信托公司凈資本管理新規(guī)征求意見稿下發(fā)兩個月后,配套的風險資本計算表終于露出真容。
作為征求意見稿核心內(nèi)容,此番風險資本計提的方式,較此前出現(xiàn)了多處實質(zhì)性調(diào)整。從調(diào)整方向來看,監(jiān)管方向亦從四年前的以風險資本管理帶動業(yè)務結構調(diào)整,逐漸專向了對不同類型信托業(yè)務實質(zhì)性風險的更多關注。
新規(guī)中,礦產(chǎn)信托與藝術品信托都被單獨列項,高額計提風險資本。而主動管理的融資類業(yè)務風險計提,也較目前運行的標準有不少提高,但較此前市場消息猜測已屬“溫和”。
從整體系數(shù)調(diào)整來看,全面強化凈資本管理意圖非常明顯,計提比例多數(shù)較此前有所提高。業(yè)內(nèi)人士預測,這可能直接導致信托公司新一輪的增資擴股潮。
“非主動管理類”計提比例下降
與此前下發(fā)的凈資本管理新規(guī)征求意見稿中所述內(nèi)容相吻合(見本報2014年4月11日9版《信托凈資本管理新規(guī)將首度明晰通道業(yè)務判定細則》),在風險資本計算表中,信托業(yè)務部分主體框架確以“事務管理類”與“非事務管理類”作為劃分標準,旨在對“通道”與“非通道”業(yè)務加以區(qū)分。
這與此前基于“集合信托”與“單一信托”的分類方法發(fā)生了顛覆式變化。做出如此改動,監(jiān)管方面的意圖是按照實質(zhì)重于形式原則,以期對項目真實意圖、交易目的、職責劃分、風險承擔等進行有效辨識。
而在重塑整體分類框架后,新的風險資本計算辦法亦在此基礎上進一步對各類業(yè)務細項制定與計提比例進行全面調(diào)整,對比此前執(zhí)行了三年的“舊法”,主要有五個大的變化。
首先,事務管理類信托,或者可以簡單說是通道類業(yè)務,統(tǒng)一按0.1%比例計提。這與舊規(guī)中相關列項比,計提比例有了不小的下調(diào)。但接受采訪的業(yè)務人士認為,受監(jiān)管政策影響,大多數(shù)公司的“通道”業(yè)務都較此前大幅萎縮,此項調(diào)整帶來的影響有限。而出于利潤考量,對于大多數(shù)公司,即使通道業(yè)務資本占用比例下調(diào),也不會轉(zhuǎn)而加大這類業(yè)務領域的投入。
按前述管理新規(guī)征求意見稿,事務管理類可以是單一、集合、財產(chǎn)或財產(chǎn)權信托業(yè)務,只要“信托公司主要承擔一般信托事務的執(zhí)行職責,不承擔主動管理職責”。判定參考標準主要有兩項:一是信托報酬率較低,二是合同約定以信托期限屆滿時信托財產(chǎn)存續(xù)狀態(tài)交付受益人進行分配。
其次,非事務管理類業(yè)務部分,分為投資類、融資類以及公開市場的資產(chǎn)證券化業(yè)務。
消息人士透露,監(jiān)管層方面的意見是,“投資類”與“融資類”的區(qū)分標準為“是否明確設定預期收益”,設置了的為融資類,反之亦然。
值得一提的是,資產(chǎn)證券化業(yè)務將成為信托公司創(chuàng)新業(yè)務的重點領域,已成業(yè)內(nèi)共識,監(jiān)管層也在多個場合明確表態(tài)鼓勵。此番證券化業(yè)務在新風險資本計算標準中,也被單獨設項,以0.2%比例計提風險資本。
強化重點:礦產(chǎn)、藝術品、資金池
第三,非事務管理類業(yè)務“投資類”部分,分為“金融產(chǎn)品投資”、“非上市公司股權投資”與“其他投資”,這三個子選項也不再如之前分別歸屬于“單一”與“集合”類別分別設定計提標準。
其中“金融產(chǎn)品投資”還在投向標的上進一步將“標準化”和“非標”進行了區(qū)分。投向公開市場交易的產(chǎn)品計提0.2%;投向非公開市場的產(chǎn)品如信托計劃、資產(chǎn)管理計劃等,全部資金最終投入公開市場產(chǎn)品的計提0.2%,部分或全部資金用于融資目的則大幅計提3%。
在“舊規(guī)”中,投資類則同時分屬“單一”和“集合”業(yè)務項下,“金融產(chǎn)品部分投資”僅粗略按照“股指期貨相關的投資產(chǎn)品”、“公開市場交易的固定收益產(chǎn)品”、“其他有公開市場價格金融產(chǎn)品”劃分,最高計提不超過1%。顯然,這樣的分類標準已不能對部分為節(jié)省風險資本計提而衍生出的業(yè)務模式進行有效監(jiān)管。
而在“非上市公司股權投資”部分,原先歸屬“單一”部分,計提0.8%,歸屬“集合”部分計提1.5%,現(xiàn)在減少至計提0.5%。
第四,非事務管理類業(yè)務“融資類”部分計提比例調(diào)整最大。
據(jù)上述人士所言“投資類”與“融資類”業(yè)務的判定標準,受益權信托及假股真?zhèn)鶚I(yè)務按照“實質(zhì)大于形式”原則,也多數(shù)應歸屬融資類,因此作為目前信托公司的主體業(yè)務模式,此部分的計提標準調(diào)整,對信托公司的影響也最為重要和直接。
“融資類”業(yè)務中對接單一資金部分,房地產(chǎn)業(yè)務中“公租房廉租房類融資”與“其他房地產(chǎn)類融資業(yè)務”計提比例分別從0.5%與1%,大幅提升至2%與3%。
集合資金部分,房地產(chǎn)業(yè)務中“公租房廉租房類融資”與“其他房地產(chǎn)類融資業(yè)務”計提比例則從1%與3%,大幅提升至3%和4%,為原來的3倍與1.3倍。
巨大的變化還有,以往融資類項目,除房地產(chǎn)類單獨列出,其他全部歸于“其他類”,單一類業(yè)務中計提0.8%,集合類業(yè)務中計提1.5%。
而新的計算辦法中,“融資類”項下,特別將“煤礦信托”與“藝術品信托”列出,在集合項目中,煤炭信托業(yè)務計提風險比例高達5%,藝術品則高達6%,在所有信托業(yè)務中居于峰值。
第五,附加風險資本部分較此前最大的變化是,開放式信貸類信托業(yè)務和開放式混合型信托業(yè)務,將額外計提風險資本5%,一般認為是針對“資金池”類業(yè)務所做的專項監(jiān)管。