日前，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡(jiǎn)稱“35號(hào)文”），首次對(duì)銀行理財(cái)事業(yè)部制相關(guān)規(guī)范進(jìn)行了說明，明確要求銀行設(shè)立專門的理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門，負(fù)責(zé)集中統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理全行理財(cái)業(yè)務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士稱，“35號(hào)文”劍指銀行理財(cái)產(chǎn)品亂象，將使得客戶的理財(cái)資金更加安全，但一定程度上會(huì)影響產(chǎn)品收益率。
對(duì)于普通市民來說，這是一個(gè)“遙遠(yuǎn)的文件”，但它的影響卻是“近距離”的。
現(xiàn)在，各銀行已經(jīng)按照“35號(hào)文”，開始整頓理財(cái)產(chǎn)品。記者走訪了幾家銀行發(fā)現(xiàn)，近期銀行在售的理財(cái)產(chǎn)品，其收益率比前段時(shí)間繼續(xù)下行。保本又保收益的理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率超過5%的都已經(jīng)可遇不可求了。
銀行人士認(rèn)為，在“新規(guī)”之下，保本保收益的高收益率產(chǎn)品從此將淡出江湖。
“預(yù)期收益率”不再是“真實(shí)收益率”了
上周五上午，記者走訪了工行、農(nóng)行、中行、建行等幾大行的一些網(wǎng)點(diǎn)，了解這些銀行網(wǎng)點(diǎn)在售的理財(cái)產(chǎn)品信息。
與以往銀行理財(cái)經(jīng)理介紹產(chǎn)品一般只告訴投資者這款產(chǎn)品的投資起點(diǎn)、投資期限、預(yù)期收益率幾個(gè)要素不同，這次每個(gè)銀行的理財(cái)經(jīng)理都會(huì)對(duì)每款產(chǎn)品做更詳細(xì)的介紹：這款產(chǎn)品是保本保收益的，年化收益率4.3%；這款產(chǎn)品保本不保收益，預(yù)期年化收益率5%；這款產(chǎn)品不保本也不保收益，預(yù)期年化收益率在2.1%到5.8%之間……
從以上信息可知，與年初比，產(chǎn)品的預(yù)期收益率大幅下降。年初時(shí)，銀行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率超過6%的很常見。
但是最大的變化不是體現(xiàn)在收益率上，而是在產(chǎn)品的“模式”上。
之前，銀行的理財(cái)產(chǎn)品，雖然也寫著“浮動(dòng)收益型”等字樣，但“預(yù)期收益率”都是一個(gè)確切的數(shù)字，而現(xiàn)在，很多產(chǎn)品的預(yù)期收益率是一個(gè)區(qū)間值。
另外，之前銀行理財(cái)產(chǎn)品的合同文本里，雖然明確寫著“該產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際收益率可能為零或者本金也會(huì)受損”的字樣，但理財(cái)經(jīng)理會(huì)告訴你，只要銀行給出了預(yù)期收益，預(yù)期收益最后都是真實(shí)收益。不過現(xiàn)在，銀行理財(cái)經(jīng)理會(huì)明確告訴你，預(yù)期收益率不是最終收益，它只是一個(gè)參考值。
在這種變化之下，投資者的選擇也隨之發(fā)生變化。市民陳女士最近到某銀行辦理理財(cái)業(yè)務(wù)。以前，她看銀行的理財(cái)產(chǎn)品，只看預(yù)期收益率，因?yàn)樗楞y行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益就等于真實(shí)收益。但這次，在銀行理財(cái)經(jīng)理的“解釋”之下，她放棄了一款保本不保收益率的年化預(yù)期收益率為5.1%的理財(cái)產(chǎn)品，而改成了一款年化收益率只有4.3%的保本保收益理財(cái)產(chǎn)品。
“對(duì)我來說，最重要的是收益能看得到，所以我寧愿收益率低一點(diǎn)，也不想去冒險(xiǎn)。”陳女士說，銀行的這種變化，讓她的投資收益縮水不少。
為了迎合投資者的“求穩(wěn)”心態(tài)，銀行在營(yíng)銷理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，也在醒目位置注明了“保本保收益”的字樣。
資金池業(yè)務(wù)被叫停，“資管產(chǎn)品”引人關(guān)注
在銀行理財(cái)產(chǎn)品“轉(zhuǎn)型”的過程中，頗為引人關(guān)注的是銀行間出現(xiàn)了大量給出收益率區(qū)間的產(chǎn)品。
在某銀行，銀行理財(cái)經(jīng)理指著一款預(yù)期收益率為2.1%-5.8%的產(chǎn)品告訴記者，這款產(chǎn)品掛鉤國(guó)際黃金價(jià)格，在產(chǎn)品續(xù)存期內(nèi)，國(guó)際黃金價(jià)格變化，會(huì)導(dǎo)致該產(chǎn)品的收益率發(fā)生變化。當(dāng)然，不管怎么變化，最理想的收益率為5.8%，最不理想的收益率為2.1%。
在另一銀行，一款產(chǎn)品的預(yù)期收益率區(qū)間是1.9%-5.9%，該產(chǎn)品掛鉤的是證券市場(chǎng)，最終收益取決于掛鉤的股票的表現(xiàn)。
最有“賣點(diǎn)”的產(chǎn)品是最近中國(guó)光大銀行發(fā)行的一款掛鉤型的理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到了8%-12%。據(jù)介紹，這款產(chǎn)品掛鉤的是三只陽(yáng)光私募基金。由于預(yù)期收益率區(qū)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他銀行的同類產(chǎn)品，這款產(chǎn)品在本月初一面市，5億元的額度即被投資者搶購(gòu)一空，不少溫州投資者想買卻買不到。
