<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 市場大跌不改反彈趨勢
      2015-01-23    作者:民族證券 陳偉    來源:經(jīng)濟參考報
      分享到:
      【字號

          本周市場震蕩加劇,周一市場受監(jiān)管部門強化融資融券政策影響,創(chuàng)下近年來的最大跌幅,但隨后兩個交易日,市場又連續(xù)大漲,截至周四,市場又基本回到大跌前的水平。我們認(rèn)為,這表明市場仍有較強的反彈動力,但考慮到2009年上證指數(shù)留下的3478強大阻力位存在,市場短期仍難以突破。
        上周五,市場曾一度摸到3400點,接近本輪反彈新高,但是隨后突然來襲的利空消息讓市場“傻了眼”:證監(jiān)會宣布,對中信證券、海通證券和國泰君安等違規(guī)向客戶提供融資的券商進行處罰,暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月,并強調(diào)為了進一步強化投資者適當(dāng)性管理,加強投資者權(quán)益保護,不得向證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券。
        該政策對市場將產(chǎn)生多方面利空:那些希望融資炒股的人今后難以獲得融資資金,做多的意愿將受到影響;受政策限制,券商融資的規(guī)模將減緩,從而影響券商股業(yè)績。投資人的恐慌引發(fā)市場的集體踩踏現(xiàn)象也就引發(fā)了市場大跌。
        就在不少投資人擔(dān)心市場將較長時間處于調(diào)整之際,市場卻很快出現(xiàn)了力度較大的反彈,其主要的反彈因素包括以下方面。
        第一,管理部門穩(wěn)定市場的意愿較強,如證監(jiān)會周一又再次談到,1 月16 日證監(jiān)會的通報與處罰是對前期融資類業(yè)務(wù)例行檢查結(jié)果,監(jiān)管部門的措施并非打壓股市,也不會強行平倉低于50 萬元的兩融客戶,這無疑有利于降低投資人的恐慌情緒。
        第二,市場大跌引發(fā)抄底資金的大規(guī)模進入。前期牛市的賺錢效應(yīng)已讓更多投資人覬覦市場,周一的大跌則讓不少前期踏空的人找到了抄底機會,如前期滬港通資金進入A股市場的規(guī)模還比較小,但是市場大跌日,當(dāng)天滬股通資金凈買入21.44億元,是12月8日以來的最高值,1月21日,滬股通資金再接再厲,凈買入19.26億元。這無疑刺激了市場的反彈。
        除了這些短期有利于市場反彈的因素外,支撐本輪市場自去年四季度以來大幅反彈的動力仍較強。
        第一,經(jīng)濟增速下滑風(fēng)險減弱。如本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明,全年經(jīng)濟增速落在合意運行區(qū)間內(nèi),其中四季度GDP增速達到7.3%,與三季度持平。促進經(jīng)濟增速企穩(wěn)的主要因素包括:去年11 月降息以來下游地產(chǎn)、汽車銷量出現(xiàn)明顯回升,對中上游行業(yè)需求預(yù)期有所改善,加之大宗原材料價格大幅下跌降低生產(chǎn)成本,對中上游行業(yè)生產(chǎn)也有推動,12月工業(yè)增加值增速也受到提振;2014 年下半年以來發(fā)改委加快了審批進程,集中審批了一批機場、鐵路、公路項目,這也刺激了四季度的基建投資增速回升;房地產(chǎn)市場逐漸復(fù)蘇已經(jīng)開始帶動相關(guān)的耐用消費品增長,如汽車消費額從11月的2.0%小幅回升至12月的6.1%,家具類從12.8%升至13.2%,建材類從15.5%升至15.7%,這也刺激了12月社消零售增速的回升。
        第二,2015年進入改革攻堅期,更多的改革措施及其政策紅利釋放可以期待。如李克強總理近期表示,中國正全面深化改革,2015年,中國將繼續(xù)推動重點領(lǐng)域改革,它們包括:推進程度更深、領(lǐng)域更廣的行政審批制度改革;推進財稅和金融重點領(lǐng)域改革,全面公開財政預(yù)算,將財政投入更多投向公共產(chǎn)品和公共服務(wù)領(lǐng)域等;繼續(xù)構(gòu)建開放型體制,探索準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理模式,擴大服務(wù)業(yè)對外開放等。
        盡管近日的市場大漲化解了市場調(diào)整的風(fēng)險,但我們認(rèn)為,考慮到以下因素,市場短期持續(xù)大漲突破2009年3478阻力位的可能性也較小。
        前期市場暴漲使得市場需要更長時間消化浮籌,如去年11月暴漲使得上證指數(shù)累計兩月上漲達到34%,而從歷史經(jīng)驗來看,除了2006、2007年的大牛市外,市場經(jīng)歷暴漲后的下月都要經(jīng)歷調(diào)整;暴漲也使得A股的估值優(yōu)勢喪失,如A+H股溢價指數(shù)1月22日仍接近130%,這也會抑制外資進入A股市場的熱情;央行短期降準(zhǔn)等貨幣寬松政策難現(xiàn)。如1月21日,央行行長周小川在出席達沃斯論壇時表示,中國將確保穩(wěn)定的貨幣供應(yīng),中國央行無意向市場注入過多流動性,這無疑表明央行對于貨幣政策寬松仍會比較謹(jǐn)慎,市場期待政策寬松帶來流動性顯著增加的可能性較小,這無疑不利于市場做多。
        因此,市場可能需要更長的時間震蕩來消化上方阻力才能突破2009年高點。

        凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
       
      集成閱讀:
      · 兩市融資融券余額逼近6000億
      · 融資融券期限擬放寬至18個月
      · 海通證券融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)違規(guī) 領(lǐng)兩融黃牌
      · 投資者虧損不是融資融券的錯
      · 交易型貨基融資融券折算率高 吸引QFII進駐
       
      頻道精選:
      · 【思想】量化寬松難以推動歐洲經(jīng)濟強勁復(fù)蘇 2013-06-14
      · 【讀書】創(chuàng)業(yè)更需要正確思維 2015-01-23
      · 【財智】多券商交易系統(tǒng)故障 凸顯服務(wù)管理不足 2014-12-05
      · 【深度】達沃斯推導(dǎo)全球經(jīng)濟新棋局 2015-01-23
       
      關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP證12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 久久国产精品亚色影院 | 亚洲日韩欧美少妇 | 制服丝袜国产中文亚洲 | 亚洲永久精品在线看 | 中文字幕在线制服丝袜 | 玖玖精品国产一区 |