“套利沒辦法做了,根本拋不出去。”12月10日,一位剛剛進入分級基金套利市場的投資者對記者稱,“10日零點剛過我搶著委托賣出,把B基金掛在跌停板,但到10日收盤都沒有成交。A基金也是,全天都在跌停板封著。” 12月10日,中國A股經歷過單日暴跌后迎來了大幅反彈,但債市去杠桿的恐慌情緒已由債市波及股市,并在分級基金中擴散。 這樣的恐慌情緒或許就是造成10日杠桿基金繼續(xù)調整的主要原因之一,伴隨著調整,杠桿基金溢價率大幅收窄,甚至個別基金出現了折價,這也讓一些專業(yè)人士看到了機會。 債市去杠桿新規(guī)出臺后,作為杠桿化產品的B基金“躺著中槍”。 12月8日A股收盤后,中證登公司發(fā)布《關于加強企業(yè)債券回購風險管理相關措施的通知》(下稱《通知》),規(guī)定自本通知發(fā)布之日起,暫時不受理債項評級為AAA級以及主體評級為AA級以下的新增企業(yè)債券回購資格申請,已取得回購資格的企業(yè)債券暫不得新增入庫。 企業(yè)債質押標準的提高使得眾多機構被迫四處籌資,來“贖回”達不到資質的抵押券種,流動性較好的股票被認為是可以變賣的資產之一。受此影響,12月9日,上證指數跌逾百點。 債市去杠桿的連鎖效應波及到了杠桿基金,在12月9日大面積跌停后,12月10日B基金的表現依然偏弱,15只B基金跌停,67只B基金出現下跌,5只B基金漲停,41只B基金實現上漲。 中國證券市場的B基金是分級基金的一部分,分級基金分為母基金、A基金與B基金,其中B基金為杠桿部分,A基金類似固定收益部分,最近兩個交易日多只B基金連續(xù)跌停。12月8日,建信進取、招商中證證券公司B、申萬菱信中證軍工B等多只基金命運皆如此。 經過一連兩天的調整后,分級基金和B基金的溢價率均出現了大幅下滑,甚至一部分基金還出現了折價。Wind數據顯示,22只B基金出現了折價,7只分級基金整體也出現了折價。 “溢價率下來得很快,風險釋放得也比較多。”上海某券商金融工程研究員對記者稱,市場大漲的格局下,杠桿基金的調整空間可能相對有限,現在主要是投資者心理層面的恐慌。 “投資者心理層面出現了過度恐慌,但砸盤的并不是套利資金。”該交易員說,“我們測算每日通過一級市場申購母基金的資金12月以來雖然有所放大,每天成交20億元以上。但整體分級基金的成交量也在放大,光B基金二級市場的成交額一天都有130億元以上。” 記者走訪多家證券營業(yè)部發(fā)現,多數客戶經理對套利交易還是相對陌生,當記者詢問如何套利、多少個交易日可能完成交易等諸多問題時,大多能得到滿意答復。 一位在套利市場深耕多年的專業(yè)人士對記者稱:“大盤這么漲,分級基金的母基金也跟著漲,B基金如果大幅下跌出現折價的話,投資者可以進場買入A基金,然后通過合并交易,得到母基金后在一級市場贖回。”
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