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    1. 滬港通對AH溢價指數影響并不明顯
      2014-08-27    作者:朱雪蓮    來源:證券時報
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          昨天,隨著上證綜指回落、港股國企指數收紅,恒生AH溢價指數承接周一下跌,繼續微挫0.25%至91.14,進一步逼近7月下旬的多年低點88.72。
          滬港通政策早在今年4月公開披露,其后不斷出現相關進展的報道,最新消息是可能在10月開通,而“深港通”的消息也逐漸傳來。市場一度認為,滬港通有助于在兩地上市的藍籌股估值趨于一致,AH股價差鴻溝將被有效填平。不過,自4月至今,結合A股、港股恒指及國企指數表現來看,滬港通對恒生AH溢價指數的影響并不明顯。
          恒生AH溢價指數今年以來一直處于下降通道,大部分時間都徘徊于100點以下,且在7月下旬創多年新低,此后一度借A股藍籌股暴動短期有所反彈。但近日在A股指數躑躅不前、恒生指數頑強創新高的氛圍下,恒生AH溢價指數又趨于下行。
          而在兩地上市的具體股票上,截至昨天收盤,仍有31只A股較其H股出現折價。其中,海螺水泥、萬科A、鞍鋼股份、濰柴動力的A股較H股折價率在20%以上。金融股是折價群體的主要組成部分,中國人壽、中國太保、中國平安三大保險股的A股較H股折價率均在前列。
          值得注意的是,在半年報披露期間,這些持續折價的藍籌股上半年業績依然保持穩定,但在半年報發布后,其A股仍然跑輸H股。以中國平安為例,上半年實現營業收入、凈利潤分別同比增長24.7%、19.3%。不過,業績并未能提振其折價A股迎頭趕上。從8月20日發布中期業績至今,中國平安A股累計下跌2.28%,遠遜于其H股僅微跌0.8%的市場表現。
          此外,對于那些較H股溢價較多的A股來說,也沒有出現大跌。當前溢價率最高的浙江世寶A股依然在高位企穩,而更多的個股則呈AH股比翼雙飛情形,如東北電氣、金風科技、東江環保等。
          對此,東航國際金融副總經理廖料表示,由于高折價A股多為周期性大盤藍籌,在經濟明顯復蘇以及場外資金大量流入之前,難以持續大幅上漲。而在港股市場,基于投資偏好差異,仍會獲得國際投行的認同。因此,在他看來,滬港通或者深港通實施后,AH股的價差鴻溝可能會有所縮窄,但短期不會消除,恒生AH溢價指數可能會持續低于100。
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