今年來大幅跳水近50%

　　在油價下跌的影響下，俄央行的干預措施仍難以托起盧布。
　　12月第二周，為了干預持續下跌的盧布，俄羅斯央行使用了一系列旨在干預匯率的激烈手段。先是大幅度拋售價值43億美元的黃金，其后又進行了幅度高達1%的加息。然而，在油價下跌的影響下，這些“大招”仍然難以托起盧布。
　　截至本月12日晚間，美元兌盧布觸及了57.93的歷史高位，短短一周，盧布下跌了超過6個百分點。
　　油價的下跌顯然是財大氣粗的俄央行棘手的問題。本月11日美國交易時段，美國WTI原油價格自2009年7月來首次跌破60美元，盤中最低跌至59.85美元／桶，而布倫特本月油價也一路下滑，截至發稿，布倫特油價最低下探至每桶61.35美元。
　　分析顯示，隨著油價暴跌的持續，以石油為支撐的貨幣都受到了不同程度的打擊，在委內瑞拉、挪威貨幣跳水同時，盧布成為“全面崩盤”的第一家。今年以來，盧布已經跳水將近50%，而匯率的暴跌又給俄羅斯帶來包括通貨膨脹、資本進一步外流等一系列的威脅。

　　俄央行“大招”失靈

　　就在美國原油價格跌破60美元的當天，俄羅斯央行宣布將利率從9.5%調升至10.5%。央行還表示，即使在目前油價的水平下，盧布匯率仍然低估了20%。但是上述兩個措施都未能挽回盧布的頹勢。
　　AlfaBank經濟學家表示，俄羅斯央行今年第5次升息幅度為100個基點，盡管這對固定收益市場來說已經足夠，但是令貨幣市場感到失望。12日，美元、歐元兌盧布分別升至57和71，盧布的貶值令通脹風險激增。這令俄羅斯央行在明年1月30日基準利率會議上升息150個基點的幾率增加。
　　高盛也認為，為了防止通脹狀況進一步惡化，俄央行將繼續維持收緊的貨幣政策。俄央行預計通脹將在年末升至10%，并維持至明年一季度，然后在二季度和下半年下降。高盛認為，俄羅斯央行將會把高利率維持至明年一季度，并在二季度隨著通脹下降而開啟降息周期。
　　高盛同時認為，在緩慢調息的過程中，俄央行會使用其他工具穩定盧布匯率。可能的工具包括非沖銷干預，既干預外匯市場又收緊國內流動性，同時限制主要貸款工具的供應。
　　在干預外匯市場上，俄羅斯本周作出了格外明確的表態。俄央行12日表示，其在10日繼續拋售了2.06億美元的外匯儲備，報道顯示，此前，俄央行分別于1日投入7億美元、3日投入19億美元、5日投入19億美元，分三次穩定盧布價格。報道顯示，12月份俄羅斯央行干預外匯總額達到54.8億美元。
　　同時，俄央行也披露，其在一周內出售了價值43億美元的黃金儲備。此前，由于烏克蘭局勢而受到西方國家制裁，俄羅斯持續增持黃金，這被認為是準備應對可能的經濟戰爭。在過去10年，俄羅斯的黃金儲備翻了三番。
　　根據媒體報道，目前俄羅斯外匯儲備總額約為4160億美元，也就是說，俄央行可運用的外匯資源仍然十足，其問題在于在油價無顯著支撐點的繼續下滑中，俄央行能夠運用怎樣的手段來對沖。

　　食品價格或暴漲25%

　　事實上，11月底俄央行才放開對匯率的管制，宣布令盧布匯率自由浮動。對于央行來說，匯率浮動有利于減少俄羅斯以大宗商品和出口為導向的財政預算，但是也催生了俄羅斯的通脹、扼殺了投資活動、侵蝕了家庭財富。
　　根據媒體報道，盧布貶值引發部分俄羅斯人恐慌性搶購并囤積食品。零售公司協會稱，隨著人們對未來的信心減弱，俄羅斯今年全年食品價格或暴漲25%。
　　據俄羅斯媒體報道，該國豬肉和食糖價格上漲了25%，魚和海產品價格漲幅超過15%。俄羅斯官方統計數據顯示，12月首周，俄羅斯食品價格繼續上漲。蕎麥漲5.7%，雞蛋、土豆、黃瓜、卷心菜漲幅介于4.3%至6.2%。
　　由于俄羅斯外匯儲備相對充裕，在目前的形勢下，俄羅斯仍然有一定的實力影響價格。俄羅斯央行行長納比烏里娜在記者會中表示，該行預期明年俄羅斯資本流出將高達1200億美元，與今年預估持平，而該行明年可能動用高達850億美元捍衛盧布匯率，而今年已斥資逾750億美元。
　　世界銀行12月9日預測，2015年，俄羅斯經濟將萎縮0.7%。世行說，作出上述預測的前提是假設明年國際油價平均值“最有可能為”每桶78美元；而如果油價平均值為70美元一桶，俄經濟收縮幅度將增至1.5%。世行估計，只有當2015年國際油價平均值高于每桶85美元時，俄羅斯經濟才能避免衰退。