周一(1月12日)被視為本周重點關注對象的美聯儲就業狀況指數(LMCI)登臺亮相，盡管數據好于前值，但是令人感到意外的是，美元指數對此卻反應平淡。這或許表明市場投資者還沒從上周非農關鍵分項數據表現不佳的陰影中擺脫出來，美元指數短線內表現出一種上漲乏力的趨勢。
數據顯示，12月就業市場狀況指數6.1，上月該指數從2.9大幅上修到5.5。美聯儲曾表示該指標比非農更好反映出勞動力市場的真實情況。
這是美聯儲第四次公布就業市場狀況指數。LMCI指數揭示了美聯儲對美國就業情況的解讀，在每個月非農報告后的周一公布，這對市場了解美聯儲對勞動力市場的看法極其重要。
美聯儲主席耶倫曾在去年召開的全球央行[微博]年會上談到這個指標，稱這個指標能夠在失業率下降的情況下，更好地反映勞動市場的疲軟程度。耶倫當時表示，根據這個指標，美國勞動市場在過去1年里已經出現明顯的改善，但目前的失業率走勢確實夸大了勞動市場的整體形勢。
LMCI涵蓋了失業率這個重要衡量指標，也包括了失業以及就業人數變化、薪資變化、商業以及消費者調查、勞動參與率等指標。
LCMI失寵備受冷落 薪資成新的關鍵先生
LMCI這一美聯儲寵兒的失效表明，市場當前的關注點可能更多聚焦到薪資等關鍵細分指標上來了。
薪資增長問題一直是經濟復蘇拼圖中不可忽視的一部分，也是美聯儲決定首次升息時間的關鍵因素之一。如果薪資持續增長，將使美聯儲更加堅定地繼續推進貨幣政策正常化進程。而此次公布的薪資數據很顯然，曾打擊了投資者對美聯儲提前升息的預期。
BK
Asset Management的首席外匯策略師Kathy
Lien指出，問題出在了薪資方面，小時薪資意外地跌落0.2%，這不只是薪資2年來首次下降，同時也是這段時間里的最大降幅。
美聯儲官員隨后的講話加劇了市場的擔憂。美國亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis
Lockhart)上周日就公開稱，強勁的就業報告不是加速升息的理由，預期美聯儲會在今年年中或晚些時候加息。
洛克哈特表示，“就業數據非常健康，但低薪資增長暗示就業市場依然遲滯，美聯儲沒有理由急于加息。”
洛克哈特預計，美聯儲加息可能在“今年年中或者之后”，這一觀點也和市場的主流觀點較為接近。
從過去經驗來看，薪資增長水平與通脹預期幾乎線性相關，而12月時薪水平下降，為美國未來通脹再度蒙上一層陰影，這也令市場對于美聯儲(FED)的低利率預期再度加強。
新西蘭國民銀行(National
Bank of NZ)外匯策略師Raiko
Shareef稱：“這一結果將助燃人們的討論，即美聯儲是否將確信失業人口減少和薪資增長之間的慣常關系最終將發揮作用，還是會等到實際的薪資壓力顯現才會有所行動。”
能源價格下降也可能是拖累美國CPI指標下滑的重要因素之一。市場預期周五(1月16日)公布的美國12月CPI也可能面臨大幅下滑窘境。此外，美國PPI、進口物價指數及零售銷售數據也可能難以幸免。
美元今年難像去年那樣紅
從統計學角度來看，美元指數在錄得年度10%以上，隨后一年再次大漲兩位數的概率僅有8.5%，而漲幅若要持平或超越上一年的概率則僅有4%。
而彭博社(Bloomberg)近日公布的調查似乎驗證了這一觀點，彭博此次調查對象超過12位策略師。他們認為，繼去年大漲13%以后，美元指數在2015年僅能上漲3.5%。
美聯儲(Fed)將開始加息成為美元上漲的主要驅動因素，但隨著全球經濟放緩，這也受到了質疑。在FOMC享有投票權的舊金山聯儲主席John
Williams周一表示，他認為“沒有任何理由急于加息。”
Samson Capital Advisors基金經理Jonathan
Lewis表示：2014年美元過度上漲了。在現在的水平下，美元今年難以維持那樣的上漲幅度了。
交易員預期美聯儲首次加息時間將在9月，半年前的預期為7月。期貨合約顯示，有64%的可能美聯儲會在9月上調基準利率至少0.5%。
美元2015年行情被看漲，很大原因是市場預期美聯儲在2015年將加息。從歷史走勢來判斷，這種看漲可能只是多頭的一個“借口”，因FED加息期間美元偏于看跌，反而是美股偏于看漲。
在美聯儲加息期，美元貿易加權指數稍偏下跌，標普500加權指數規模偏于看漲。
在1975年至2014年的這40年中，美聯儲經歷了八個加息周期，其中在二十世紀八十年代的時候利率接近18%。這八次加息周期中，美元貿易加權指數有四次下跌，三次上漲，一次橫盤震蕩。而LOG(標普500指數貿易加權)相對規模五次漲，三次震蕩(1次先跌后漲，1次先漲后跌，1次橫盤)。
在美國經濟衰退期，也是美聯儲降息的時期，美元貿易加權指數偏于上漲，而LOG(標普500指數貿易加權)相對規模偏于走平或下跌。