浦發(fā)銀行溫州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，這種新型的理財(cái)產(chǎn)品屬于“資管產(chǎn)品”，比起原來銀行的信貸類理財(cái)產(chǎn)品，它有很明確的投資標(biāo)的，實(shí)際收益率取決于掛鉤的標(biāo)的在產(chǎn)品續(xù)存期內(nèi)的表現(xiàn)。
出現(xiàn)這種產(chǎn)品是由于“35號(hào)文”對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)隔離。“35號(hào)文”要求理財(cái)業(yè)務(wù)與信貸等其他業(yè)務(wù)應(yīng)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，理財(cái)產(chǎn)品的資金來源和運(yùn)用，獨(dú)立于銀行信貸業(yè)務(wù)，本行信貸資金不得為本行理財(cái)產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保，理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)。
此前，銀行的很多理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上依托于銀行的資金池。即銀行以確定的成本向投資者募集資金，然后拿這筆資金進(jìn)行各種渠道的投資。銀行投資產(chǎn)品的效益，給投資者確定的回報(bào)，剩余部分歸銀行自身所有。
但現(xiàn)在，這種做法被叫停，銀行對(duì)投資者的每一筆資金，都要有嚴(yán)格的明確的投資標(biāo)的，所以就出現(xiàn)了這種無法事先明確收益率的產(chǎn)品。
“這樣一來，銀行要想在理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域戰(zhàn)勝同行，就必須有更加專業(yè)的投資能力。對(duì)投資者來說，則需要有更好的鑒別能力，不再是預(yù)期收益率高的產(chǎn)品，最后拿到手的收益就一定多。”浦發(fā)銀行溫州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人說。
銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品投資者需要“風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”
除了風(fēng)險(xiǎn)隔離，銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)的銷售行為規(guī)范也是“35號(hào)文”當(dāng)中的重點(diǎn)。
“35號(hào)文”規(guī)定，銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)銷售活動(dòng)應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)匹配的原則，嚴(yán)格區(qū)分一般個(gè)人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品銷售的分類管理。尤為值得注意的是剛性兌付條款。銀監(jiān)會(huì)要求，銷售行為規(guī)范是指銀行必須嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財(cái)產(chǎn)品介紹。
此前，銀行銷售的不管是什么類型的產(chǎn)品，只要給出預(yù)期收益率，市民一般會(huì)認(rèn)為銀行肯定會(huì)按照預(yù)期收益率給予兌付，即所謂的“剛性兌付”。因此投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，往往只看收益率不看產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性。
銀行人士認(rèn)為，剛性兌付導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配，誘發(fā)投資者資產(chǎn)配置不合理調(diào)整，抬高了市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)資金定價(jià)，引發(fā)了資金在不同市場(chǎng)間的不合理配置和流動(dòng)。資金加速流向高收益的理財(cái)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)產(chǎn)品，商業(yè)銀行的存款流失，債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和保險(xiǎn)行業(yè)的資金被擠出。市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，也造成藍(lán)籌股市盈率下降，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)低迷。
中國(guó)人民銀行此前發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》指出，近年來，銀行、信托、證券等各類理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)展，剛性兌付現(xiàn)象日益凸顯，扭曲市場(chǎng)紀(jì)律，干擾資源配置方式，帶來諸多問題。應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，有序打破理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付。
“顯然，這個(gè)文件出臺(tái)后，銀行不再會(huì)為這種收益率不可預(yù)知的產(chǎn)品兜底了，投資者對(duì)自己選擇的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的原則。”一銀行人士說，投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)原則，短期看對(duì)投資者有點(diǎn)苛刻，但這才是正常的市場(chǎng)行為，它必將對(duì)銀行產(chǎn)生積極的影響，最終惠及投資者。
