編者按：昨日A股迎來(lái)10月份首個(gè)交易日，滬深兩市震蕩上揚(yáng)，喜迎“開(kāi)門紅”。上證指數(shù)穩(wěn)步上行，尾盤收于當(dāng)日最高點(diǎn)2382.79點(diǎn)，刷新18個(gè)月高點(diǎn)紀(jì)錄，兩市成交再度突破3900億元，顯示市場(chǎng)人氣依然旺盛。同時(shí)，漲停潮再現(xiàn)，兩市超50只個(gè)股漲停。在投資熱情不斷高漲中，市場(chǎng)中的警鐘也隨之敲響。統(tǒng)計(jì)顯示，自1991年以來(lái)的24年里，10月份滬指月K線收陽(yáng)的次數(shù)僅為10次，占比41.67%。而“九月漲四季跌”的預(yù)言也令市場(chǎng)暗藏隱憂。今日本報(bào)特對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行客觀分析，綜合各方機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)展望四季度投資機(jī)會(huì)，以供投資者參考。
昨日，在房地產(chǎn)行業(yè)政策利好、地方融資平臺(tái)規(guī)范大幕拉開(kāi)的刺激之下，A股市場(chǎng)高開(kāi)高走再度上演“新高秀”，滬深兩市雙雙上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高，走出了10月份的“開(kāi)門紅”行情。對(duì)于未來(lái)的走勢(shì)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，繼此前的月K線五連陽(yáng)后，昨日持續(xù)飆漲的走勢(shì)，為國(guó)慶節(jié)后迎來(lái)紅包行情，市場(chǎng)整體的投資氛圍維持良好，有助股指進(jìn)一步走高。值得關(guān)注的是，10月份作為諸多改革政策兌現(xiàn)的節(jié)點(diǎn)，也受到強(qiáng)烈的政策預(yù)期支撐，市場(chǎng)投資者信心也創(chuàng)出階段新高，改革憧憬將引領(lǐng)四季度行情。
值得注意的是，10月份，四中全會(huì)、滬港通、三季報(bào)等三大利好成為助推行情上漲的重要因素，“銀十”行情可期。首先，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議決定十八屆四中全會(huì)將于10月20日-23日在北京召開(kāi)，會(huì)上將審議《中共中央關(guān)于全面推進(jìn)依法治國(guó)若干重大問(wèn)題的決定》。這將對(duì)依法治國(guó)和全面深化改革產(chǎn)生重大影響。
第二，滬港通預(yù)期成為10月份市場(chǎng)漲跌的重要因素之一。10月7日，港交所行政總裁李小加重申，滬港通目前并沒(méi)落實(shí)時(shí)間表，準(zhǔn)備工作已接近尾聲，最終時(shí)間表有待兩地監(jiān)管當(dāng)局共同決定。李小加稱，現(xiàn)時(shí)滬港通的整體準(zhǔn)備，包括交易系統(tǒng)、技術(shù)及市場(chǎng)準(zhǔn)備等工作，基本已接近尾聲，若監(jiān)管當(dāng)局落實(shí)本月內(nèi)開(kāi)通，他有信心可以做好。申銀萬(wàn)國(guó)表示，滬港通進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，短期市場(chǎng)影響可能有限。但中長(zhǎng)期看，則可能改變A股市場(chǎng)的游戲規(guī)則和估值體系。A股的投資理念將弱化大盤股、小盤股的標(biāo)簽，更關(guān)注價(jià)值股和成長(zhǎng)股的區(qū)分，并逐步擺脫當(dāng)前存量資金博弈市場(chǎng)的“追漲殺跌、風(fēng)格輪動(dòng)”的游戲。同時(shí)，滬港通也為規(guī)模龐大的離岸人民幣提供了更為通暢的回流渠道。
第三，首批三季報(bào)今日出爐。根據(jù)滬深交易所發(fā)布的預(yù)約披露時(shí)間表，10月9日，深市主板的天健集團(tuán)和廣弘控股、中小板的沃華醫(yī)藥將成為首批三季報(bào)披露的公司。創(chuàng)業(yè)板首家披露三季報(bào)的公司是金亞科技，時(shí)間定于10月10日。滬市首家披露三季報(bào)的公司則為安信信托，同樣于10月10日披露。截至昨日收盤，已有990家上市公司披露了今年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司達(dá)到637家，占比約64.34%，無(wú)疑成為金秋十月A股行情的推動(dòng)力。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，自1991年以來(lái)的24年里，10月份滬指月K線收陽(yáng)的次數(shù)為10次，占比為41.67%。實(shí)事上，自1991年以來(lái)的24年里，9月份滬指月K線收陽(yáng)的次數(shù)為12次，隨后10月份滬指出現(xiàn)上漲的年份達(dá)到7年。
分析人士指出，國(guó)慶期間消息面并未出現(xiàn)較大的利空，反而是利好消息居多，讓市場(chǎng)有動(dòng)力節(jié)后再戰(zhàn)，“銀十”備受期待。而市場(chǎng)或許也不會(huì)讓投資者失望，畢竟滬港通、三季報(bào)或多或少都將對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)，為此投資者或可精選個(gè)股提前布局。短期來(lái)看，“政策利好+政策預(yù)期”雙支撐將使得短期強(qiáng)勢(shì)格局確立，市場(chǎng)活躍態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，10月份上漲就成為大概率事件。
