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    1. 央行對抗“深度通縮” A股迎來資金面寬松時期
      2014-10-29    作者:高升    來源:投資快報
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          A股周二上演“絕地反擊”,在持續調整近兩周之后,大盤在權重股的帶動下單邊走高,截止收市,上證指數上漲47.43點,漲幅高達2.07%,與此同時,兩市成交量較前期也重新放大,資金有所回流。分析人士認為,A股市場近期迎來資金面相對寬松的時期,無風險利率持續下行、央行抗擊通縮的需求等多方面因素,都在貨幣環境層面對A股形成支撐。

        上周兩市新增股票賬戶21萬戶 賬戶活躍度有所下降

        28日的消息,中登公司最新披露的數據顯示,上周兩市新增股票賬戶21.04萬戶,新增基金賬戶17.11萬戶,股基開戶數環比均有所回落,但仍處于階段高位。
        相比前一周,上周股票開戶數下降了13%,基金開戶數下降了17%。業內人士認為,這與上周市場連續出現調整,打壓了市場人氣有關。不過從階段數據看,上周股基開戶仍處于今年以來的高位,其中股票日均開戶數已經連續6周保持在4萬戶以上,這是自2012年4月以來首次出現。券商人士對《投資快報》記者表示,最近一段時間,到營業部現場開戶的人數總體平穩,但相比幾個月以前確實有明顯的增加。
        但受行情階段性轉弱影響,A股賬戶活躍度也出現明顯下降。周報顯示,上周兩市參與交易的A股賬戶數為1391.29萬戶,相比前一周下降近兩成;A股交易賬戶占比回落至7.84%。另外,上周期末持倉A股賬戶數報5257.69萬戶,相比前一周繼續略有回升;A股持倉賬戶占比29.63%,與前一周基本持平。
        截至上周末,兩市股票賬戶總數為17999.47萬戶,其中有效賬戶數為13775.47萬戶;兩市基金賬戶總數為4909.69萬戶,股市的社會滲透率進一步提高。

        申萬:央行需抗擊“深度通縮”

        申銀萬國李慧勇團隊認為,相對于8月經濟數據的全面回落和9月數據的初步改善,10月經濟處于弱勢企穩的狀態。預計10月的工業數據將持平于上月的水平;消費也將終止連續4個月的下滑而企穩;在基建投資的帶動下,固定資產投資也將自年初以來首月終止下行;出口將消除上月對港出口的泡沫影響。然而,內需的短暫企穩尚無法帶來經濟預期上的根本扭轉;同時,在上游大宗商品價格和國內產能壓力的疊加影響下,通縮壓力依舊不減,預計無論CPI還是PPI在10月都并無改善。
        申萬指出,10月CPI預計為1.6,PPI為-1.8。截至上月,PPI的環比趨勢都未曾收斂,在上游大宗商品價格和國內產能壓力的影響下,PPI短期內仍通縮壓力不減。“政策必須以積極的姿態對抗‘深度通縮’的風險,這一點也是我們判斷貨幣政策仍將維持寬松的一個核心邏輯”。

        無風險利率持續回落 A股吸引力提升

        資料顯示,上周銀行理財產品發行量環比下降近兩成,且預期收益率下滑。分析認為,銀行理財產品收益率一般代表了市場無風險收益率,是股市的反向指標,理財產品的量價齊跌,在買漲不買跌的投資市場,無風險收益率趨勢有望繼續走低,這對于A股市場中長期走勢繼續形成良好預期。
        深圳一位私募基金經理對記者表示,當社會整體融資成本高企之時,股市的吸引力會受到抑制。對于大眾投資者而言,銀行的理財產品就像是“無風險收益率”,隨著其收益水平逐步走低,大眾理財的風險偏好可能升高。另外,最近一段時間,各地有關高利貸“跑路”的消息時有曝光,這些因素,都會對未來社會光譜利率的下行構成有利環境,進而對A股市場形成中期利好。

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