喧囂已久的銀行業混改大戲終于拉開帷幕。
　　6月20日，招商銀行發布了有關2015年度第一期員工持股計劃的公告。公告稱，此次持股計劃認購本次非公開發行股票的資金總額不超過60億元，認購此次非公開發行的股票數量為不超過約4.35億股，股票價格為13.80元/股。
　　公告顯示，招商銀行此次員工持股計劃的參加對象為招商銀行整體業績和中長期發展具有重要作用的核心骨干人員，參加對象的總人數不超過8500人。
　　其中，包含招商銀行部分董事、部分監事、部分高級管理人員、中層干部及骨干員工，以及招商銀行下屬全資子公司的高級管理人員。此外，招商銀行董事長李建紅、副董事長馬澤華、董事李曉鵬不參加此次持股計劃。
　　招商銀行公布的員工持股計劃，被業內認為是混改的一個重要標志，一方面，員工可以分享到國有銀行改革的成果，發揮其作為股東的監督和制衡作用；另一方面，員工的利益與銀行密切相關，有利于提升主觀能動性及工作效率。如果成功，將成為國有銀行混改的模板。

　　人均支付70萬元認購

　　根據招商銀行2014年年報顯示，截至去年年底，招行的員工數為75109人。按照上述數據計算，將有約11%的員工可以參與首期持股計劃，平均每人需支付現金約70萬元。
　　實際上，招行并不是第一家推出員工持股的商業銀行。此前，民生銀行于去年底通過A股定增的方式實施員工持股計劃，面向核心員工募集資金不超過80億元；中國平安此前也宣布推出員工持股計劃，擬覆蓋約1000名核心人員。
　　不過，上述兩家公司控股股東均為民營資本，而招行作為國資控股的商業銀行推出員工持股計劃尚屬首例，因此被業內視為國資背景商業銀行混改的破冰之舉。
　　招商銀行董事長李建紅此前曾公開表示：“盡管招行已經是混合所有制商業銀行，但它的體制可能還沒有完全符合混合制優質企業的結構和體系，還有進一步完善的空間。”
　　國金證券銀行業分析師馬鯤鵬則認為，員工持股預示著管理層穩固，公司中長期發展趨勢將逐步明朗。從市場方面看，近兩年市場對招行管理層變動、戰略目標短期化和缺乏與資本市場溝通一直有所擔憂，也是導致招行股價從相對板塊溢價變為折價趨勢的重要因素。
　　值得一提的是，招行年報數據顯示，截至去年底，招商局集團直接間接持有20%的A股H股，是第一大股東，而安邦財險以27億股，10.72%的占比位居第二。而安邦去年多次強勢增持，已逐漸威脅到招商局的大股東地位。
　　馬鯤鵬認為，員工持股方案除了凝聚人心士氣之外，更是后續市值管理力度強化的重要信號。員工持股大背景下的市值管理動力，才是強化大股東地位的最有效手段。
　　此外，招商銀行表示，此次為該公司第一期員工持股計劃，未來兩年將每年推出一期員工持股計劃，三期員工持股計劃資金總額合計不超過100億元，預計第二期、第三期資金總額均不超過20億元，股票來源為二級市場購買或非公開發行。

　　銀行業混改進行時

　　而對于招行混改的方向及定位，招商銀行行長田惠宇明確表示，對于混改大潮下的機會選擇基本遵循三大原則：是否符合銀行的戰略定位；是否有利于適應新常態、服務新常態；是否有利于優化互聯網業務。
　　實際上，自從去年下半年以來，混改已成為銀行業最令市場矚目的焦點。2014年6月，為鼓勵“允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”，證監會發布了《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，在上市公司中開展員工持股計劃試點。此后，超過130家企業推出員工持股計劃。
　　在招行之前，交通銀行就于6月16日發布公告稱，該行深化改革方案已經國務院批準同意。
　　作為市場上第一個發布混改方案的國有銀行，交行的混改方案幾乎囊括了此前市場對銀行混改的所有猜測：員工持股、民資戰投、董監高機制、薪酬考核。可謂力度空前，遠超預期。
　　除了招行和交行，目前計劃推動員工持股或混改的上市銀行，至少已有6家。民生銀行之外、建行、中行、北京銀行(601169,股吧)都已明確表示，有意實施員工持股計劃或混改。
　　不過，在政策層面，國有控股金融企業員工持股仍面臨著一些不確定性。中金公司發布報告稱，作為混合所有制改革的重要一步，絕大部分銀行都愿意嘗試員工持股，但主要障礙在于財政部關于國有控股金融企業員工持股管理辦法尚未正式出臺。
　　值得一提的是，匯金近期減持四大行股份的信息，也被市場解讀為或與銀行混改有關。
　　馬鯤鵬認為，“匯金減持是銀行混合所有制改革啟動的重要信號，進一步的減持會跟銀行混改的舉措相連，即通過大宗交易、定向轉讓的形式，將國有持股轉讓給作為戰投引入的民間資本。”