欲破“九月預(yù)言”
四季度A股需經(jīng)三大考驗(yàn)
“九月預(yù)言”理論認(rèn)為，股市九月份的表現(xiàn)能預(yù)測(cè)當(dāng)年第四季度和來(lái)年的走勢(shì)，即如果九月份股市下跌，則當(dāng)年第四季度股市將上漲，來(lái)年將下跌；如果九月份股市上漲，則當(dāng)年第四季度將下跌，來(lái)年將上漲。從今年情況來(lái)看，今年9月份上證指數(shù)上漲6.62%，深證成指9月份以來(lái)累計(jì)上漲1.28%，這是否意味今年四季度的行情將變得索然無(wú)味呢？
對(duì)此，有分析人士表示，在多如繁星的股市理論中，多數(shù)論點(diǎn)已陸續(xù)被歷史數(shù)據(jù)證偽，其中“小有名氣”的“九月理論”在近年來(lái)頻頻失效。但不能回避的是，在眾多分歧聲中，截至9月30日收盤，上證指數(shù)已實(shí)現(xiàn)月K線上的五連陽(yáng)，股指的連續(xù)上漲無(wú)疑加大了四季度的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，良好的市場(chǎng)表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的背離也為四季度的行情增添了不少悲觀的情緒。而這些風(fēng)險(xiǎn)與考驗(yàn)的存在，或許正是近期市場(chǎng)增加對(duì)“九月預(yù)言”關(guān)注度的主因。
綜合近期券商觀點(diǎn)，今年四季度兩市A股將面臨三大考驗(yàn)。考驗(yàn)一：經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。雖然9月份匯豐PMI指數(shù)以及主要的分項(xiàng)指數(shù)如新訂單與產(chǎn)出指數(shù)均超出市場(chǎng)預(yù)期，以及中微觀層面的發(fā)電量以及地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力似乎不至于過(guò)度悲觀。但同時(shí)注意到商品價(jià)格與房?jī)r(jià)的弱勢(shì)，以及信用的相對(duì)低迷，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，制造業(yè)與房地產(chǎn)在四季度可能都存在進(jìn)一步調(diào)整的可能。
考驗(yàn)二：快速上漲股指或存在調(diào)整需求。其中，西南證券表示，9月份或稱為市場(chǎng)的年內(nèi)高點(diǎn)，上升趨勢(shì)在近期將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，頭部的有效性將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。上證指數(shù)在9月份無(wú)法逾越2013年年內(nèi)高點(diǎn)2444點(diǎn)后，將向下尋求2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近的支撐，預(yù)計(jì)10月份開(kāi)始將步入調(diào)整走勢(shì)。
考驗(yàn)三：周邊市場(chǎng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。近期全球市場(chǎng)波動(dòng)率顯著增加，主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)基本面與貨幣政策方向的差異的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在增加，雖然外部風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降在短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)影響或有限，但后續(xù)的沖擊可能會(huì)逐步放大，四季度海外市場(chǎng)的不確定性需要警惕。
雖然四季度A股市場(chǎng)面臨著種種考驗(yàn)，但一些樂(lè)觀的機(jī)構(gòu)也提出了積極的觀點(diǎn)，例如浙商證券便在研報(bào)中表示，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的相對(duì)低迷為定向調(diào)控強(qiáng)化打開(kāi)空間，使得強(qiáng)化定向調(diào)控出現(xiàn)內(nèi)在要求。另外，隨著管理層經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)防控措施的推出以及“賺錢效應(yīng)”逐漸形成，將降低股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，有助于A股市場(chǎng)估值修復(fù)行情的延續(xù)。
對(duì)于四季度滬指的波動(dòng)區(qū)間，航天證券認(rèn)為將維持在2200點(diǎn)-2500點(diǎn)區(qū)間，四季度股市出現(xiàn)單邊趨勢(shì)性大漲可能性不高，但市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多。在估值水平看漲和業(yè)績(jī)?cè)鏊倏吹谋尘爸�，四季度市�?chǎng)維持震蕩走勢(shì)概率較大。此外，德邦證券較為樂(lè)觀，認(rèn)為波動(dòng)區(qū)間或在2350點(diǎn)-2550點(diǎn)之間。該券商仍然維持看漲的觀點(diǎn)，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)托底、政策偏松、流動(dòng)性寬松是四季度大盤上漲的主要原因。
