與年初的一致看多不同，對下半年的行情，市場多空分歧正在逐步加大。進入6月，國泰君安、招商證券、中信證券、銀河證券等券商紛紛發布了看多市場的中期策略報告。以國泰君安為代表的看多的券商認為，5000點牛市并未結束，未來至少還有20%的上漲空間，6000點會師可期。
    記者多次調查采訪中發現，持這種看法有廣泛的群眾基礎。普通投資者對新一屆中央領導集體充滿信心，幾乎都認定A股跨越6124歷史高點沒有懸念，只是時間早晚問題。他們認為，6000點只是還歷史舊賬的修復性行情。從過往經驗看，這屆政府的改革力度不亞于前兩屆政府，前兩輪牛市都有6倍的漲幅，從2200點起步，樂觀估計市場的空間很大。
    但是，以英大證券研究所所長李大霄為代表的唱空者則認為A股已是強弩之末。早在今年5月5日，滬深兩市盤中出現跳水走勢，滬指最低跌至4282.24點。對于當日大盤暴跌4%，李大霄提出所謂“地球頂”的概念，認為此輪“杠桿牛”基本結束，估值的“地球頂”正式成立。他還表示，現在不宜投資股票，地球頂階段買股票是非常不合時宜的，“鉆石底”才適合買股票。
    不少投資者認為“地球頂”有夸大之嫌。創業板PE140倍，中小板PE80倍，這一數字還未達到2000年的納斯達克指數、互聯網指數PE峰值的175倍、285倍。而最近納斯達克再次接近歷史高點，意味著納指引領全球科技股重新走向新的高點，這個時期中國創業板不斷創新高并非特例。目前還看不到納指泡沫破裂的跡象，所以，當前國內創業板的泡沫還未到破滅的時候。所謂中國股市泡沫已達到了“全球之巔”，沒有事實依據。
    事實上，如果按“地球頂”說操作，即使把5200點當作“地球頂”，投資者也可能會少賺1000點。前車之鑒是，按2012年初大盤2132點所謂“鉆石底”操作，抄底者最高被套300點并至少套牢兩年半。
    最近，一條在社交媒體渠道轉載率最高的財經新聞——證監會主席肖鋼在中央黨校的講座摘要，被市場解讀為終結當前牛市分歧的重磅消息。關于股市，肖鋼主席提出三點：1.改革牛理論成立。2.市場不差錢。3.實體經濟越差股市越漲的判斷沒道理，牛市建立在政府有能力保7%的預期基礎上。所謂本輪牛市缺乏基本面支撐的說法不成立。
    毋庸諱言，近期管理層連續對兩融及場外配資等采取了較為嚴格的監管措施，一定程度上降低了市場的杠桿，這是導致大盤近期上躥下跳的主要原因。但管理層的調降杠桿的目的是為了放慢牛市節奏，并沒有出臺釜底抽薪式的政策進行打壓，股市并未真正改變前進的軌跡。換言之，管理層不希望股市成瘋牛，更不愿意打壓股市而使之走熊。
    誰也不會忘記，2012年，中國股市連“鉆石底”都不保時，美國投資界發起對貝塔值(β值，即投資組合對系統風險的敏感程度)大討論。美國投資者認為，貝塔值或許更能反映在經濟增長出現減速情況下的投資選擇標準。
    巴菲特則在最新年度“致股東的信”中如此闡釋：投資定義為“現在將購買力讓渡給他人，合理期待未來支付稅率后，仍能獲得更高的購買力”。簡言之，投資就是放棄現在的消費，以便將來有能力消費更多。由此巴菲特得出以下結論：衡量投資風險高低的指標不應是貝塔值(波動性越大，則被認為風險越大)，而是持有期滿后投資人出現購買力損失的概率。資產價格可能大幅波動，但只要有理由肯定投資期滿后它們帶來的購買力能得到提升，這項投資就沒有風險。基于此，巴菲特旗下公司逆市增持包括科技股在內多種股票。事實證明，巴菲特又做對了，如今金融危機發源地的美國股市三大主要指數已走了7年慢牛，并不斷刷新歷史高點。
    本輪A股行情最大的看點莫過于反彈演變成反轉，最大的懸念甚至最大的關鍵莫過于反轉演繹成長期慢牛走勢。什么是慢牛？慢牛就是股市在改革、轉型與經濟增長中平衡發展。在這個過程中，慢牛是化解市場分歧的利器，時間可以撫平一切。