上周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集發(fā)布，多個數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，引發(fā)A股連續(xù)兩日盤中跳水。不過，從煤炭股力挽狂瀾、周五滬深兩市強(qiáng)勢拉升的情況可以看出，A股強(qiáng)勢格局未變，且抗擊打能力增強(qiáng)。總體看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)的信心動搖和市場分歧，將使得A股市場短期進(jìn)行整固以消化壓力。考慮到市場強(qiáng)勢格局延續(xù)、海內(nèi)外資金布局積極、政策面仍然較樂觀，大盤整固有利于攻勢進(jìn)一步展開，休整期間熱點的擴(kuò)散也將給投資者帶來布局機(jī)會。

　　數(shù)據(jù)引發(fā)波動 強(qiáng)勢格局未改

　　13日央行公布的7月新增人民幣貸款僅為3852億元。Wind資訊顯示，這一數(shù)值遠(yuǎn)低于此前的市場預(yù)測值7406.8億元，也遠(yuǎn)低于上年同期數(shù)值和上月數(shù)值。數(shù)據(jù)一經(jīng)發(fā)布，立刻引發(fā)了市場強(qiáng)烈震動。原本強(qiáng)勢沖高的滬綜指在觸摸高點——2230.99點之后，便一瀉而下。原本因持續(xù)震蕩而脆弱的市場情緒一度出現(xiàn)恐慌，各個市場指數(shù)均出現(xiàn)跳水行情。隨后滬綜指在2200點獲得支撐，逐步止跌企穩(wěn)。
　　同日下午，國家統(tǒng)計局發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也低于市場預(yù)期。例如，固定資產(chǎn)投資累計同比增速為17%，低于預(yù)測值17.3%；社會消費品零售總額同比增速為12.2%，低于預(yù)測值12.4%。不過，在經(jīng)歷了上午的沖擊之后，市場在下午數(shù)據(jù)公布之時，指數(shù)在煤炭、鋼鐵等周期股的帶領(lǐng)之下上演了“海底撈月”的大戲，滬深兩市主板市場雙雙收盤翻紅，這給投資者帶來一些驚喜，將市場情緒從悲觀中挽救出來。
　　14日發(fā)布的全社會用電量累計同比增長4.9%，也低于上年同期數(shù)值和上期數(shù)值。當(dāng)日滬綜指早盤低迷震蕩，午后小幅沖高后再度上演跳水行情，且尾盤周期股并未再度力挽狂瀾，最終滬綜指以下跌0.74%報收，成為上周跌幅最大的交易日。
　　正當(dāng)市場擔(dān)憂之時，周五A股市場再度迎來“陽光普照”，A股市場各主要指數(shù)均呈現(xiàn)出節(jié)節(jié)走高的樂觀態(tài)勢，特別是中小板指上漲1.36%，成為市場焦點。
　　分析人士指出，面對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沖擊，滬深兩市出現(xiàn)了尾盤拉升亦或是次日上漲的恢復(fù)走勢，顯示出藍(lán)籌股調(diào)整的意愿不強(qiáng)，市場強(qiáng)勢格局未改變。但數(shù)據(jù)對于樂觀情緒的打擊或在一定程度上減弱市場上攻動能，短期高位整固或?qū)⒀永m(xù)。

　　短期整固蓄勢 輪動產(chǎn)生機(jī)遇

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落引發(fā)了市場的觀望情緒。前期A股市場在藍(lán)籌股的強(qiáng)勢拉升帶領(lǐng)下，連續(xù)突破多個阻力位，成功站上2200點上方。這種態(tài)勢使部分投資者迅速被“幸福”沖昏了頭腦，忘記了正在進(jìn)行中的工業(yè)去產(chǎn)能、地產(chǎn)鏈景氣度下滑等負(fù)面因素。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)像一股清泉澆醒了這些沉醉中的投資者，觀望情緒逐步產(chǎn)生。
　　不過，從積極方面來看，政策面、經(jīng)濟(jì)面和資金面大概率支持行情整固后進(jìn)一步上攻。首先，經(jīng)濟(jì)改善的力度弱于預(yù)期，使得市場對后期穩(wěn)增長政策預(yù)期加強(qiáng)，從而支撐市場的走勢。分析人士指出，當(dāng)前房地產(chǎn)限購政策松綁仍在進(jìn)行中，進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激措施、適度寬松的貨幣政策值得期待。盡管未來短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍可能出現(xiàn)波動，但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險可控，企穩(wěn)回升將是主基調(diào)。
　　其次，在政策寬松、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、滬港通等事件驅(qū)動下，海內(nèi)外對A股市場的關(guān)注度提高。中金公司表示，隨著滬港通和國企改革主題的升溫，EPFR數(shù)據(jù)顯示截至8月6日的一周中，約19億美元資金流入香港/中國股市，為連續(xù)第九周資金流入，且流入資金量處于歷史高位水平，顯示出投資者參與中國股市的熱情持續(xù)高漲。同時，A股賬戶活躍度持續(xù)回升，目前已經(jīng)達(dá)到春節(jié)以來的最高值；新增賬戶數(shù)連續(xù)7周維持在相對高位水平。
　　短期內(nèi)行情的整固伴隨著資金調(diào)倉，由此也將給投資者帶來機(jī)遇。安信證券指出，如果前期流入資金撤離，則拋壓主要在大銀行、大地產(chǎn)等代表的“老藍(lán)籌”上，而資金轉(zhuǎn)移的方向是“新藍(lán)籌”，即中生代成長行業(yè)中的龍頭公司。分析人士指出，近期中小板的活躍、歷史上藍(lán)籌普漲后主題投資的盛行，都可以作為上述判斷的依據(jù)。