大盤指數在券商、銀行等藍籌股的帶動下,7月24日以來,連續上漲已經達到100點。
按照21世紀經濟報道記者了解到的情況,包括中郵戰略新興產業、興全輕資產、工銀信息產業、華商價值、浦銀安盛紅利精選和財通可持續發展主題等基金在內,多數上半年績優基金進行了密集調倉。
7月29日,根據21世紀經濟報道記者進一步的了解,目前明星基金經理的調倉基本分為兩派,多數派壓軸前期漲幅較小的創業板個股,以規避熱門股大幅調整的風險;另一小部分資金則介入酒水、食品飲料和券商、銀行等大盤藍籌股。從采訪情況來看,這兩派對于后期的走勢擁有截然不同的預判。
盡管錯過行情,但不少基金經理開始緊急變更投資邏輯。
估值一定要低,但市值要小,最好還要有重組預期,是華南某基金經理此前選股的最重要標準。
但7月29日晚記者致電上述基金經理,其認為后期藍籌股的行情可能會因此會延續。
這也意味著,一旦資金面對A股行情產生共識,股票型基金手里能夠加碼大盤藍籌的籌碼仍然較多;另一方面,部分鐘情中小市值個股行情的基金,可能會在后續加大調倉換股的力度。
明星基金調倉揭秘
“這一輪調倉目的主要是避險,而非前期預判到藍籌股會大漲。”7月29日,北京某中等規模基金公司知名基金經理指出。
實際上7月初開始的創業板指數大跌,與基金經理的調倉之間就有如絲如縷的關聯。
上述基金經理稱,一方面,創業板估值日益增高,尤其是部分基金重倉股已被爆炒,需在二季報披露前調整倉位收益落袋;另一方面,其當時預判股市會整體下跌,調倉也是為了避免系統性風險。
調倉的思路很簡單,即是尋找前期跌幅巨大的,跌無可跌的品種。而正是由于這一調倉換股,正好壓中市場行情的轉變。
與創業板的下調截然不同,A股大盤指數在藍籌股的拉動下節節攀高,甚至在7月29日,一度沖高至2193.52點,而僅在四個交易日前,上證指數還在2078.8點,此輪漲幅已經超過100點。
但從偏股型基金走勢來看,鮮有基金經理堅決布局藍籌板塊。
從最近4個交易日走勢來看,漲幅最高的多數是各類跟蹤藍籌板塊的ETF和指數型LOF。主動型基金表現最好的,如華寶興業資源6.79%的漲幅,相比指數型基金的表現仍然相形見絀。
而上半年表現最好的中郵戰略新興產業、興全輕資產、工銀信息產業、華商價值、浦銀安盛紅利精選和財通可持續發展主題等基金,盡管已在二季報披露前夕已經開始調倉換股,但持倉結果卻各異,分歧明顯。
21世紀經濟報道記者選擇7月8日—7月24日,以及7月24日—7月28日兩個觀察周期,前一個周期創業板大跌,但藍籌股相對穩定;第二個周期藍籌股大漲,創業板小幅反彈。
第一個周期中,興全輕資產凈值大跌9.18%,中郵戰略新興產業大跌5.19%。在第二個周期,這兩只基金的凈值漲幅也均在1.3%以內。
這或也意味著兩只基金的基金經理在調倉之后,重倉股仍然多數為創業板或其他中小市值股票。
工銀信息產業和財通可持續發展兩只基金,兩個周期凈值變動均比較小,或許因為持倉中增加了部分藍籌股,而在創業板大跌中對沖了部分風險。
六只納入考核的基金在第二個周期均未出現大漲的情況,顯示出這一類基金集體在藍籌行情中失聲。
緊急調整投資邏輯?
剔除指數型基金,從主動型股基走勢來看,
漲幅靠前的華寶興業資源優選、工銀金融地產股票、易方達資源和工銀大盤藍籌等,均是有明顯投資方向的基金,且契約規定的方向多是本輪領漲的行業或板塊。
這一類基金或是未來最愿意看到藍籌股繼續反轉的資金代表。
但更多的基金或許仍然有賴中小市值個股的行情。
如按上證指數約5%的漲幅劃線,最近4個交易日漲幅能夠達到這一水平的主動型股基少于10只,390只左右的基金漲幅要弱于大盤表現。接近半數的股票型基金漲幅在2%以內。
一方面有倉位原因,另一方面有個別行業表現羸弱的原因,不過多數基金并未大規模加倉藍籌股或是主要原因。
其中比較典型的是7月19日左右景順長城成立的中證800食品飲料ETF、中證醫藥衛生ETF,食品醫療指數連日來漲幅較大,但其凈值卻一直表現低迷,顯示出其成立后并未迅速提升倉位。
“其實目前很少有基金經理通過優選行業進行選股,多數是針對市場的判斷,從市值和估值兩個維度進行選股。”華南某基金經理指出。
估值一定要低,但市值要小,最好還要有重組預期,是該基金經理此前選股的最重要標準。
不過,7月29日晚記者致電上述基金經理,其認為后期藍籌股的行情可能會因此延續。
這也意味著,一旦資金對A股行情產生共識,股票型基金能夠加碼大盤藍籌的籌碼仍然較多;另一方面,部分鐘情中小市值個股行情的基金,可能會在后續加大調倉換股的力度。