目前我國(guó)藝術(shù)品投資市場(chǎng)日趨繁榮,收藏與投資藝術(shù)品的人群有近1億人。2010年中國(guó)已首次超過英國(guó),成為世界第二大藝術(shù)品市場(chǎng),占全球份額的23%。
中國(guó)藝術(shù)品拍賣銷售額占全球市場(chǎng)比重更是超越美國(guó),躍升至世界第一。2010年,中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)創(chuàng)下了成交額約586億元的新紀(jì)錄,較之2009年225億元的成交額增幅超過150%,遠(yuǎn)高于其他經(jīng)濟(jì)門類的增幅和漲勢(shì)。而根據(jù)預(yù)測(cè),今年的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)交易額會(huì)輕易突破700億元,有望突破1000億元大關(guān)。繼金融和房地產(chǎn)后,藝術(shù)品領(lǐng)域又將掀起新的經(jīng)濟(jì)狂潮。
在2014長(zhǎng)江金融高峰論壇上,長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授梅建平對(duì)我國(guó)目前的藝術(shù)品投資的現(xiàn)狀發(fā)表了自己的看法。
問:現(xiàn)在奢侈品市場(chǎng)異常繁榮,您會(huì)不會(huì)認(rèn)為也有泡沫在里面?您怎么看待這個(gè)問題?
梅建平:首先我想講一點(diǎn),就是藝術(shù)品投資是一件非常有中國(guó)特色的事情。因?yàn)樵谖鞣絿?guó)家,大家一般把藝術(shù)品作為收藏,很少有人來考慮它的投資。既然這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展起來了,那是非常有中國(guó)特色的一件事情。那么這個(gè)市場(chǎng)未來要怎樣才能健康發(fā)展呢?那就要做到三公原則:“公平公開公正”。
文交所過去走了相當(dāng)長(zhǎng)的一段彎路,我并不認(rèn)為文交所這個(gè)創(chuàng)新本身是錯(cuò)的,但是它錯(cuò)在一出來就搞了一個(gè)份額化。份額化不是不能搞,但是份額化必須建立在三公的基礎(chǔ)上,特別重要的是信息充分披露和沒有利益輸送這樣的兩個(gè)最重要的原則上。而這兩個(gè)原則在份額化的過程里完全被忽略了,所以就出現(xiàn)了所謂的惡意炒作,出現(xiàn)了利益輸送這些問題。我認(rèn)為在那種情形下面,國(guó)家對(duì)它進(jìn)行整頓是對(duì)的。但是整頓后我認(rèn)為國(guó)家需要考慮如何有步驟地放開這樣一個(gè)問題。
問:信披的問題,這是中國(guó)市場(chǎng)上的一個(gè)難點(diǎn),我們看到中國(guó)的金融市場(chǎng),即使在這樣的信披下,中小投資者的利益依舊得不到保障。文交所的專業(yè)性更強(qiáng),藝術(shù)品投資的波動(dòng)性可能還會(huì)更大,那么對(duì)于投資者而言,想要搞好文交所的信披,他的難點(diǎn)和特別需要突破的點(diǎn)可能是哪一塊?
梅建平:我認(rèn)為最重要的一條是你只要上市,就要杜絕利益輸送。必須要披露,就是你這個(gè)發(fā)行者在里面到底有多少利益,這是要披露的。我想以前我們所謂的嘗試,這些最關(guān)鍵的信息實(shí)際上是沒有披露的,因?yàn)槲艺J(rèn)為技術(shù)的信息的披露,這些都是比較容易的。而要求做到利益輸送的杜絕,這個(gè)我認(rèn)為是最重要的。我們可以看到美國(guó)早期的發(fā)展也有很多問題,但是在美國(guó),你不能故意的欺騙投資者,這是最重要的一個(gè)法則。因?yàn)槟悴荒馨岩粋(gè)價(jià)值幾十萬的東西評(píng)估成幾百萬,然后上市又把它炒到幾千萬。我認(rèn)為信息是最重要最值得披露的。
問:所以您認(rèn)為如果沒有一個(gè)有效的信披和對(duì)輸送的監(jiān)管,可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)文交所產(chǎn)生一個(gè)比房地產(chǎn)更大的泡沫。所以這種情況下,監(jiān)管是正確的?
梅建平:我認(rèn)為在原來的情況下,走到了欺騙中小投資者的邊緣。所以我認(rèn)為那時(shí)候果斷叫停是很有必要的。還有另外一個(gè)準(zhǔn)則如果不違反的話,我認(rèn)為倒也可以繼續(xù)往前走,那就是可以提高投資門檻,也就是所謂的合適的投資人的概念。
問:您覺得投資藝術(shù)品市場(chǎng),要引入合格投資人的話,門檻大概多少合適?
梅建平:我心中的價(jià)位,比如說十年前,是50——100萬元,但是今天我認(rèn)為至少應(yīng)該在兩百萬元到五百萬元。在這方面我有一個(gè)建議,把原來我們十個(gè)字“市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎”的謹(jǐn)慎提示,變成十三個(gè)字:“藝術(shù)品有大風(fēng)險(xiǎn),投資須很謹(jǐn)慎。”
問:您的建議是把投資者門檻提高,但是時(shí)下火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融卻提倡降低門檻,那么您覺得在目前的中國(guó),有沒有可能把互聯(lián)網(wǎng)和藝術(shù)品這二者聯(lián)合起來產(chǎn)生一個(gè)新的投資模式?
梅建平:我認(rèn)為藝術(shù)品投資需要合格的投資者來幫助規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),減少社會(huì)上的負(fù)面影響。我很贊同利用互聯(lián)網(wǎng)來達(dá)到穿透的效果。我們的八大美院每年培養(yǎng)出幾萬甚至十幾萬的畢業(yè)生,培養(yǎng)出那么多的藝術(shù)家。但是我擔(dān)心中國(guó)的這些藝術(shù)家很有可能變成像梵高那樣,衣食無著。因此我們要怎樣培養(yǎng)出一個(gè)很好的社會(huì)氛圍,一種生態(tài)環(huán)境,讓這些有才華的人不至于衣食無著。我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)很好的平臺(tái),他們可以宣傳自己,可以更接近市場(chǎng)。我認(rèn)為藝術(shù)品金融的發(fā)展,如果用股票做比喻,他可以通過二級(jí)市場(chǎng)的繁榮帶來一級(jí)市場(chǎng)的繁榮。如果有很多人愿意做藝術(shù)品投資的天使投資人的話,很多剛從美院畢業(yè)的年輕人,他們的工作就有了著落。那么中國(guó)整個(gè)的藝術(shù)行業(yè)就可以發(fā)展起來。我認(rèn)為中國(guó)未來的崛起,不是簡(jiǎn)單的中國(guó)制造業(yè)的崛起,而是中國(guó)文化的崛起。中國(guó)的文化如果沒有幾十萬或者幾百萬各種各樣的藝術(shù)家來參與的話,中國(guó)是不可能崛起的。
梅建平
先后獲得美國(guó)普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士和博士學(xué)位。長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授,沃頓金融機(jī)構(gòu)中心學(xué)者。曾任紐約大學(xué)金融學(xué)副教授、芝加哥大學(xué)訪問副教授并任職于普林斯頓大學(xué)。
目前還擔(dān)任還擔(dān)任Emerging
Market Review、International Journal of Theoretical and Applied
Finance編輯;曾擔(dān)任Journal of Real Estate Finance & Economics、Real Estate
Finance編輯。
主要研究領(lǐng)域:國(guó)際金融、房地產(chǎn)金融、資產(chǎn)定價(jià)