上周在滬指向4000點(diǎn)這一關(guān)鍵點(diǎn)位發(fā)起進(jìn)攻時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)了巨量大幅度震蕩。一方面估值較高的中小盤成長(zhǎng)股遭遇顯著調(diào)整；另一方面，以銀行、券商為代表的大盤藍(lán)籌股在諸多利好消息的刺激下接過領(lǐng)漲大旗，成為護(hù)盤主力。廣發(fā)證券表示，現(xiàn)階段來看，成長(zhǎng)股隨著注冊(cè)制的推出供給增加，目前偏高的估值恢復(fù)到合理的水平存在壓力，而銀行股這種藍(lán)籌的稀缺性和獨(dú)特性隨著國(guó)企改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進(jìn)將會(huì)顯示出獨(dú)特的投資價(jià)值，同時(shí)銀行股安全邊際高，在多重利好共振下有利于提升估值水平。
　　在此背景下，重倉(cāng)傳統(tǒng)周期板塊的大盤藍(lán)籌型基金再一次站上了風(fēng)口。以博時(shí)主題基金為例，截至去年四季度末，金融板塊在基金總資產(chǎn)中占比高達(dá)41.06%；還有招商大盤藍(lán)籌基金，最新公布的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金十大重倉(cāng)股中包含農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行4只銀行股，合計(jì)占比達(dá)22.75%。受益于銀行股的強(qiáng)勢(shì)上漲，這兩只基金近一周分別上漲2.11%和2.93%。展望后市，博時(shí)主題行業(yè)的基金經(jīng)理蔡濱表示，低估值的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股依然是基金首選。尤其是保險(xiǎn)行業(yè)，他認(rèn)為良好的2014 年業(yè)績(jī)和值得期待的2015 年“開門紅”銷售將驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)股獲得良好表現(xiàn)的概率較大。招商大盤藍(lán)籌的基金經(jīng)理陳玉輝也表示，他在未來操作上將堅(jiān)持大盤藍(lán)籌股票投資的主導(dǎo)性方向，緊密跟蹤和捕捉周期類、低估值藍(lán)籌股的輪動(dòng)機(jī)會(huì)，并根據(jù)政策導(dǎo)向在典型政策受益行業(yè)如水泥和銀行中進(jìn)行適度調(diào)整。
　　牛市背景下，轉(zhuǎn)債也逐步走出年初調(diào)整陰影，但與去年四季度轉(zhuǎn)債與正股雙輪驅(qū)動(dòng)、輪番上漲的情形相比，今年以來轉(zhuǎn)債的漲幅明顯跑輸A股。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上證指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲23.5%，而同期中證轉(zhuǎn)債指數(shù)僅上漲1%。有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)指出，在連續(xù)跑輸正股后，近期轉(zhuǎn)債整體估值壓力有所釋放，轉(zhuǎn)債股性再度增強(qiáng)，而且轉(zhuǎn)債性價(jià)比仍好過純債，仍是債市資金分享股市上漲的重要渠道。因此，風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限的投資者可借道重倉(cāng)可轉(zhuǎn)債的債券型基金分享權(quán)益市場(chǎng)的上漲收益。以工銀添福債券A為例，截至去年四季度末，該基金前九大重倉(cāng)債券中包含石化轉(zhuǎn)債、浙能轉(zhuǎn)債、中行轉(zhuǎn)債、南山轉(zhuǎn)債、平安轉(zhuǎn)債、中海轉(zhuǎn)債、海運(yùn)轉(zhuǎn)債和深機(jī)轉(zhuǎn)債等八只轉(zhuǎn)債品種，合計(jì)占比39.31%。基金經(jīng)理杜海濤在年報(bào)中表示，2015年市場(chǎng)環(huán)境依舊利于股市和轉(zhuǎn)債，組合將繼續(xù)保持較高倉(cāng)位，同時(shí)鑒于股票融資急劇攀升，在操作中會(huì)時(shí)刻警惕行情反轉(zhuǎn)，做好止盈操作。
　　結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來看，在A股市場(chǎng)大步快跑、投資信心持續(xù)高漲的同時(shí)，投資者還應(yīng)保持一份謹(jǐn)慎，理性認(rèn)識(shí)當(dāng)前股市發(fā)展面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)人士表示，在中長(zhǎng)期牛市氛圍環(huán)境下，短期震蕩在所難免，倉(cāng)位、配置和擇時(shí)都進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻，投資者應(yīng)在進(jìn)攻性倉(cāng)位中增加防守型配置。