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      匯改有利于抑制通貨膨脹
      2010-07-15   作者:肖國元  來源:證券時報
       
        2008年以來,為了應對金融危機的沖擊,我們實施了積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策。現(xiàn)在看來,這些政策產(chǎn)生了預期的效果。其中最明顯的,就是國民經(jīng)濟扭轉了下滑態(tài)勢,回歸到正常的增長軌道上。不過,一個人們不愿看到的后果也漸漸露頭。那就是資產(chǎn)價格及一般商品價格的普遍上漲,即經(jīng)濟學上所謂的通貨膨脹初露端倪。
        通脹是一個頗具迷惑性的經(jīng)濟現(xiàn)象。自從有貨幣以來,通脹就與經(jīng)濟生活相伴而行。學術界對此的解讀,也是五花八門,比如成本推動說、需求拉起說等等。諸如此類的定性,也許從某個側面解釋了通脹的成因。但放到整體經(jīng)濟中去衡量,這些定性僅僅是一孔之見,難以融通宏觀與微觀、個體與全部以及局部與整體之間的關系。經(jīng)濟生活本身的復雜性賦予了理論解釋的多樣性。加上錯綜復雜的利益考量,原本并不復雜的通脹成了難以企及的學術高峰。
        可喜的是,人們對真理的不懈追求在通脹問題上也閃爍著智慧之光。關于通脹,最簡單、最有效的解釋也許是美國經(jīng)濟學大師米爾頓·弗里德曼的貨幣現(xiàn)象說。弗里德曼認為,通脹隨時隨地都是一種貨幣現(xiàn)象,即某一時段經(jīng)濟體中流通的貨幣量過大,以致過多的貨幣追逐較少的商品,打破了原來的商品與貨幣之間的均衡關系,從而導致物價上漲、貨幣貶值。
        按照弗里德曼的理論,通脹是商品與貨幣之間關系偏離原有均衡狀態(tài)的表現(xiàn):一是在商品供應量不變的前提下,貨幣量增加了;二是在貨幣量不變的前提下,商品供應量減少了。這兩種情形都會導致通脹。而商品與貨幣關系偏離均衡狀態(tài)的具體原因主要有:1.貨幣當局以國家暴力為后盾,恣意增發(fā)貨幣,魚肉百姓。現(xiàn)代社會里,除了極少數(shù)獨裁專制的國家,這種明目張膽的“搶劫”絕少發(fā)生。2.赤字財政。以國家的名義,超出稅收承受力大辦經(jīng)濟實業(yè)與社會福利事業(yè),由此帶來的巨額財政赤字最終只能依靠增發(fā)貨幣來平衡。3.特殊的經(jīng)濟政策導致商品貨幣比對關系失衡。比如資本主義萌芽時期的重商主義所采取的只出不進、追求金銀貨幣收入的政策。從實際情況來看,由后兩種原因所引發(fā)的通脹在現(xiàn)代社會并不少見。
        就赤字財政而言,人們對其誘發(fā)通脹的機理認識得比較透徹,貨幣當局一般不會貿然實施赤字政策。但其他經(jīng)濟政策對通脹的影響來得不直接、不明顯,因而容易為人們所忽視,匯率政策就是其中之一。
        匯率是一國貨幣對外幣的比值。雖然比值之確定受制于諸多因素,但社會生產(chǎn)力水平的變化是最根本的因素。因此,匯率的升降本質上反映了勞動效率的變化。一國商品在國外受歡迎,因而銷售量增加,表明該國具有較高的勞動生產(chǎn)率。而較高的勞動生產(chǎn)率意味著較高的利潤,意味著擴大再生產(chǎn)與技術升級,也意味著較高的工資水平與較好的福利待遇。因此,擔心匯率上升導致企業(yè)破產(chǎn)并沒有理論依據(jù)。相反,如果匯率長期固定不變,依靠低匯率來換取低價格優(yōu)勢從而維持企業(yè)生產(chǎn),倒是不可理喻的愚蠢行為。因此,保持匯率適度的彈性,使其發(fā)揮價格信號的引導與調節(jié)作用,對經(jīng)濟的健康發(fā)展具有積極的意義。
        另一方面,理論上,一國之商品最終會用于消費、投資與出口等三個方面。在商品與貨幣對應前提下,出口必會減少國內的商品供應,導致商品貨幣關系失衡,引發(fā)通貨膨脹。因此,在出口一定的前提下,進口外國商品不僅能分享勞動分工的好處,而且是平衡商品貨幣關系的必要手段。如果只出不進,雖然賺了大量外匯,但國內可供消費的商品會越來越少,通貨膨脹就不可避免。如果為了賺取外匯而保持低價格的競爭優(yōu)勢,從而將匯率固定在較低水平,這樣的結果是不僅會引發(fā)通貨膨脹,而且是用國內寶貴的資源生產(chǎn)商品廉價供養(yǎng)外國人。因此,實行固定匯率以及持有過量外匯對國家而言不是好的選擇。
        6月19日,央行再次宣布啟動匯改以增強人民幣匯率的彈性。雖然這樣做短期內會產(chǎn)生一些負面影響,比如人民幣升值對微利企業(yè)的沖擊不可避免,進而影響就業(yè),但從全局與長期來看,是利大于弊的選擇。
        第一,人民幣升值會抬高我國出口商品的價格,抑制外國消費者的需求,有利于平衡我國的進出口。尤其是在我國長期存在大幅度外貿順差的情況下,人民幣升值的價格信號有助于我們的產(chǎn)業(yè)轉型與技術升級,進而擺脫低技術含量、低附加值的經(jīng)營模式。人民幣升值對外貿與出口的沖擊不容忽視,但放大這種沖擊,固執(zhí)于一隅,也不是明智的選擇。要知道原有的低技術、低附加值模式是不可持續(xù)的,變革是遲早要發(fā)生的。而2008年以來的金融危機對市場以及不同國家之間經(jīng)濟關系的沖擊為我們的轉型提供了千載難逢的機遇。
        第二,人民幣升值意味著以外幣標價的外國商品更便宜,有利于擴大中國的進口,從而有利于改善進出口不平衡的貿易結構。
        總之,第二次匯改將進一步增大人民幣匯率的彈性,擴大人民幣的波動幅度,有利于平衡進出口貿易,降低外匯儲備,減少國內市場人民幣的投放量,使國內市場的商品與貨幣之間的關系回歸到均衡合理的水平上,有利于遏制因貿易不平衡引發(fā)的通脹壓力。
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