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    1. 美國通脹壓力引領美元擺脫泥潭
      多頭悄然集聚蓄勢待發?
      2014-07-23    作者:    來源:FX168
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          美元指數周二(7月22日)顯著走高,得益于通脹和房產市場數據通脹提振,雖然美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)早前稱近期的通脹數據是“噪音”,但從日內公布的數據來看,CPI已經跑贏美聯儲衡量通脹的核心指數,即所謂的個人消費支出(PCE)物價指數。美國5月PCE物價指數年率增長1.8%,略低于美聯儲制定的2%的中期通脹目標;另外日內公布的美國成屋銷售也表現向好,此前耶倫指出,持有大規模資產有利于在退出QE后輔助房地產市場復蘇,那么房市提前走出衰退,令市場對美聯儲提前收緊貨幣政策預期升溫。
        實際上越來越多的跡象顯示,美聯儲已經將策略從結構性前瞻指引轉移至完全依賴經濟數據表。雖然數據依賴并不等同于鷹派作風,但是當這種轉變以語言的形式表現出來時,在通脹回升且就業市場指標整體改善的環境下,這種策略轉變將令美元指數將走強。
        美國通脹和成屋銷售數據公布后,黃金價格和標普500指數表現不同,黃金價格經歷了大幅起落,而標普500指數受助走強。
        有市場分析人士指出,通脹走高主要由于汽油價格攀升至今年以來的高位,而目前汽油價格已經回落,看起來支撐美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)的觀點,即物價上漲只是一個臨時現象。
        分項指標顯示,美國6月汽油價格月率攀升3.3%,錄得2013年6月以來的高位。汽油價格的攀升,為6月物價的走高“貢獻”了近三分之二的漲幅。目前來看,汽油價格上升的勢頭已經回落。
        IHS Inc.首席經濟學家Nariman Behravesh稱,目前沒有緊張的理由。目前的物價走高,很多是油價上漲的滯后效應所致,而且油價漲勢看來已回落。物價很可能會稍微放緩。
        但是從大方向看,美國整體的通脹壓力正逐步形成,如果后續數據表明通脹壓力繼續加大,那么將會令美聯儲重新考慮是否維持低利率環境一段時間,令市場對美聯儲利率前景的預期發生改變。
        三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.)外匯策略師Lee Hardman表示,“更多的美國通脹走升跡象可能被視為美元的積極信號。如果通脹持續走高,那將對美聯儲主席耶倫的鴿派立場構成挑戰。耶倫此前聲稱,通脹率上揚是短暫現象。而美聯儲和歐洲央行之間的政策分歧也將愈加明顯。”

        美國整體通脹壓力正在形成

        美國勞工部(DOL)周二(7月22日)公布的數據顯示,美國6月消費者物價指數(CPI)年率增長2.1%,預期增長2.1%,前值增長2.1%。
        美聯儲內部比較重視的通脹指標,是個人消費支出(PCE)物價指數。早前數據顯示,美國5月PCE物價指數年率增長1.8%,創2012年10月以來新高。美聯儲長期通脹目標位在2%。
        美聯儲主席耶倫上周在國會作證詞時,強調道就業市場仍然存在缺口,通低于美聯儲目標位。雖然目前通脹有所走高,但是依然處于美聯儲的預期范圍之內。
        在數據公布之后,路透社點評稱,美國6月消費者價格指數上漲主要原因是汽油成本激升3.3%,電力價格同樣有所上升,但相比5月漲幅有所縮小,食品價格錄得今年1月以來最小漲幅。但總體趨勢繼續表明通脹壓力正逐步形成,隨著經濟復蘇更加穩定,美國通脹率正在攀升。

        成屋銷售表明房市走出衰退

        美國6月成屋銷售攀升至八個月以來的高位,表明世界第一大經濟體的房地產活動改善的跡象,愈加明顯。全美地產經紀商協會(NAR)周三(7月22日)公布的數據顯示,美國6月NAR季調后成屋銷售升至501萬戶,預期497萬戶,前值修正為491萬戶。
        由于耶倫上周在國會證詞中稱,房地產行業最近表現一直令人失望。所以本周公布的房產數據令投資者眼前一亮。
        基準利率繼續處于歷史低位,再加上房價升幅的放緩,有助于更多的美國人更容易獲得住房。就業市場的穩健增長,將提振薪資水平的走高,進而為房地產市場提供額外的上升動力。美國的房地產市場自2013年中期以來,一直表現不佳。
        RBS Securities Inc.駐美國的經濟學家Omair Sharif在數據公布之前稱,從根本上來說,房地產勢頭不錯。就業加速增長,也將成為房產需求的走高的積極因素。
        在數據公布之后,路透社點評稱,美國6月成屋銷售總數創8個月以來最快增速,并且連續三個月有所上升,超出市場預期,表明。隨著利率上調,美國房市復蘇在2013年下半年起停滯不前。抵押貸款利率在近幾個月已經有所好轉,就業市場不斷改善,對房市起到幫助作用。

        高盛稱美元多頭蓄勢待發

        高盛集團(Goldman Sachs)周二(7月27日)發布報告稱,美元多頭正在悄無聲息地集聚力量,多頭正準備蓄勢待發。
        報告指出,“自2007-2008年環球經濟危機后,美聯儲(FED)對美國利率進行了前瞻性調控。這使得美國2年期國債利率差往美聯儲既定目標運行,以此為美元提供利好支撐。今年來,美國經濟正在穩步復蘇,經濟逐漸步入正軌。同時,自2009年下半年后,美國2年期利率差對美元利好度創新高。”
        報告還指出,在美國市場上,美國利率表現要好于美元。實際上,美國2年期利率比美聯儲公開市場委員會(FOMC)3月會議更加利好美元。但在當時主要貨幣對中,美元表現差強人意。
        實際上,美元對美聯儲政策指引或有偏差,但是十國集團中,美國利率表現更富有周期性。
        報告最后表示,“鑒于美國2年期利率差史無前例的利好美元,本行認為美元前景或還將持續改善。雖然美元未來走勢或大多取決于美聯儲未來政策指引,但是美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在國會證詞中初步流露出鷹派作風。本行認為,未來一年,較之其他新興貨幣和其他主要貨幣,美元或錄得4.3%漲幅。”

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