美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁

　　美聯(lián)儲最新公布的褐皮書指出：美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，消費和制造業(yè)活動持續(xù)擴張。更令人振奮的是，之前一直是美國經(jīng)濟復(fù)蘇最大軟肋的就業(yè)市場，也在過去一段時間得到穩(wěn)固。
　　美國6月的失業(yè)率從6.3%進一步下降到了6.1%，同時初請失業(yè)金人數(shù)更是錄得8年以來的低位。種種跡象表明，全球最大的經(jīng)濟體復(fù)蘇的勢頭愈加強勁。
　　強勁反彈與美聯(lián)儲的寬松政策是密不可分的，隨著量化寬松政策或會在今年10月退出，現(xiàn)在外界普遍關(guān)心的問題就僅剩一個——美聯(lián)儲什么時候會加息？根據(jù)經(jīng)濟學家們的預(yù)測，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步得到改善，美聯(lián)儲內(nèi)部的鷹派成員甚至要求在2015年中期加息。
　　達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾就在最近多次表示，如果美聯(lián)儲太長時間令貨幣政策過于寬松，將造成金融市場流動性過剩，這可能會導(dǎo)致日后的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。所以相對溫和派的美聯(lián)儲主席耶倫必須環(huán)顧所有不確定的經(jīng)濟事件，再做出謹慎的決定。而即使美聯(lián)儲的一個“噴嚏”，都會對全球資本市場造成巨大沖擊。
　　今年年初，美國的經(jīng)濟增長接近3%，現(xiàn)在維持在2.5%。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的穩(wěn)固，美國的經(jīng)濟將從商業(yè)投資逐漸轉(zhuǎn)換到消費導(dǎo)向模式。無論美聯(lián)儲鷹鴿兩派最后誰會笑到最后，都會給市場透出一個訊息：強勢美元的時代很快又將來臨。同時，美元的復(fù)仇更基于其主要對手的經(jīng)濟疲弱。

　　英國年內(nèi)加息成疑問

　　英鎊上半年的表現(xiàn)搶眼，主要原因是投資者都預(yù)期英國央行將會率先升息。但英國央行公布的7月最新貨幣政策會議紀要顯示，此前市場一直密切關(guān)切的英國央行貨幣政策委員會對維持貨幣政策不變的投票比例為9:0，參與投票人員一致同意維持當前0.5%的基準利率不變，并且繼續(xù)執(zhí)行每月375億英鎊的量化刺激計劃。沒有任何委員提出加息，且會議措辭也令人失望。這令近期英磅拋售壓力巨大。
　　英國的失業(yè)率目前已經(jīng)到達了央行的目標，甚至是2008年以來的最低值，但是英國目前的薪資增長卻越來越疲軟，尤其結(jié)合就業(yè)增速的強勁背景。此外，目前英國的通脹率是1.9%，維持在歷史的低位，通脹壓力積蓄的跡象寥寥，所以過早收緊貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟容易遭受沖擊，更甚至有引起通縮的可能。
　　英國隱藏的另外一個問題是蘇格蘭將于9月舉行全面公投，討論是否真的會擺脫英國的管理統(tǒng)治，如果其有望真正獨立的話，勢必將為英國經(jīng)濟復(fù)蘇之路蒙上陰影。

　　歐元區(qū)禍端不止，“安倍經(jīng)濟學”面臨大考

　　最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，目前歐元區(qū)三大經(jīng)濟支柱國德國、法國、意大利都出現(xiàn)了工業(yè)生產(chǎn)下降的跡象，尤其是德國的經(jīng)濟增長放緩。這足以對歐元區(qū)敲響警鐘，更糟糕的是，目前歐元區(qū)沒有任何一個國家的經(jīng)濟富有活力。短期來看，歐洲央行除了不斷加印貨幣，似乎找不到其他更有效的政策去應(yīng)對歐元區(qū)的現(xiàn)狀。
　　歐洲央行6月貨幣政策會議宣布了降息，并維持貸款利率在當前甚至更低的水平。歐洲央行主席德拉吉暗示降息不是最后一次，這為歐洲央行進一步寬松開啟了大門，也開啟下半年歐元兌美元的綿綿不斷的跌勢。
　　此外，歐洲的地緣政治風險更令市場擔憂。歐盟將對俄羅進行新一輪的制裁，同時烏克蘭和俄羅斯摩擦升級，這勢必將令歐元未來的走勢雪上加霜。
　　日本目前的經(jīng)濟政策被廣大媒體稱之為“安倍經(jīng)濟學”。安倍經(jīng)濟學基于三個方面：財政刺激、量化寬松的貨幣政策和結(jié)構(gòu)性改革，而最終目的是希望帶領(lǐng)日本經(jīng)濟平穩(wěn)增長。目前來看前兩個方面是成功有效的，但是改革的成效還有待觀察。今年4月日本實行了新的消費稅制度，弱化了日本復(fù)蘇的前景，但消費稅變化導(dǎo)致的消費支出減少，目前已經(jīng)被市場消化，所以日本央行今年余下時間或暫緩繼續(xù)放寬政策。
　　日本經(jīng)濟依舊主要依賴于出口導(dǎo)向，從目前日本經(jīng)濟疲軟的基本面來看，通過繼續(xù)貶值刺激出口依然是第一選擇。在2013年做空日元的交易依舊主導(dǎo)整個外匯投資組合，并在2014年延續(xù)。此外日元作為避險的貨幣的作用，在最近風險事件頻出的時候，也進一步得到驗證。