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      宏觀調控基調似應加上“控物價”
          2010-02-25    劉滿平    來源:上海證券報
        眼下物價加速上行勢頭明顯,通脹預期急劇升溫的態勢表明,社會各界有關今年CPI漲幅將不會超過3%的判斷似乎過于樂觀了。考慮到國內今年將改革居民收入分配制度,提高勞動者工資收入在初次分配中的比重,這必將提高企業成本,牽動商品價格上升。而全國大范圍地推進水、電、天然氣等資源和能源商品價格的改革,也在放大居民的通脹預期。
        在我國現有的就業人口規模與結構以及匯率政策的環境下,宏觀經濟調控的充分就業、物價穩定、經濟增長、國際收支平衡四大最終目標,真正有較大操作余地的是如何在實現經濟增長的同時保持物價的穩定,即“高增長、低通脹”,這是最優和理想的選擇。但從理論上講,“高增長、低通脹”,只是物價周期性波動與經濟周期性波動在短期內暫時出現的不同步現象而已。從長期來看,經濟增長率與物價指數變化方向是一致的,過高的經濟增長率往往會引發通貨膨脹(“高增長、高通脹”),而經濟增長率長期下降則會導致通貨緊縮“低增長、低通脹”。也就是說,后兩種情況才是我們經常要碰到的。至于如何將“高增長、高通脹”或“低增長、低通脹”轉化成“高增長、低通脹”,那就需要通過宏觀經濟調控來促成了。
        2010年,無論從外部還是內部環境上看,推動我國經濟增長的因素要遠遠多于去年。從外部看,2010年全球經濟將緩慢復蘇,我國出口下滑和外資下降的局面有所改觀。考慮到經濟復蘇基礎的不穩固和脆弱性,盡管經濟刺激措施帶來大量的流動性,催生著新的資產泡沫,放大通脹預期,但2010年美國、歐盟等經濟體并沒有具體的刺激措施“退出”策略。世界銀行、國際貨幣基金組織等機構預測,今年全球GDP將改變去年的負增長態勢,將保持2%至3%的增長。
        從拉動我國經濟增長的“三駕馬車”方面看,由于中央已經定調2010年要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,所以,固定資產投資增速今年即使有所回落,但仍將繼續保持高速增長態勢,仍是經濟增長的主要動力。初步預計,今年全社會固定資產投資名義增長在28%至30%之間。消費方面,隨著城鎮居民收入水平的增加;醫改新方案、農村養老保險全覆蓋等社會保障制度的建設;消費結構升級,住房、汽車等消費熱點的形成,再加上國家出臺的擴大消費政策的刺激作用,社會消費品零售額將保持平穩增長態勢,預計今年社會消費品零售額同比增長18%至19%。出口方面,去年12月我國外貿出口同比增長17.7%,環比增長15%。這種超預期反彈證明世界經濟逐步復蘇將帶動我國出口的增長,市場有理由對今后出口走勢報以樂觀態度。
        據此,筆者認為,未來我國宏觀經濟企穩回升的勢頭能夠延續下去,“二次探底”的概率非常小。另外,我國經濟內部增長潛力巨大,去年在出口拖累整個GDP3.9%的情況下,GDP依然增長8.7%。可以想像,如果今年出口形勢好轉,對經濟拉動為正的情況下,GDP增速將會更快。有專家預測過,如果今年出口年增幅在10%左右,經濟增長率將在9%以上;如果出口恢復較快,年增幅達到20%以上,經濟增長率可能會達12%至13%的水平。可見,“保增長”是相對容易達到的目標。
        但是,眼下物價加速上行勢頭明顯,通脹預期急劇升溫,“控物價”形勢嚴峻。
        在去年中央經濟工作會議召開之前,社會各界大都認為今年CPI漲幅將不會超過3%,屬于溫和通脹。但之后的經濟形勢表明,這個判斷似乎過于樂觀了。
        自去年11月CPI數據由負轉正以后,物價加速上行勢頭明顯,通脹預期明顯上升。去年12月CPI同比增長1.9%,與11月相比同比上升1.3個百分點;PPI結束連續11個月負增長,同比上漲1.7%。受去年底今年初全國大部分地區遭受低溫多雪等天災,造成蔬菜價格大幅上升的影響,今年1月份新漲價因素估計在1.2%至1.5%,加上翹尾因素0.8%, CPI預計在2%至2.3%之間,PPI在3.5%至4%之間。而世界經濟復蘇以及全球流動性充裕、美元貶值推動大宗商品價格上升,也加大了我國輸入型通脹的壓力。考慮到國內今年將改革居民收入分配制度,提高勞動者工資收入在初次分配中的比重,這必然會提高企業成本,牽動商品價格上升。盡管存在幾個月的時滯,但信貸超常增長,廣義貨幣供給量快速增加必然會引致未來物價水平上升。去年貸款增量達到9.59萬億元,M2增長率高達27.7%。今年1月,盡管采取上調存款準備金率、公開市場操作等措施,但信貸增量可能仍要超過1.3萬億。
        另外,全國大范圍地推進水、電、天然氣等資源和能源商品價格的改革,不僅明顯拉動物價總水平上升,還會放大居民的通脹預期,使得消費者在現實生活中切身感受到的價格上漲,遠遠超過國家公布的CPI漲幅。此外,資產價格尤其是房價出現的明顯上漲,使得通脹壓力加大。
        去年的宏觀調控基調是,“保增長、擴內需、調結構、惠民生”。今年宏觀調控基調大致和去年類似,但從目前的經濟形勢來看,“保增長”問題緊迫性不大;日漸凸顯的內需和結構問題,都不是一時半會兒就能解決的,每年都需要“擴內需、調結構”;“惠民生”則是一個永遠堅持的方向。由此,筆者認為,短期內宏觀調控基調應在原有基礎上加上“控物價”,而且要優先。
        要做到這一點,可以從以下幾個方面入手:一是嚴格堅持實行適度寬松的貨幣政策,合理控制貨幣投放量和信貸規模;二是加快推進收入分配體制改革,提高居民收入水平;三是努力增加農民收入,并保持農產品價格基本穩定;四是積極推進水、電力、成品油等重要能源資源價格改革,進一步完善資源價格形成機制,使價格不僅反映要素的市場供求狀況,而且要反映其稀缺性以及環境保護成本,并推進要素市場主體培育和監管體系建設。五是加強對通脹預期的引導和化解,防止其積累放大。
        (作者單位:國家發展和改革委員會價格監測中心)
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