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    1. 三因素或助力A股破世界杯魔咒
      2014-06-12   作者:王威  來源:中國證券報
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          對于球迷小劉來說,6月是激動人心的節(jié)日,因為四年一度的世界杯足球賽將于6月12日到7月13日舉辦;而對于股民小王來說,6月卻十分揪心,一方面“六絕”的股諺像緊箍咒一般不斷在市場中“回響”,另一方面,“世界杯魔咒”也正一步步地逼近。分析人士指出,從歷史上看,A股“世界杯魔咒”的發(fā)生概率為60%,且當前A股面臨的三大不確定性因素也加大了魔咒的壓力。但在政策、資金面和市場環(huán)境三方面利好的不斷積聚下,A股并不具備魔咒應驗的基礎。

        “世界杯魔咒”來襲

        世界杯與股市,這兩個看似關聯(lián)性不大的概念被“世界杯魔咒”給聯(lián)系到了一塊。而隨著世界杯時點的臨近,A股市場對于“世界杯魔咒”的擔憂情緒也在與日俱增,這也是近來滬深兩市持續(xù)窄幅震蕩,市場情緒趨于謹慎的原因之一。
        歷史上,A股共經(jīng)歷過從1994年起共5屆世界杯。從這五屆世界杯舉辦年份滬綜指6月的表現(xiàn)來看,1994年6月下跌了15.63%;1998年6月下跌了5.10%;2002年6月上漲14.32%;2006年6月上漲1.88%;2010年6月下跌了7.48%。直觀來看,“世界杯魔咒”的發(fā)生概率為60%。
        此外,當前A股市場面臨的三大不確定因素增加了“世界杯魔咒”的壓力以及市場的擔憂情緒。
        首先,新股重啟時間存在不確定性。今年以來,新股發(fā)行引起的籌碼稀缺性下降是左右市場情緒的重要影響因素之一,雖然新股的發(fā)行節(jié)奏的確定在很大程度上緩解了資金的恐慌情緒,但在“靴子”未落地之前,市場多少還會抱有一定的謹慎情緒。
        其次,市場對于中報業(yè)績的不確定性存有憂慮。廣證恒生證券指出,A股一季度凈利潤增速從去年全年的14%降至8%,再加上4月份企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)不太理想,工業(yè)企業(yè)業(yè)績增速繼續(xù)維持低迷,而產(chǎn)成品庫存增速上升也將加大利潤增速回調(diào)的壓力,因而在中報公布前市場存在調(diào)整風險。
        最后,由于投資增速下滑尤其是房地產(chǎn)投資增速下滑的影響依然存在,因此市場還面臨著房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)下行所帶來的經(jīng)濟層面不確定性的影響。

        三因素助攻破咒戲碼

        雖然從歷史層面上看,“世界杯魔咒”應驗的概率偏大,且當前市場面臨的三大不確定性因素也加大了該魔咒的壓力,但分析人士指出,在政策、資金面以及市場環(huán)境這三方面利好因素的積聚效應之下,今年該魔咒應驗的基礎并不存在,投資者不必對此談虎色變。
        首先,從政策層面上看,從區(qū)域振興、行業(yè)扶持、地方融資再到證券市場,今年以來,微刺激、穩(wěn)增長政策在力度和速度上不斷強化,且政策的落實速度也在不斷加快。日前發(fā)改委發(fā)布的《關于2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務的意見》更進一步拉開了改革舉措陸續(xù)登場的大幕。市場普遍預期6月起各項改革政策有望進入密集出臺期。此外,隨著國企改革、財稅體制改革以及司法體制改革探討的不斷深入,市場對于其具體政策發(fā)布的預期也在逐漸升溫。
        其次,從資金面角度看,6月9日央行第二輪定向降準政策正式落地,再加上近段時間以來公開市場持續(xù)的凈投放格局,資金利率處于低位徘徊狀態(tài)。國信證券也指出,雖然本次定向降準釋放的資金量不大,但偏寬松的政策導向十分明確,預計后續(xù)仍會有同類政策出臺,或者加大政策力度,因而寬松的資金面不僅會貫穿6月份的季末時點,還會繼續(xù)在第三季度得以維持。
        最后,在一系列穩(wěn)增長措施的刺激下,經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)呈現(xiàn)回暖趨勢,階段經(jīng)濟企穩(wěn)跡象明顯。分析人士指出,隨著基建項目的陸續(xù)落地,以及限購政策的松綁和首套房個貸放寬,再加上去年地產(chǎn)銷量前高后低的基數(shù)效應,預計后續(xù)地產(chǎn)對經(jīng)濟拖累的力度或?qū)⒅鸩綔p弱。
        除了三方面利好因素的積聚使得市場環(huán)境偏暖、投資者的情緒也處于邊際改善當中以外,中金公司還指出,當前A股估值接近歷史低位,雖然短期內(nèi)市場走勢可能仍將膠著,但中期市場的上行空間比短期可能的下行空間更大。

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