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    1. 入市資金也需擴容 數(shù)次下跌皆源自股票擴容
      2014-05-21   作者:桂浩明  來源:上海證券報
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          相對于今年1月份安排40來家公司進行IPO而言,現(xiàn)在明確從6月份到年底將只有100家左右IPO,大大減輕了股票擴容的壓力,也難怪有人會疾呼這是一大“利好”。但是,股市對此的反應(yīng)卻比較平淡,周二早間股指高開的幅度就不大,盤中最高也就上漲了13點。下午股指還一度翻綠。盡管后市有所反彈,但最后只以上漲0.15%報收。與這種疲軟的行情相對應(yīng)的,則是成交進一步萎縮。全天滬深兩市合計的成交金額僅有1195億元,這是近期的一個新的地量水平。
        今年以來,股市有過幾次下跌,每次都和股票擴容有關(guān)。1月份時新股接踵而至,大盤不堪重負,結(jié)果跌破2000點。進入4月份,擬上市公司開始預披露,盡管有關(guān)方面再三強調(diào)預披露不等于正式發(fā)行,但股市還是“跌跌不休”。甚至新國九條的公布也沒能止住這波跌勢。在這種情況下,管理層宣布今年后7個月的IPO規(guī)模約為100家左右,給了市場一個明確的預期,力圖打消大家對擴容無序的擔憂,無論從哪個角度來說,對二級市場都構(gòu)成了利好。事實上,時下投資者最擔憂的,就是股市供求失衡了。現(xiàn)在講清楚未來一個階段大致的擴容數(shù)量,可以緩解人們的不安情緒,對于大盤企穩(wěn)有積極作用。
        但是,股市對此似乎并沒有作出相對積極的反應(yīng),從形態(tài)來看,股指走勢依然疲弱,外圍資金也沒有因為擴容壓力減少而集中入市。這是什么原因呢?其實仔細想想,問題還是沒有解決資金的供應(yīng)問題。現(xiàn)在人們更加希望看到的是擴大資金入市的消息,因為這是化解供求失衡的主要方法。新國九條對此也作了很多安排,如果在這方面出臺各種實際舉措,也許會比較有利于調(diào)動市場的積極性,進而提升投資者信心。而現(xiàn)在,只是做了股票供應(yīng)上的減法,雖然也是有用的,但效果畢竟是有限的。
        問題還在于,股票的發(fā)行應(yīng)該是常態(tài)化的,其節(jié)奏快與慢,規(guī)模大與小,應(yīng)該讓市場來調(diào)節(jié),這也是在資本市場實現(xiàn)市場化的應(yīng)有之義。在海外成熟市場,從來就沒有聽說過每年發(fā)行多少股票是有計劃的。現(xiàn)在明確一段時間的發(fā)行數(shù)量,這是管理層多年來沒有做過的事情,其維護市場穩(wěn)定的初衷當然能夠為大家所理解的。但這樣一來,也難免給人一種人為調(diào)控的印象。如果說那些對當今股市仍然保有信心的投資者,主要是寄希望于收獲市場化改革紅利的話,那么對發(fā)行數(shù)量的安排,可能并不是他們最想看到的事情,相反從中會體會出市場化改革異常艱難的感覺。于是,在股票擴容受限的利好公布后,股市只有半日游行情也就一點不奇怪了。
        近幾年來,有關(guān)方面不遺余力地鼓勵并引導長線資金入市,各種發(fā)展資本市場的文件,也都把這個列為重點。其實,對于理性的投資者來說,都很清楚股票擴容是有必要的,只是希望能夠遵循市場規(guī)律來進行。同時,更希望有關(guān)方面花大力氣來解決資金擴容的問題,讓股市不再因為資金短缺而捉襟見肘。當然,資金入市是一個漫長的過程,不可能立竿見影,但在這方面的努力需要堅持,特別是應(yīng)該從整個市場的資金布局角度來考慮股市入市資金的安排問題。解決了這個問題,供求關(guān)系得以緩解,市場活躍度就會提高,投資者積極性也會得以恢復,股市也就能進入一個良性循環(huán)的軌道之中。

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