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    1. 投資中小盤港股基金產品稀缺
      H股洼地凸顯
      2015-05-28    作者:張昊    來源:中國證券報
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          基金互認即將開閘。在A股迎來大規模牛市的背景下,H股估值修復的預期不斷增強,而基金互認更為這一預期帶來更加強有力的提振。與此同時,公募基金行業已經對此開始積極備戰,而投資中小盤港股的基金產品依然暫時空缺。

        H股洼地凸顯

        盡管A股牛市波瀾壯闊,但一水之隔的香港股市今年以來熱度卻一直稍遜內地。長久以來,香港股市的定價權始終都有來自全球的各類投資者集體決定,而內地投資者始終都算不上香港股市的主角。“在香港,成熟的專業投資者更多的看公司的盈利、現金流、資產負債表,他們對這些數據看得比較嚴格,所以對一些新興行業或者剛剛起步的行業來說,他們的眼光是苛刻的。”景順投資管理有限公司大中華團隊基金經理王菀表示。
        相比之下,當下的A股牛市邏輯與上述思路有著較大差異,對于很多暴漲的個股而言,市值成為新近流行的參考標準。相比之下港股上市公司的估值洼地更加顯著。
        “盡管只有一河之隔,但是香港市場的投資者對于內地發生的深刻變化沒有體會,他們并不了解互聯網+將怎樣改變正在轉型的中國經濟。”深圳一位QDII基金經理表示。正是因為如此,香港的上市公司的估值與A股對標公司相比有著巨大的差距,這樣的案例并不難找。“同樣的主營業務的公司,H股公司的業績更好,現金流更穩定,目前估值只有A股的不到十分之一。”上述QDII基金經理表示。
        不僅如此,近期多家香港上市公司也在不斷進行投資者與媒體交流活動。就在上周,一家在香港上市的手游企業財務總監表示,公司目前的股價被嚴重低估,他們希望公募基金獲準投資H股之后,公司的市值能有所上升。

        相關基金產品稀缺

        盡管內地投資者紛紛看好港股,但至少從目前來看,相關的基金產品依然稀缺。原有的QDII基金多數買入的是并不能滿足內地投資者的需求,尤其是80后90后的投資者,他們深知目前香港中小盤個股的投資機會。目前,市場上還沒有配置港股中小盤個股的分級產品。
        景順集團大中華、新加坡及韓國區行政總裁潘新江透露,已經看到香港投資者在購買境內A股產品方面的強大需求,將通過與景順長城基金的合作,為香港投資者引入景順長城基金旗下A股產品。景順長城基金和景順香港一直保持著密切的合作關系。對于兩家公司在基金互認推出后的合作前景,景順長城基金方面也表現出相當的自信。景順長城基金總經理許義明表示,景順長城基金多年來在A股投資方面獨具優勢,將通過基金互認的機會,向香港投資者展示自己的良好業績和投資能力,也將努力贏得香港客戶的信賴。
        好買基金研究中心認為,基金互認項目擴寬銷售渠道,將積極引導兩地證券市場增量資金的入市,對兩地股市形成中長期利好。但類比滬港通,其短期對兩地市場的影響究竟如何仍有待進一步的觀察。結合未來即將成行的深港通等一系列政策,目前時點來看,深綜指以及港股中小盤指數有望迎來上漲。

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