也就是說，除了季節性、病蟲害等因素，貨幣其實是導致農產品價格上漲的主因。
　　在這種情況下，管理通脹，預防物價向惡性通脹發展的手段之一，當然離不開貨幣政策，不管如何，利率和居民消費價格指數不會一直倒掛下去。目前反對加息者的理由無非兩點：一是農產品價格并非需求推動，而是季節性因素導致，加息改變不了目前物價的走勢；二是認為宏觀經濟本身依然存在不確定性，加息對宏觀經濟的復蘇不利。對于農產品的問題，前面已經論述，對于宏觀經濟。筆者認為，和那些總是堅持“不確定”觀點的人不同，目前宏觀經濟的整體表現恰恰良好：規模以上工業增加值同比增長13.9%，比7月份加快0.5個百分點，實現了今年以來工業增速連續下滑后的首次反彈，進出口依舊強勁，而固定資產投資和居民消費保持穩定的增長態勢，第三季度GDP增長達到9.5%左右沒有任何懸念。宏觀經濟的良好表現，恰好為防止通脹、利率倒掛和資產價格泡沫提供了絕佳的時間窗口。
　　而從目前宏觀經濟的最大隱憂看，增長顯然不是問題，最大的隱憂依然是物價和以房價為代表的資產價格泡沫，而利率的長期倒掛只能引發更多的錢流入樓市，推高樓市泡沫，為樓市調控制造難度。如果說在第二季度，宏觀經濟的確有不確定因素，加息當時是兩難選擇，在目前情況下，筆者認為，為了防止樓市的再次報復性反彈和物價的相對穩定，加息其實成了必然的選擇。在加息的問題上，我們不能看歐美，因為歐美依然深陷衰退的泥潭，而我們恰好面臨通脹的壓力和房價泡沫的巨大風險，在這個時候，顧左右而言它，對加息諱莫如深，也許會錯過治理通脹和房價泡沫的最佳時間窗口。