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    1. 俄央行降息100個基點
      通脹壓力猶在
      2015-06-16    作者:閻彥    來源:第一財經日報
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          6月15日,俄羅斯央行將迎來議息會議。外界認為,俄羅斯央行不太可能重復今年4月的“壯舉”——直接降息150個基點,將基準利率降低至12.5%。大部分經濟學家的預期是:央行將會把核心利率降低1個百分點。
        最新消息顯示,俄羅斯央行周一降息100個基點,至11.50%,與市場預期一致,這是俄羅斯今年第四次降息。
        截至6月8日,俄羅斯通脹率為15.6%。俄羅斯央行同時預計俄今年GDP將萎縮3.2%。

        穩定外儲或優于貨幣寬松

        由于4月俄羅斯經濟遭遇了4.2%的收縮,面對經濟弱增長的前景,俄央行行長納比烏琳娜飽受壓力。對于那些一度認為俄羅斯經濟已經好轉的預期而言,這一數據無疑是一大打擊。此前,由于國際原油價格的回升,以及俄羅斯政府的進口替代政策,俄羅斯被認為已經度過了經濟最困難的時光。
        通貨膨脹壓力的下降確實給俄羅斯央行帶來了喘息之機。不過,伴隨著仍位于兩位數區間的利率和通脹率,在納比烏琳娜看來,已經沒有多少冒險的時間。
        俄羅斯央行曾在外匯儲備上采取了較為保守的政策,在去年由于西方制裁和全球油價下跌盧布匯率大跳水后,它正在穩步重構自己的彈藥庫。將外匯儲備總額積累到5億美元的目標,可能會優先于激進的利率削減措施。
        俄羅斯央行和財政部都對近期盧布匯率的強勢表達了關切——在去年的大跳水中盧布曾貶值高達50%。在此次的議息會議上,相比于貨幣寬松,追求穩定可能會是更加優先的選擇。

        普京會釋放何種信號

        此次議息會議的時間對于俄羅斯央行而言非常有利。6月18~20日,全球商業領袖將齊聚圣彼得堡,參加第19屆圣彼得堡國際經濟論壇。這場匯聚了俄羅斯政商精英的活動極為重要,將是了解目前克里姆林宮的所思所想,以及未來12個月中普京總統計劃的絕佳機會。
        去年,俄總統普京曾利用圣彼得堡經濟論壇抨擊西方國家對俄羅斯的批評,并宣布了一項總額140億美元的基礎設施投資計劃。同時,普京也在此次會議中表達了疏離歐洲,與中國簽訂主要油氣供應協議的戰略方向。
        今年圣彼得堡經濟論壇的舉辦時間就在普京總統再次被排除在G7之列后一周,或許又將出現類似的挑戰性色彩。一些西方領導人在德國舉行的第41屆G7峰會中借機斥責莫斯科對烏克蘭流血沖突的縱容,而在圣彼得堡這些言論可能會得到普京的回應。鑒于對俄羅斯的制裁下月仍將繼續,也許對普京而言在國內他不會有什么損失。
        不過,今年的圣彼得堡經濟論壇仍然存在一些微妙的改變。試圖終止烏克蘭戰火的明斯克停火協議尚未徹底達成目標,但雙方之間的仇恨已經有所減少。俄經濟也并未在制裁中崩潰,相反世界銀行近期調高了今年對俄的經濟增長展望。最為重要的是,華盛頓和莫斯科正在進行會談。
        烏克蘭問題似乎陷入了僵局,而對其他區域共同利益的討論正在繼續。據說白宮并沒有積極阻止美國企業家參加今年的圣彼得堡論壇。可以確認的是,此次會議將見證投資者和企業家是否敢于將資本重新投入俄羅斯。

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