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    1. 滬指強震警惕藍籌“反水”
      驚現“蹺蹺板”效應
      2014-12-04    作者:劉明濤    來源:每日經濟新聞
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          “風”起時,“大象”也能被吹上天。A股昨日(12月3日)以9149億元的歷史天量再度震動全球資本市場,但《每日經濟新聞》記者注意到,滬指全天雖微漲0.58%,振幅卻高達3.27%;深成指則大漲2.96%,報收于9643.92點,逼近萬點大關。
        這樣凌厲的逼空走勢,還能持續多久?

        天量成交 真實換手率拉響警報

        11月11日,A股成交逾6000億元;11月28日,A股成交超7000億元;昨日A股成交已暴漲至9149億元,資金狂涌,指數躁動,滬指漲0.58%,盤中沖上2800點;深成指大漲2.96%,逼近萬點大關。
        氣球飛得再高,終有破滅之時。而如今,天量成交下的真實換手率 (真實換手率=日均成交額/流通市值×100%)高企也暗示風險加劇。《每日經濟新聞》記者昨日通過計算發現,滬深兩市目前真實換手率已處于歷史見頂時的“高壓線”。
        數據顯示,截至昨日收盤,滬市總流通市值為18.56萬億元,昨日滬市成交金額為5298億元,對應真實換手率為2.85%;深市總流通市值為9.53萬億元,昨日深市成交額為3851億元,對應真實換手率為4.04%。
        從歷史數據看,史上幾次滬指見頂階段,真實換手率都在2%左右。如2007年10月6124點時,當月月平均真實換手率高達2.21%;2009年上半年股市單邊上漲,雖然3478點高位于8月初創出,但7月巨量調整已預示頂部來臨,2009年7月,滬市月平均真實換手率為2.4%;2010年11月滬指見頂3186點時,月平均真實換手率為1.51%。
        深市同樣如此,在2009年大反彈的第一個頂部,2009年7月29日的深市總流通市值為29346.8億元,成交金額為1322.1億元,真實換手率為4.5%;在2009年大反彈的第二個頂部,2009年11月24日的深市總流通市值為34476.63億元,成交金額為1781.92億元,真實換手率為5.17%;2010年11月11日,深成指見頂13936.88點,深市總流通市值為52908.89億元,成交金額為2163.04億元,真實換手率為4.1%。
        分析人士認為,從歷史數據看,在經過一波強勁上漲后,目前兩市天量成交致換手率高企,已觸及階段性頂部“紅線”。天量說明多空分歧加大,市場震蕩也會加劇。

        融資余額4天三級跳 期指空頭撤退

        在天量成交過程中,盤面也出現異動。
        首先,持續瘋狂的銀行板塊,昨日帶頭跳水,整個板塊除民生銀行保持上漲外,其余個股悉數收綠,且均為先漲后跌。
        在不少分析師力薦的推動下,民生銀行昨日漲幅一度達9.73%,但是拉高后并未一鼓作氣封至漲停,而是轉頭跳水,盡管收盤時仍上漲3.92%,但收盤價8.22元依然低于全天均價8.3元,而華夏銀行、浦發銀行和興業銀行幾乎均在早盤快速沖高后回落,集體翻綠,套住不少追漲資金。
        近來表現同樣出彩的保險股,與銀行板塊一樣出現 “高臺跳水”,在兩大權重板塊集體跳水背后,小盤股卻伺機崛起。《每日經濟新聞》記者在對滬指和創業板指昨日走勢進行疊加觀察后注意到,當滬指早盤上沖,高位震蕩時,創業板指數在低位徘徊;當滬指跳水時,創業板指迅速拉高。
        一位武漢不愿具名私募人士告訴《每日經濟新聞》記者,“昨日市場釋放出一個信號,風格轉換可能在蘊育中了,但是未必馬上實現。銀行、保險股沖高回落會套住不少沖進來的增量資金,是真套牢還是假回調,這兩個交易日應該能初見分曉。假設今日(12月4日)繼續反彈,追高資金不僅解套,還有套利空間,那么銀行股的賺錢效應猶存,資金也就不會盲目殺跌。如此一來,風格轉換仍需時日。”
        《每日經濟新聞》記者注意到,與私募風格轉換尚需時日的說法相印證的是,近期融資市場繼續火爆。iFinD數據顯示,截至12月2日,滬深兩市融資余額達8402.40億元。11月27日~12月2日的4個交易日中,A股融資余額連續登上8100億元、8300億元和8400億元三級臺階。
        與此同時,從期指動向看,空頭似乎也頂不住多頭的狂轟濫炸,暫時顯出撤退跡象:從期指主力合約IF1412來看,空頭持倉前20名本周二突然增倉5481手,但昨日迅即減倉1167手;而多頭持倉前20名則由減倉1932手變為增倉4597手。

        券商看好“影子金融”、PPP概念股

        雖然A股目前風險不小,但總有膽大者不放過任何機會。那么機構除了此前集體看好券商、銀行股,還有沒有什么“小眾”愛好呢?
        《每日經濟新聞》記者注意到,國信證券近日就把PPP稱為 “下一個風口”。PPP是 Public-Private-Partnership的簡稱,即公私合作模式,狹義上是指政府與私人部門組成特殊目的項目機構(SPV),引入社會資本,共同設計開發、共擔風險、全程合作,期滿后移交給政府的公共服務開發運營方式。國信證券分析師驪彬、孔令超和研究助理馬韜認為,在地方債問題引人關注的背景下,吸引民資進入,開展新的融資合作模式將是必由之路,未來PPP發展空間巨大,每年總規模或達萬億級別。
        從細分角度看,可關注史上曾參與過PPP模式的上市龍頭公司,主要包括基礎建設 (美晨科技、中國建筑、中國鐵建、中國交建和中國中鐵)、環保(碧水源、現代投資)、軌道交通(新筑股份、國電南瑞)、智慧城市(易華錄)、園林(普邦園林)、園區(華夏幸福)和水利(圍海股份)板塊等。
        方正證券則認為,金融行業大漲后依然是價值洼地,仍具備配置價值,由此可掘金影子金融股的機會,主要是梳理券商、銀行和保險的十大股東。影子券商股可關注太原鋼鐵、錦龍股份、遼寧成大、吉林敖東、中山公用、城投控股、九芝堂和亞泰集團;影子保險股可關注西水股份、寶鋼股份;影子銀行股可關注首鋼股份、南京高科和雅戈爾。 

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