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    1. 后5000點私募投資:不隨便做空 布局二線藍籌
      2015-06-15    作者:    來源:中國基金報
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          上周,A股市場再創近7年來新高,與前期市場不同的是,除了中小板和創業板股票繼續上漲之外,國資國企改革概念股卷土重來,部分藍籌股也漲幅不俗,市場呈現出明顯的熱點全面開花的特征。在后5000點時代,接受中國基金報記者采訪的私募基金較為一致的觀點是:從個股來看,在目前這個點位,大部分股票實際都超過了上一輪牛市6124點的位置,盡管本輪牛市的根基沒有發生大變化,但短線風險已經越來越大。并且,據記者了解,已有部分私募基金對小盤股逐步減倉,轉而布局估值不貴、業績優異的二線藍籌股。  

          不敢隨便做空
        不敢加倉小盤股

        在5000點附近的位置,不少接受采訪的私募基金都表示,目前這個點位比較為難:從上周的收盤情況來看,目前股指已經暫時站穩5000點這一敏感點位,市場還有慣性上沖的動能,何況政策面一再顯示出對A股市場是寬松、呵護的態度。因此,只要藍籌股不出現明顯的估值泡沫,牛市的腳步都不會輕易停止,所以不敢隨便做空,但是不是仍敢繼續大舉買入小盤股呢?
        北京德源安資產總經理李崟向中國基金報記者表示,目前主板市場的整體估值還是不貴,既然藍籌股沒有出現明顯的泡沫,就不敢隨便做空。以成長股來論,確實有很多行業和產業符合未來經濟發展的趨勢,想象空間很大,這就需要"一只眼睛"盯成長股;而另外一只眼睛,則緊盯二線藍籌,尤其是那些市值不像銀行、保險股那么大,如目前市值在五六百億左右,業績不錯的,后市上漲的空間會很大。
        李崟表示,從宏觀經濟的角度來看,目前固定資產投資明顯反彈,雖然凈出口數據不是很好,但CPI還在下降,很可能下半年是經濟中長期發展的一個底部,也就是說下半年的中國經濟會探底,并且反彈,如果是這樣,一些強周期性的主板股票就會上漲,這也會對創業板股票構成資金分流效應,給小股票帶來壓力。此外,6月份要開始分批公布上市公司中報,如果小股票的業績并不像此前投資者預期的那般美好,就會遭受壓力。從這個角度來說,不少私募表示近期確實不敢再加倉小股票了。
        北京新華匯嘉董事長王衛東向記者表示,目前股指的上沖動能可能還要維持一段時間,看好市場的邏輯沒什么大的變化。

        講故事須經歷業績考驗
        中長線布局二線藍籌

        李崟透露,德源安資產近期重點關注了一些業績不錯、估值不貴的二線藍籌股,而且已經提前買入部分行業的龍頭股,比如電力設備行業和能源互聯網。市場前期炒作的能源互聯網概念股,主要集中在中小板和創業板里,未來能源互聯網如果上升到大的戰略,傳統能源行業里一些具有核心技術、業績持續增長的股票,目前就是逢低買入的好時機。再比如特高壓行業,這是中國在國際市場上特別有競爭力的一個行業,而且特高壓在電網改造的過程中需求端會提升,投資會加碼,這些股票的基本面都非常好。"如果是小盤股,買入之后碰到市場調整,我們是不敢加倉的;但如果是這些具有核心技術、業績有保障的傳統行業股票,買入之后即便市場大跌,我們也敢果斷加倉,不斷攤薄買入成本。"李崟表示。
          北京一家大型私募基金的總經理向記者表示,目前在整個大消費領域,大多數子行業都經歷了一波甚至幾波狂漲,但體育消費產業整體估值還比較便宜,未來居民對體育產業的消費會明顯加大,而且體育產業和娛樂業結合之后,還會衍生很多市場空間不可小覷的細分行業,比如足球、體彩、戶外運動等,目前上述私募已分批買入體育產業的相關股票。  深圳攀成投資董事長鄭曉浪表示,上半年是創業板和中小板股票的天下,這些股票大多是在講故事,盡管所在行業代表了未來中國經濟發展的趨勢和方向,但估值溢價也不能無限放大,下半年,很多講故事的股票都必須經歷業績的真實考驗,也就是要有一個證偽的過程。而國資國企改革概念股市場已經預期很久,上半年明顯滯漲,下半年隨著央企和地方國企改革的次第展開,國資國企改革概念股可望接過創業板的接力棒。前期已經啟動改革的國企概念股,后續配套改革措施也會逐步出臺,這些都是下半年實實在在的投資機會。

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