物價持續(xù)上漲勢頭得到控制

　　今年上半年，我國國民經(jīng)濟總體態(tài)勢良好，GDP同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點；CPI同比上漲2.6%，低于3%的調控目標，整體經(jīng)濟運行基本上呈現(xiàn)出“高增長，低通脹”的良好發(fā)展局面。尤其是6月份CPI環(huán)比和同比的雙雙回落，表明去年底以來我國物價持續(xù)上漲的勢頭基本上得到控制，全年物價上漲水平控制在3%以內(nèi)的調控目標可以實現(xiàn)。
　　控制貨幣供應量是管理通脹預期的根本手段。去年10月21日召開的國務院常務會議首次明確提出了要“管理好通貨膨脹預期”，這也為今年人民銀行的貨幣政策定下了基調，成為今年上半年乃至全年的貨幣政策調控目標。央行在最近幾次發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告中多次強調將采取多種貨幣政策工具和措施“管理好通貨膨脹預期，防止價格總水平過快上漲”。
　　從我國歷次發(fā)生的通脹情況來看，通貨膨脹的形成與貨幣供應量的快速增長密切相關。歷史經(jīng)驗表明，凡是貨幣供應量超過20%以上的過快增長，遲早都會發(fā)生通脹。這也驗證了貨幣主義的經(jīng)典論斷：通脹是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣供給的持續(xù)過快增加必然帶來整體物價水平的持續(xù)上漲。因此，央行必須通過適當?shù)呢泿耪�策操作管理好流動性和貨幣信貸總量，這是控制通脹和穩(wěn)定通脹預期的根本手段。今年以來，為了合理控制流動性，央行已經(jīng)采用了除了加息以外的主要貨幣政策工具： 首先是靈活開展公開市場操作。今年以來央行緊縮措施表現(xiàn)為1至4月份累計實現(xiàn)凈回籠5820億元，并在4月8日重啟3年期央票發(fā)行。其次是適時上調存款準備金率。上半年，中國人民銀行3次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率。其三是加強窗口指導和信貸政策引導。
　　上述一系列的貨幣政策工具發(fā)揮作用，導致今年上半年新增貸款比去年同期減少2.74萬億元；新增貸款和貨幣供應量的持續(xù)性回落是管理和控制通貨膨脹預期的根本手段。

　　下半年通脹壓力仍不容忽視

　　在今年上半年CPI上漲2.6%的構成中，食品和居住是價格上漲的主要因素。所以，控制住食品和居住類價格的上漲是今后穩(wěn)定物價水平的關鍵。從目前來看，下半年的通脹壓力仍不容忽視。
　　第一，農(nóng)產(chǎn)品、食品價格上漲壓力難以改變。本輪物價上漲中，食品價格大幅度上漲是主要因素。從中短期來看，全球糧食供需偏緊的局勢難以改變，當前我國糧食供需處于緊平衡狀態(tài)，國家統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)對夏糧主產(chǎn)區(qū)抽樣調查和非主產(chǎn)區(qū)統(tǒng)計，2010年全國夏糧發(fā)生6年來的首次減產(chǎn)，總產(chǎn)量為12310萬噸，比上年減少0.3%；近期南方洪澇災害已造成浙江等9省市受災，農(nóng)作物受災面積946.5千公頃，預計我國今年秋糧產(chǎn)量也將會下降。糧價的上漲將直接加大未來的通脹壓力。
　　第二，隨著中央強調提高勞動者的工資收入， 2010年以來11個省區(qū)市已經(jīng)上調最低工資標準，調整幅度都在10%以上，一些省份超過20%。人力資源和社會保障部透露，今年還將有20個省份計劃調整工資標準。
　　第三，不可忽視的翹尾因素和新漲價因素。翹尾因素是指上一期物價變動因素對于本期價格指數(shù)的延伸影響。通過對比分析可以發(fā)現(xiàn)，翹尾因素對今年CPI的影響和2007年有著十分類似的情況：都是兩端低中間高，高低點非常接近；并且翹尾因素對下半年CPI的影響遠遠大于上半年。同時，要充分考慮新漲價因素對CPI的推動作用，尤其是今年以糧食為代表的農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)出減產(chǎn)和漲價的跡象，而且價格上漲可能是長期趨勢。多年持續(xù)不斷上漲的房地產(chǎn)價格使得租房支出節(jié)節(jié)攀升，今年5月以來，多個重點城市的住房租金明顯上升，普遍上漲15%至20%。在多重因素的推動下，新漲價因素對今年CPI的影響將超出預期。

　　不能放松對通脹預期的管理

　　經(jīng)濟實踐表明，通脹預期是導致通脹的一個重要因素。因為一旦消費者和投資者形成強烈的通脹預期，就會改變其消費和投資行為，從而加劇通脹，并可能造成通脹螺旋式的上升。因此，即使在月度CPI出現(xiàn)回落的情況下，政府也不能放松對通脹預期的管理，應強化反通脹的決心，避免由非理性通脹預期引發(fā)的“群羊效應”。要綜合運用各種經(jīng)濟、行政等政策措施，化解物價上漲的壓力，穩(wěn)定全社會的通脹預期。