ETF期權的準備工作正在有條不紊推進之中。上證報記者獲悉,上交所近期向各家證券公司下發了《ETF期權經紀業務風險控制指南》(下稱《指南》)的征求意見稿。《指南》對投資者持倉額度、保證金管理、風險管理等做出規定。業內人士表示,ETF期權有助資本市場風險管理效率提升,預計年底前有望正式推出,最快8月底面世。
　　《指南》以客戶保證金管理為核心,從投資者準入資格、限購管理,到持倉額度、行權、平倉等做了全方位的設計。
　　在投資者門檻方面,交易所分為三檔,分別是個人投資者、普通機構投資者和專業機構投資者。且每類投資者均有持倉上限,即買入額度不得超過其全部賬戶凈資產的10%以及前6個月日均持有滬市市值的20%中的最大值。例如,某客戶的全部賬戶凈資產為45萬元,前6個月日均持有滬市市值為45萬元,則其買入ETF期權的上限為9 萬元。
　　對于同一標的單方向、所有標的持倉限額,《指南》也做了嚴格規定。例如,個人的最大持倉數為500張、機構為1000張,并且,券商還將對投資者的持倉比例設置相應的預警值,并實施監控。
　　某中型券商期權業務相關負責人表示,《指南》有助于券商提供風險管理能力,推動相關工作順利開展,不過有些規定過于嚴苛。
　　以即時平倉線為例,《指南》要求客戶實時風險值達到100%時,觸發即時平倉線。當盤中客戶實時風險值高于即時平倉線時,券商應實時對客戶進行強行平倉。
　　在上述負責人看來,遇到一些極端情況,如大盤V型反轉的行情下,如果嚴格執行即時平倉,可能招致客戶不必要的損失。
　　另有大型上市券商期權業務相關負責人認為,上述特殊情況可以參考期指的相關規定。整體而言,《指南》在風控方面已做足準備,應該不會有大方面的改進。現在,ETF期權正在穩步推進之中。上交所在6月底與券商、基金等召開創新工作介紹會,會上介紹了滬港通和ETF期權的籌備進展。據悉,如不出意外,有望在下半年與滬港通“前后腳”推出,鑒于滬港通啟動時間已定于今年10月,ETF期權最快8月底面世,此外也有可能推遲至11月,2014期權元年有望成行。