雖然本周英國央行行長卡尼發(fā)表講話時(shí)稱，英國央行或?qū)⒃?015年春開始升息，但是這次卡尼的講話不管用了，在本周缺乏重磅數(shù)據(jù)的情況下，蘇格蘭獨(dú)立與否主導(dǎo)了英鎊的走勢，卡尼的講話可以說僅僅抑制了匯價(jià)跌幅。
　　金融市場中，唯獨(dú)匯市對(duì)蘇格蘭獨(dú)立擔(dān)憂反應(yīng)最為劇烈的原因是，投資者對(duì)蘇格蘭獨(dú)立后是否繼續(xù)使用英鎊持有疑問。自7月以來，英鎊對(duì)美元已經(jīng)累計(jì)下跌超過了5%。而就目前來看，公投結(jié)果仍然具有很大的不確定性，任何一方支持率的上升或者下降將推動(dòng)英鎊匯率大幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)如果公投得出獨(dú)立結(jié)果，英鎊兌美元將出現(xiàn)更大幅度的下跌，最低可能跌至1.5000附近。另外一個(gè)重要原因是投資者對(duì)英國上調(diào)利率時(shí)機(jī)的預(yù)期將發(fā)生明顯變化。英國央行或許會(huì)權(quán)衡蘇格蘭獨(dú)立可能導(dǎo)致的信心下降與英鎊疲軟的通脹影響，因而可能傾向于更加鷹派。投資者已經(jīng)將英國央行首次加息時(shí)間的預(yù)期推遲一個(gè)月，至7個(gè)月之后。如果“贊成票”占到多數(shù)，那么英國國債收益率將躥升，情況將取決于資產(chǎn)和抵押物所承受的外溢效用。負(fù)面影響將在局勢明朗之前持續(xù)發(fā)酵，但在英鎊匯率大跌的同時(shí)，亞洲資產(chǎn)市場也會(huì)相應(yīng)下沉，我們會(huì)看到股票遭遇傾倒，債券收益率躥升。所以在蘇格蘭公投之前，預(yù)計(jì)英鎊將延續(xù)近期的跌勢。如果蘇格蘭公投通過，那么英國的債務(wù)水平將走高，從而導(dǎo)致英國央行的首次加息時(shí)間推遲，2015年5月的大選也將充滿不確定性。在9月18日的公投之前，請(qǐng)謹(jǐn)慎看待英鎊兌美元的走勢。
　　美元指數(shù)近期的漲勢只能用勢不可擋形容，兩個(gè)月累計(jì)上行幅度接近6%，美元兌一籃子貨幣上揚(yáng)的共性因素是，貨幣政策預(yù)期對(duì)美元形成了單向利好，使其對(duì)外國投資者更具吸引力。下周美聯(lián)儲(chǔ)又將舉行議息會(huì)議，投資者急忙調(diào)整關(guān)于美國升息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期。
　　眾多投資者押注美國和歐元區(qū)之間的利率差異將繼續(xù)擴(kuò)大，后者不但已經(jīng)實(shí)行了負(fù)存款利率而且距離大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃越來越近。美國兩年期國債收益率今年翻了超過一倍至0.56%附近，創(chuàng)下2011年5月以來的最高值，而相比之下，德國兩年期國債的收益率已經(jīng)跌至負(fù)0.07%，創(chuàng)出2012年1月以來的最低值。歐美國債收益率差的擴(kuò)大將催生新的交易機(jī)會(huì)，即因美聯(lián)儲(chǔ)10月將結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，這將使得美國國債收益率升高，提高美國國債的吸引力，加速美元流向該類資產(chǎn)，同時(shí)使美元匯率進(jìn)一步走高。美債收益率的攀升以及美國股市的回落彰顯投資者仍在消化美聯(lián)儲(chǔ)未來收緊貨幣政策預(yù)期的過程，即便這并不意味著市場認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很快加息，但10月購債行動(dòng)就將結(jié)束，且當(dāng)局不會(huì)再尋求貨幣刺激的預(yù)期觀點(diǎn)已深植人心。
　　美元指數(shù)上漲勢頭略有減弱，短線小幅盤整。從日線圖上看，價(jià)格直接向84.70一線發(fā)起沖擊，MACD顯示多頭動(dòng)能仍然強(qiáng)勁。4小時(shí)圖均線系統(tǒng)多頭排列，上漲斜率進(jìn)一步加大。短線的主上漲趨勢保持完好，目前在構(gòu)筑次級(jí)趨勢調(diào)整，預(yù)計(jì)美元指數(shù)仍將保持上漲態(tài)勢，升破84.70之后方可打開更為廣闊的上漲空間。