隨著證監(jiān)會(huì)10份核準(zhǔn)批文的下發(fā)，市場參與主體、各路資金的積極性都被調(diào)動(dòng)了起來。
一位熱衷于打新的投資者表示，有4只新股下周三就能網(wǎng)上申購了，接下來這幾天得抓緊時(shí)間加大股票買入量，以獲得足夠的打新籌碼。而此時(shí)爭分奪秒的，還有各家機(jī)構(gòu)，據(jù)了解，多家基金、資管公司已降低倉位，備戰(zhàn)打新，雖然新股發(fā)行新規(guī)使得機(jī)構(gòu)打新難度增加，但它們參與打新的熱度不減。
可以預(yù)料，從詢價(jià)路演到上市發(fā)行，新股的話題仍將是市場關(guān)注焦點(diǎn)，在這一過程中，新股發(fā)行將會(huì)出現(xiàn)哪些變化？在采訪了多位機(jī)構(gòu)人士之后，證券時(shí)報(bào)記者給出了三方面的猜想：新股定價(jià)不會(huì)太高；網(wǎng)下路演走過場；新股上市后遭遇追捧的情況仍會(huì)持續(xù)。
猜想一：
新股定價(jià)不會(huì)太高
下發(fā)核準(zhǔn)批文前，監(jiān)管部門與多家發(fā)行人及主承銷商溝通了發(fā)行方案，重點(diǎn)在新股發(fā)行定價(jià)、募資額多少、老股轉(zhuǎn)讓方面做了強(qiáng)調(diào)�？v觀10家企業(yè)的招股說明書，企業(yè)的募資金額較預(yù)披露調(diào)低或持平，僅有一家企業(yè)做老股轉(zhuǎn)讓的安排。
接下來，新股定價(jià)高低將成為關(guān)注重點(diǎn)。按照發(fā)行安排，雪浪環(huán)境、龍大肉食、飛天誠信昨日就開始了網(wǎng)下初步詢價(jià)，其余幾家也將在未來幾天陸續(xù)開始詢價(jià)。
“監(jiān)管層建議新股發(fā)行市盈率不要與行業(yè)平均水平偏差過大，我們理解低于或者與行業(yè)市盈率持平就算合適�！币晃槐Ｋ]人指出，基于這層考慮，在發(fā)行方案的準(zhǔn)備上就已經(jīng)對募集金額和發(fā)行股數(shù)進(jìn)行了調(diào)整。
正是這種調(diào)整，讓眾多詢價(jià)機(jī)構(gòu)對于發(fā)行價(jià)“心中有底”，“由于這10家企業(yè)基本沒有超募，按照當(dāng)前募集資金金額、發(fā)行費(fèi)用、發(fā)行股數(shù)簡單算一下，就可以大致推算出新股發(fā)行價(jià)�！币晃换鸾�(jīng)理指出，為了增加入圍概率，可以預(yù)料很多機(jī)構(gòu)都會(huì)圍繞這個(gè)價(jià)位進(jìn)行報(bào)價(jià)，不排除有的機(jī)構(gòu)有意報(bào)低價(jià)，有可能造成企業(yè)募資不夠的情況出現(xiàn)。
上述保薦人表示，新股發(fā)行價(jià)肯定不會(huì)高，新股“三高”情況或在本輪發(fā)行中得到抑制。中信證券報(bào)告也提到，在IPO重啟初期，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門依然會(huì)對老股轉(zhuǎn)讓比例與超募有所指導(dǎo)，新股定價(jià)與發(fā)行數(shù)量還有壓低的可能性。
猜想二：
網(wǎng)下路演走過場
值得注意的是，首批10家獲批文的企業(yè)中，北特科技、雪浪環(huán)境、一心堂藥業(yè)等多家企業(yè)明確表示將取消網(wǎng)下路演，只有少數(shù)企業(yè)確定將要路演。
一家在審企業(yè)的保薦代表人指出，在新股發(fā)行價(jià)可以大致推算的前提下，網(wǎng)下是否路演已經(jīng)沒有太大意義。即便路演，發(fā)行人也不得披露除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息。
“最有可能的就是發(fā)行人和主承銷商把發(fā)行方案照本宣科地讀一遍，走走程序，路演就成了走過場�！鄙鲜霰Ｋ]代表人指出。
目前，確定路演的企業(yè)均在發(fā)行方案中提出了明確要求，即除發(fā)行人、主承銷商和可參與詢價(jià)的投資者外的人員不得進(jìn)入路演現(xiàn)場，推介活動(dòng)全程錄音，投資者憑有效身份證件和真實(shí)名片入場。路演推介不發(fā)放任何禮品、禮金或禮券。
而那幾家已確定不進(jìn)行路演的企業(yè)，也明確了將通過網(wǎng)下發(fā)行電子平臺進(jìn)行初步詢價(jià)。屆時(shí)，參與初步詢價(jià)的網(wǎng)下投資者必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，通過交易所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺填寫、提交申報(bào)價(jià)格和申報(bào)數(shù)量。此前，滬深交易所已就網(wǎng)下發(fā)行電子平臺進(jìn)行了多輪測試。
猜想三：
上市新股仍會(huì)遭追捧
“發(fā)行價(jià)、市盈率的降低，會(huì)使得新股上市后盈利空間拉大，連續(xù)漲�？梢灶A(yù)期，新股申購又將重現(xiàn)火爆場面。”一家上海券商分析師指出。
這一預(yù)期得到一位熱衷于打新的投資者認(rèn)同，他表示，為了打新，一個(gè)月前他就將資金導(dǎo)入股市，眼看聯(lián)明股份、飛天誠信等4只新股下周三就能網(wǎng)上申購了，接下來這幾天得抓緊時(shí)間加大買入量，以獲得足夠的打新籌碼。
5月份滬深交易所發(fā)布了IPO打新市值配售辦法，對原有的市值要求在持有時(shí)間上做出修改。這意味著，投資者無法通過在當(dāng)天持有股票然后去打新，其持股時(shí)間必須超過20天，或者持有的市值很大，除以20后仍能滿足要求。
也就是說，若投資者要申購18日發(fā)行的雪浪環(huán)境等3只深市新股，那么截至6月16日的前20個(gè)交易日的持有深市股票的平均市值，將決定最終新股申購額度。因此，即使現(xiàn)在再買入，也會(huì)因?yàn)樽罱K按照前20日均值計(jì)算出現(xiàn)市值被攤薄的情況�！罢覝�(zhǔn)投資標(biāo)的，加大持倉比例成了這幾天的主要任務(wù)�！鄙鲜鐾顿Y者表示。
與此同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)也降低倉位，備戰(zhàn)申購。華創(chuàng)證券策略分析師胡國鵬預(yù)計(jì)，中簽率會(huì)更低，在管理層確定了新股發(fā)行的數(shù)量后，由于供給的缺乏，市場打新和炒新獲得收益可能性都相對較大，但能否買到新股也存在著運(yùn)氣。