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    1. 滬指險守3300點 業(yè)績領銜慢三步行情
      2015-01-28    作者:王威    來源:中國證券報
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          本周二,上證綜指盤中再現跳水走勢,止步五連漲;與此同時,中小盤股再度表現強勢,創(chuàng)業(yè)板指數及中小板綜指盤中雙雙創(chuàng)出歷史新高。由此,昨日盤面繼續(xù)呈現熱點多樣化、風格均衡化特征,中盤藍籌股以及成長股成為資金“寵兒”。市場人士指出,在增量資金入場速度趨緩、大盤藍籌估值修復空間縮窄的背景下,牛市行情料從前期的“快三步”進入到“慢三步”震蕩期,前期滯漲、具備基本面支撐的中盤藍籌股及小盤成長股在此期間將脫穎而出,布局價值凸顯。

        權重領跌 滬指險守3300

        自1月20日以來,滬深兩市大盤連續(xù)反彈。但上證綜指在實現五連漲后,本周二卻在權重股集體下挫的帶領下,盤中再度出現跳水走勢,一度跌近3%,失守3300點。
        昨日上證綜指以3389.85點小幅高開,上午呈現震蕩格局,中午收盤前受到金融、地產、石油等權重板塊快速下挫拖累,股指出現一波急跳水走勢;午后跌幅進一步擴大,指數也探至3290.22點,下破10日均線;不過隨著建筑板塊的拉升,以及權重板塊的企穩(wěn),股指跌幅顯著收窄,尾市報收于3352.96點,跌幅為0.89%。
        中小盤股昨日表現則相對較強。創(chuàng)業(yè)板指數及中小板綜指昨日尾盤雙雙翻紅,分別上漲0.22%和0.61%;創(chuàng)業(yè)板指數昨日盤中一度觸及1754.21點,中小板綜指也上探8627.48點,雙雙刷新了歷史新高。
        在本輪行情初期“一枝獨秀”的大盤藍籌股近期明顯趨弱,昨日銀行、房地產、非銀金融、采掘等權重板塊更是帶領股指跳水,并在行業(yè)指數中表現墊底。新時代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓表示,大盤目前已處在高位震蕩階段,藍籌板塊滯漲,成交量難以放大。不僅如此,人民幣近幾日大幅下挫對地產、金融股也造成了一定影響;去年12月份規(guī)模工業(yè)企業(yè)利率同比下降8%,創(chuàng)歷史最大降幅,更引發(fā)了市場的擔憂情緒;另外,銀行理財去杠桿,收緊傘形信托配資的預期,也對市場資金面形成利空。

        業(yè)績領銜“慢三步”行情

        在增量資金入場速度趨緩、權重藍籌股短期難以擺脫休整格局的背景下,牛市料將從去年的“快三步”行情進入到“慢三步”行情當中。在此期間內,前期滯漲、具備基本面支撐的中盤藍籌及小盤成長股的布局價值凸顯。
        一方面,“市場短期料將以震蕩整理為主。”銀泰證券分析師陳建華認為,但這不僅僅是由于權重股估值修復動能減弱,增量資金入場速度的趨緩也將對市場造成一定影響。國泰君安指出,受無風險利率下行的驅動,2014年下半年以來,非標資產資金、地產投資資金以及散戶資金持續(xù)進入股票市場,形成以“增量資金+杠桿操作”為特征的快節(jié)奏行情。而去年10月之后,增量資金進入市場的速度逐步放緩。此外,在近期一行三會政策邊際變動下,市場短期資金成本下降預期受到較大影響。增量資金進入市場的速度降低將使短期內牛市節(jié)奏放緩,并使市場在一定程度上重回存量資金主導的格局。
        另一方面,市場料將延續(xù)近期以來的盤面熱點多樣化、市場風格均衡化的特征,以中盤藍籌股及成長股為代表的業(yè)績聯(lián)盟料將持續(xù)獲得資金的關注。國泰君安表示,在增量資金放緩,存量資金暫回主導的過程中,市場預期大盤藍籌難以產生趨勢性行情,配置吸引力相對弱化;而另一方面,風險偏好程度短期內受限,又使得市場對于公司業(yè)績和基本面的關注度相對提升,以此作為防御的考慮。由此,在“前期滯漲、基本面支撐、融資買入占比低”三原則前提下,結合存量博弈下的風格轉變,市值居中且具有業(yè)績支撐的中盤藍籌將受到資金集中關注,創(chuàng)業(yè)板指數也將進一步向上突破。
        陳建華也表示,伴隨權重估值修復行情的逐步完成,年報業(yè)績向好的個股有望再度勝出,關注此類個股可以從兩個角度進行把握。一是前期滯漲的優(yōu)質成長股,在市場風格重回均衡的背景下,此類個股有望迎來補漲機會;另一方面,投資者可重點關注年報業(yè)績明顯改善的中盤藍籌,此類個股同樣存在取得超額收益的機會。
        此外,“大盤藍籌股‘一枝獨秀’現象逐漸減弱,熱點向二線藍籌及成長股擴散。臨近年底,炒年報業(yè)績成為重要的投資主線,可以布局年報業(yè)績超預期及高送轉個股。”南方基金首席策略分析師楊德龍告訴記者。

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